金融市场，是一个由人参与的市场，不管当今金融市场中科技力量和电子交易如何盛行，但最终依然脱离不了人的参与，因此金融市场是"充满人气"的市场，有着像人一样的行为，有着喜怒哀乐，同样也有着其自身的"作息习惯"——"日出而作，日落而息"、"阴阳调和，张弛有度"。

黄金和白银等贵金属市场也不例外，而且特点更为鲜明。以白银市场为例，市场一般情况下有活跃的时段，也有比较平静的时段，同时短线走势在出现拐点（高点或低点）的时间节点方面，也有着明显的规律特点，这些特点与市场自身的"作息规律"有着密不可分的关系。

在给大家介绍白银等贵金属市场拐点的规律和表现之前，我们先来看看市场自身的"作息规律"：（以夏令时为例）

市场先是从新西兰的惠林顿和澳大利大的悉尼开启新一天的交易，然后紧接着是亚洲时段，比较重要的日本东京和中国香港市场。早上9点，亚洲时段开始活跃。但之后随着东京和香港依次步入午盘阶段，虽然全球电子盘交易保持24小时不间断进行，但午休阶段市场交投明显有所放缓。此时北京时间上午市场的热身阶段刚刚结束。

到了下午，东京和香港陆续进入下午盘收尾阶段，同时，欧洲投资者开始进入他们新的一天的交易，同时接力亚洲市场的交易，市场开始活跃，掀起日内交易的小高潮。此阶段为亚欧市场交替接力的时间窗口，往往是北京时间白天较为活跃的一个时间窗口。

之后欧洲开始进入午盘阶段，市场交投也逐步趋于平淡，为迎接晚上美国市场开市和欧洲下午盘而做准备。但这个阶段由于是欧美交替阶段，且是一天行情中承上启下，非常重要的衔接部分，因此其交投相对比较平稳，不像亚洲午盘那样清淡。

由于美国市场是全球投资者最为关注的市场，在开市之前，就已经开始备受关注。毕竟这是一天中最为活跃交的交易时段，同时也是各个金融市场（股市、债市、贵金属市场、期货市场、其他衍生品市场等）联动效应最强的时段，此时市场处于牵一发动全身的状态，既是欧洲市场的收官阶段，也是美国市场的开市阶段。

随着欧洲市场结束，市场步入美国午盘阶段以及美国尾盘阶段，此时，我们能够看得出24点之后，市场交投明显有所清淡，基本上投资者在此阶段就剩下"打扫战场"的收尾阶段，并准备迎接第二天新的交易日。

也正是由于市场存在全球多个市场之间交替和轮动的关系，因此每天的短线波动节奏上也容易出现相应的拐点和波动。具体规律，请看笔者下文的详细分析：

一、亚欧美市场交替阶段容易出现短线拐点（高点或低点），且北京时间20点出现拐点的次数频率最多，其前后一小时出现拐点的总频率和次数相当可观！

如图1所示，从2013年初至今为期一年半的时间周期内，以笔者原创的"老财拐点判断理论"的标准来判断，其中日内短线走势拐点在北京时间20点出现的次数最多，为73次。

其次为21点和22点出现的次数较多。而19点和23点也有相当不俗的表现，出现拐点的次数也不少。同时另外在早上9点有一个突兀的表现：即相比白天平淡的市场走势而言，早上9点也容易出现拐点。

这点很可能是跟前日纽约尾盘的走势与第二个交易日的走势转折有较大的关系。

图1：白银小时图拐点出现的时间节点的频次

图1：白银小时图拐点出现的时间节点的频次

为了更加直观，大家请看图2饼图所示，19：00-23:00期间的时段是一天当中最容易出现拐点的时间周期，也是市场最为活跃的时段，结合上述图1，这也是笔者建议大家一定要密切关注20点前后1-2个小时走势的变化的原因，因为此时很可能出现当日短线的拐点，因此，在这个时段追多或追空都是比较危险的，容易在拐点前入场！

图2：各时间节点拐点出现频率的百分比

图2：各时间节点拐点出现频率的百分比

二、出现拐点频率越高的时间节点，其历史平均波动性也往往越强！

如图3所示，通过笔者近一年半时间的分析，以及对于白银近二十年走势波动性分析规律的研究来看，虽然欧美有冬令时和夏令时之分，但是实际上市场一天当中平均波动最为明显的依然是北京时间20点，即图中GMT时间12点。其次是北京时间21、22、23点和19点等时段。

图3：现货白银小时图历史平均波动点数，以GMT时间计。北京时间=GMT时间+8小时

图3：现货白银小时图历史平均波动点数，以GMT时间计。北京时间=GMT时间+8小时

图4：以GMT时间表现的拐点出现的频次分布图

图4：以GMT时间表现的拐点出现的频次分布图

另外，我们将此前拐点出现频率高低的分布图变更为以GMT时间来表现，对比图3进行分析，可以看到二者在图表的高低起落的表现上，有着惊人的相似之处和一致表现，包括北京时间9点的拐点和波动性的突出表现、以及凌晨4、5点和亚盘11、12点成交十分清淡且不容易出现拐点的表现，都是惊人的一致！而19-23点期间则成为二者均表现最为明显和突出的时间段周期，不论是拐点出现的频率概率高低，还是每小时平均波动波动强弱。

总结

我们研究白银市场的拐点和波动性规律，其主要目的是给我们的交易和投资提供一些具有价值的参考信息。

其中，"北京时间20点前后容易出现当日短线走势的拐点"，对于我们短线交易而言具有着直接的帮助，可以让我们规避一些追涨杀跌的风险，尤其是在拐点容易出现的时间节点。

其次"19-23点是一天当中行情最为活跃，也容易出现行情和机会的时段（即拐点）"，我们可以通过这点的判断，来具体分析，进而把握一天当中短线最佳的进场时机或出场时机。