瑞银集团(UBS)周三(9月24日)在报告中称，预计短期金价将受空头回补的推动展开反弹，并维持未来一个月的黄金价格预估在1250美元/盎司不变。然而，瑞银强调金价的反弹多半会被投资者视作逢高做空的机会，因此将未来三个月的黄金价格预估下调100美元，至1200美元/盎司。

　　瑞银分析师Joni Teves和Edel Tully在报告中写道，美联储货币政策正常化、通胀风险匮乏、美元走强以及美债收益率持续上涨都将令金价承压下跌。

　　不过，Teves和Tully并不认为未来金价会再度暴跌，并列举了以下几个短期内相对利好的因素：

　　首先，根据最新CFTC数据显示，当前黄金的投机多头头寸规模很小，这也意味着未来多头清算对金价带来的下行压力有限，而空头规模增加也会加大之后空头回补的风险。

　　其次，近期金价持续下跌也吸引了一些实物买盘的回归，特别是中国的需求。不过，整体需求水平并出现大幅的升温，金价若想从中获得支撑还需要更多持续的买盘。

　　再者，相比外汇和固定收益市场，黄金市场的投资需求偏低，这也限制了金价的过大波动。不过，如果投资者以美元走强的观念来交易黄金，那么未来金价可能还会下跌。

　　最后，当前金价正在对美联储利率常态化做出调整，但预计美联储在开始加息时幅度不会太大，因此对金价的影响有限。

　　当然，瑞银认为金价存在可能的上行风险。Teves和Tully指出，由于美股正接近历史高位，因此很容易出现回调。此外，今年11月30日瑞士将举行黄金公投，内容包括要求瑞士央行(SNB)停止售金、取回瑞士黄金储备并要求瑞士央行资产中至少有20%是黄金。

　　瑞银强调，如果该公投通过，未来三年间瑞士央行可能需要购买1500公吨的黄金，相当于全球黄金年产量的一半，这将对金价提供莫大的支撑。(来源:FX168) [点击查看原文]