黄金价格今年初一度表现亮丽，从开年至3月中大涨了13%；但自7月开始卖压加剧，直到上周跌回接近去年圣诞节以来新低水准。究竟现在是否已经来到适合逢低进场的时间点，还是金价翻涨仍得等上好一段时间？

　　尽管看多金价者会辩称，在股市价格高估、美国经济复苏疲软及美元价值脆弱的三重情况下，黄金是唯一可靠的避险资产。但近期数据显示上述理由都不存在：美国股市、美国经济及美元现在全都表现相当良好，且预期还会走强。

　　因此金价短期内无法反弹。至于黄金投资展望为何如此黯淡？他主要从三个面向来推断。

　　第一：美元强势

　　美联储即将在明年升息，而欧洲央行却意外降息，并宣布更多货币刺激措施；日本也持续采取宽松的货币政策，以拉贬日元并推高通货膨胀率。在此情况下，美元只有升值一途；而美元走强，包括黄金等以美元计价的大宗商品价格则看跌。

　　第二：“追逐风险”的市场气氛

　　强势美元受到美国经济成长力道支撑。美国失业率已降至6.1%，较之前高峰减少了4%，且已达2008年9月以来新低；申请失业救济人数亦已降至2007年初以来最低水准。

　　企业获利同样看升。根据市场研究公司FactSet 调查，美股成份企业第三季获利成长率平均预期可达6.2%，且大部分分析师甚至预期第四季获利成长率可达2 位数，原因是他们看好美国经济持续自疲软的夏季反弹。

　　第三：黄金需求锐减

　　目前全球黄金需求看来不振。世界黄金协会(World Gold Council) 统计，第二季全球黄金需求减少16%，其中金条及金币需求大跌56%。去年取代印度跃身全球最大黄金买家的中国，今年上半金饰制造也锐减22%。

　　上个月印度黄金需求虽因宗教节庆的季节性因素上升，但全球其他地区的黄金销售仍微弱，连地缘政治紧张冲突都刺激不了黄金的避险需求。(来源:东方财富网) [点击查看原文]