世界黄金协会(WGC)发布了最新的报告，其在报告中称黄金是可以在四季进行交易的金属，并探讨了如果不是黄金交易所交易基金(ETF)在驱动价格波动的背后原因。

　　随着发达国家和新兴市场喜忧参半的经济消息的公布以及经济增长复苏信心的增加，投资者可能认为这对黄金来说是一个糟糕的时机。的确，黄金价格自今年夏天以来就一直在下跌，上周触及去年圣诞节以来低点。

　　然而世界黄金协会看问题的角度却截然不同，这点无需惊讶。该协会认为黄金在整个周期内都可以让投资者收益，作为多元化投资的一项手段和对股票有成本效益的一种对冲，随着经济增长提高消费者收入，黄金的需求可能会出现上升，而不是受到短期避险情绪推升。

　　回顾过去的十年，也可以看到黄金ETF在增值。世界黄金协会认为黄金ETF增值“已经降低了总拥有成本，提高了效率，提供了流动性及交易通道，并带来了新的利益和需求，将黄金作为一种战略投资”。

　　世界黄金协会在报告中指出，其数据表明黄金ETF并未导致黄金价格波动。所以到底是什么引起了黄金价格的波动呢？该协会在报告中指出：

　　基于纽约商品交易所的数据，有几个变量可以解释过去十年来黄金价格的波动。当与黄金ETF的总交易量相比时，期货市场对黄金价格波动有更大的影响，这种说法似乎是合理的。

　　利用SPDR黄金信托来举例说明黄金ETF(用SPDR黄金信托举例是因其规模与流动性)，一级市场和二级市场的黄金ETF总量与期货市场交易总量之间有明显的差距。目前，有好几次期货市场的交易量都多于二级市场的黄金ETF交易量。

　　原因之一是，事实上，期货市场利用杠杆，因此交易合约数量是潜在的资金需求的数倍。除此之外，所有合约中，只有一小部分要求进行实物黄金交割。更进一步讲，期货市场对黄金价格波动的影响可能小于来自场外交易市场的潜在影响。鉴于场外交易的黄金日交易量是期货市场黄金交易量的10倍，场外交易可以对黄金价格产生更大的影响。(来源:汇通网) [点击查看原文]