点击查看大图

　　周一(10月6日)亚市早盘，国际现货黄金交投于1187.36美元/盎司，由于受到美国9月非农数据强劲的影响，黄金跌破1200美元关口，包括原油在内的大多数商品价格都出现了不同程度的下跌，美元指数的涨势简直“逆天”从趋势上甚至有触碰90关口的可能，超级周过后市场也不乏美国最新的就业指标“就业市场状况指数”、FED纪要以及G20会议，当然中国市场的开启，大宗商品如何运行也值得市场关注。

　　黄金跌破1200美元 深渊到底有多深？

　　美国9月非农就业人数增幅超出市场预期，失业率降至六年低点，显示劳动力市场更加活跃，有助于维持更快的经济增长。数据显示，美国9月季调后非农就业人口增加24.8万，较市场预期的增加21.5万更为强劲，并创下6月以来最大增幅；8月上修为增加18.0万，初值为增加14.2万；7月上修为增加24.3万，初值为增加21.2万。

　　就目前来看，不少市场人士认为，9月就业数据还不足以促使美联储(Fed)加息。

　　道明证券指出，美国9月非农数据异常强劲，证实二季度增长势头延续至下半年；薪资增长疲软向美联储发出信号——就业市场仍有大量闲置情况，在通胀低迷的背景下，这将加强美联储在政策正常化上保持耐心的鸽派呼声。

　　巴克莱称，美国9月非农就业报告发布后，预计美联储将在明年6月加息；若劳动力市场改善速度继续快于FOMC预期，美联储最早或于明年3月加息。

　　德意志银行表示，平均每小时工资是美国9月非农就业报告中表现疲软的部分；因经济原因而从事兼职的人口数量占总就业人口的比重跌至衰退后以来低点。

　　其它市场人士认为，9月的非农数据非常棒，考虑到市场之前的下跌，这些数据会得到很好的反应；一直有这样的担忧，即好消息如果意味着利率上调，则会变成坏消息；但是此前市场向另外一方靠拢，更为担忧经济降温；再次展示出一些很强的增长，正面讯号十足。

　　美国9月非农就业报告相当富有建设性，投资者所希望看到的方面都得到改善，8月份数据得到上修更令报告锦上添花。

　　美国9月平均每小时工资基本持平，加之油价下跌且整体通胀温和，暗示美联储将保持观望；预计美联储不太可能在2015年二季度加息。

　　欧元9月CPI续减继续提振美指 打压金价

　　欧元区9月通胀率下滑至2009年10月以来最低水平，进一步远离欧洲央行(ECB)的目标。数据显示，欧元区9月消费者物价指数(CPI)初值年率升幅从8月的0.4%放缓至0.3%，符合市场预期。

　　美银美林(BofAML)外汇策略主管Athanasios Vamvakidis在其一封邮件中评论道，如果需要的话，欧洲央行(ECB)还有其他策略来更积极的应对通缩压力。Athanasios Vamvakidis认为，欧洲央行实施资产支持证券(ABS)购买计划是为了避免实施量化宽松政策，而不是迈向实施量化宽松政策。Athanasios Vamvakidis称，今天早些时候欧元的涨势是受月末资金流入的影响，市场在上周获利了结后，现在又回购美元。

　　美银美林的现金流动数据显示，对冲基金过早售出美元，错过了这次的涨势。美银美林预期欧洲央行资产支持证券购买计划模糊，并预期明年上半年欧洲央行有50%的可能性实施量化宽松政策。

　　惠誉表示，欧元区通缩将对企业信用状况不利，但影响将取决于管理层如何应对。惠誉已经分析了日式通缩期对欧元区企业的影响。最近几个月通缩风险增加，但我们的基本情况仍然是GDP增长缓慢加强和产出缺口收窄将有助于欧元区避免通缩。

　　我们的分析表明，欧元区企业拥有很大的金融灵活性，因为多年的现金囤积与有利的融资条件使得资产负债表表现强劲。高收益市场的快速增长，特别是B-和CCC类，增加了高杠杆发行人的数量，这将面临最大的风险。

　　甚至通过削减成本与资本支出保护资产负债表的防御策略将引发企业被国际竞争者淘汰的长期风险。欧元区外围国家的影响可能最为严重，通缩更可能出现在那些国家，他们的非金融企业债务占GDP比例常常要高，而且通过削减单位劳动力成本重获竞争力的需要更为紧迫。

　　欧洲央行在上周四(10月2日)的会议上披露了收购ABS的详细方案，此前，欧洲央行已经在9月份时推出了面向银行业的长期再融资操作，向其投放低成本信贷以促进市场融资活动，但是银行业对此的响应并不积极。不过，各界认为12月份的下一轮TLTRO行动的成效可能会好于此前。

　　普雷特则指出，欧洲央行管委会此前已经向公众明确透露了其信贷宽松措施对资产负债表规模的巨大影响效果。而宽松措施的具体规模也将进一步取决于其所产生的影响来决定。此后，欧欧元区的通胀水平及通胀预期将会成为欧洲央行在决定下一步政策行动时所参考的首要指标。

　　今日关注美国“新指标”——就业市场状况指数(今日北京时间22:00)

　　美联储称，就业市场状况指数(LCMI)般在美国劳工部公布非农数据后的第一个交易日公布。就业市场状况指数是一个综合指数，该指数将从19个指标中得出。这其中包括从失业率这样的重要指标到就业计划调查这样的小指标。

　　就业市场状况指数的推出，就是为了提供一个简单衡量就业市场是否健康的指标。美联储在一份描述就业市场状况指数的文件中表示，美联储委员会的经济学家通过计算近年美国劳动力市场的变化，他们认为美国劳动力市场已经平复了金融危机和经济衰退带来的冲击。

　　本周聚焦FED纪要

　　美联储将在北京时间周四凌晨FED纪要。9月的利率决议会议上两位地区联储主席投了反对票，他们是费城联储主席Charles Plosser和达拉斯联储主席Richard Fisher.

　　两人认为美联储的前瞻指引过于偏鸽派，尤其是在当前美国经济改善的情况下。会议纪要将展示他们的观点有多强烈。

　　在9月利率决议后的新闻发布会上耶伦表示，若要让资产负债表规模与正常性政策保持一致，缩减资产负债表规模的进程可能会持续至2020年，但尚不确定美联储资产负债表规模是否会回归8000亿美元的水平。

　　耶伦指出，美联储将在必要时候使用逆回购，将会逐步停止，还可以部署其他政策措施，将在必要时追加政策工具，将在退出的过程中研究诸多政策工具，将无意持有更多本无必要持有的资产。

　　耶伦表示，美联储一直都在评估前瞻指引，并在前瞻指引上具有灵活性，将美联储前瞻指引描述为基于时间的指引有失公允，美联储对利率前瞻指引中“相当长一段时期”的表述感到满意，“相当长一段时期”并非承诺、也不应当进行机械的解读，美联储加息前景的可预测性可能更低；美联储官员们预期的变化“相当温和”，且存在大量不确定性，2017年利率预期的范围广泛，表明对美国经济的预期存在分歧。

　　美国各大顶级券商目前仍多数认为美联储最晚在明年6月份就会启动加息进程，并指出许多市场投资者仍然低估了美联储比预期更快地上调利率的可能性。

　　19家一级券商中的15家都认为美联储会在2015年6月份或之前首度提高政策利率水平，而在9月初的调查中。17家券商中只有9家这么认为。而周五的债市交投数据则显示，美联储在2015年6月之前加息的可能性有39%，在7月之前加息的概率有66%。

　　16家受调查券商中的13家因而也认为，市场对美联储未来可能快速加息的前景仍预备不足，仅有一家券商认为市场在可能在此方面已经反应过度。多数券商仍然认为，美联储在2015年底的利率水平会至少达到1%，在2016年底为2.5%，在2017年底为3.25%。此前，自2008年12月以来美国联邦利率水平即始终维持在0-0.25%的低位。

　　截止北京时间7:54，国际现货黄金价格报1187.50美元/盎司，美元指数报86.68.(来源:汇通网) [点击查看原文]