上周苏格兰独立公投议案被否却无法扭转美元强势，而欧央行首轮TLTRO规模不及预期，市场普遍预期欧央行会在2015年开始的时候启动一组全面的量化宽松(QE)项目，美元继续走高。与此同时美国国债收益率快速上涨，引发市场对于美联储提早加息的担忧，黄金白银走势快速受压。
本周市场将关注美国的众多经济数据，特别是美国第二季度GDP终值数据，在数据影响下，黄金白银是否继续下跌，黄金白银的重要支撑位和阻力位在哪里？本周应该如何操作？英伦金业投资部主管邓伟基接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金白银走势的看法。
一、如何看待本周美国第二季度GDP终值数据？
香港英伦金业邓伟基：本周五公布的美国第二季国内生产总值第二次修订数据，其实，首次公布的4.0%已经全面扭转第一季的2.1%收缩，显示经济返回苏步伐，然后，上月公布的第一次修订，增长已改为4.2%，若本周公布的数字为进一步向上修订，料将显示经济增长速度高于市场原来的预计，从而加强市场对于联储局加息时间提早的猜测，正如联储局上周会议前市场所流传的一样。虽然，我们认为目前所公布的数据没有足以改变联储局政策实施时间表的强度，数据所引发的推测，却可能会造成外汇及黄金白银市场的波动。
二、能否预估下美联储加息时间？加息前是否会推出逆回购等利率工具？
香港英伦金业邓伟基：其实也不需要太多猜测，因为美国联储局政策的透明度极高，逐步停止购债已在实施，而据联储局所公布的时间表，下月会完全结束购债行动，亦即常常提到的量化宽松货币政策(QE)，而加息行动方面，除美国的经济突然加速，或通胀恶化，否则，以目前的经济表现、美元强势、与及欧洲的经济状况，联储局未必会在明年首季前调升利率。
逆回购并非新的利率工具，故此没有推出与否的问题。就像回购协议一样，逆回购协议向来是联储局协调商业银行之间货币储备调动的一种操作，联储局也明言逆回购协议并非货币政策实施的工具。但是，银行就逆回购协议入标的热烈程度，与及相关的利率水平，均会反映银行储备调动的紧张状况，若联储局任由紧张状况持续，便反映出局方对货币供应和储备的立场。关于逆回购协议，联储局最新公布的政策是将入标交易商的每日限额由每日100亿美元调升至300亿美元，而整体限额则定为3000亿美元，若银行间的资金需求导致限额不敷应用，则利率调升乃时间问题。故此，逆回购协议的入标情况始终也被市场视作联储局政策方向的其中一项指标。
三、美元后市是否延续强势？
香港英伦金业邓伟基：苏格兰要求独立而在上周进行公民投票，虽然结果是议案被否决，但英国首相卡梅伦愿意进行政治改革，下放更多权力，英镑因消息短暂急升至1.65以上后回落，反映美元强势并未受到影响，事实上，美元兑日圆和欧元的强势基本上没有改变，分别曾升至109.4及1.2825，相信，对于美国利率走势的预测会继续支持美元升势，更何况美国长期利率自8月起已逐步回升，以30年期债券孳息率为例，从3.1%升至上周的3.4%，对美元买家也提供鼓舞作用。
四、本周金银方向及交易策略如何？
香港英伦金业邓伟基：技术上，黄金在前周跌破1240美元后，年初以来形成的双顶形态已经突破，跌势在近周逐步加速，预计我们上次指出的目标1180美元(约为去年低位1179美元)，短期达到的机会增加，因此，逢反弹沽出依然是适用的策略。至于白银，则已跌破我们上周指出的目标18.20美元，甚至也跌至低于18.00美元，今早最低曾见17.34美元，预期下一个目标在16.50美元，因此，策略仍以逢反弹沽出为主。
英伦金业环球分析团队先后获《和讯网》「最具贵金属研究实力」及《金融界》「最佳黄金交易平台」等多个奖项。日前更获中国最权威媒体《中央电视台CCTV》追访，分享准握2014上半年金市顶底，助客户4个月回报逾3000%的策略与心得。
英伦金业投资管理部