投资成功，是否最终取决于对人性的体悟？这个问题实际上是两个问题：第一，投资人本身的神经网络结构特点。如果没有特殊的变异，投资人会遵循千百万年的进化结果，远离痛苦，享受欢乐。也就是恐惧时恐惧，贪婪时贪婪。第二，投资人对人性的认识，包括自身的特点，人类普遍的特点。这两个问题相互关联。也许更了解人性有助于投资，但如果自己的DNA不支持，那也没用。
在探讨这两个问题之前，我就以我在泛欧贵金属投资的见解，首先和大家说说什么是“投资”。
按照巴菲特的定义，投资是今天花钱，明天收到更多的钱。而巴菲特的老师格雷厄姆则把投资严格定义为：“投资是经过深入彻底的分析，保证获得本金安全和满意回报的活动。”格雷厄姆所说的“深入彻底的分析”指的是根据已经确立的安全和价值的标准研究事实。除了对投资的定义，格雷厄姆还补充了一条对投资的要求：“投资是可以同时通过定性和定量层次考验，得到证实的活动。”那种认为投资是凭感觉，是一门艺术，而无须通过量化的方式而进行的观点是不全面的，无法通过定量层次的考验。没有量化分析的投资分析根本称不上“深化彻底”。也根本无法同时考虑“价格”和“质量”两个因素。任何投资的人，或者认为自己在“投资”的人，都需要问问自己，自己的行为是否经过了“深入彻底”的分析，是否同时考虑了“价格”和“质量”两个因素，是否能够同时通过“定性”和“定量”两个层次的考验，并且能够保证本金安全并获得满意回报。因此，从本质上讲，投资需要理性的分析和计算，才能保证成功。
让我们再看看人性。人性就是人类自身的本性，喜怒哀乐，贪婪恐惧。这些特点说起来简单，其实复杂无比。人性不是那么容易理解的，更难控制。每个人天生的神经网络，就已经决定了对不同事物的反应。基因早就决定了一个人的行为方式。如果一个人的神经网络如大多数人一样，他的贪婪与恐惧将阻止他作出理性的分析，更让他在关键时刻做出非理性的决定。即使他是世界上最能洞悉人性的哲人，也难免被自己的人性所主导。
如果有人非常幸运，属于极少数能控制自己贪婪与恐惧的神经类型，对人性的体悟也许能帮助投资。但是，一个重要的前提还是深入彻底的理性分析，同时包含了定性和定量的分析。在理性分析的基础上，再辅以对人性的深入体悟，投资才有可能成功。
但是，对人性的理解，并不是投资成功的必要条件，一个简单的反例：如果理解人性是判断投资的标准，那么文艺复兴、Thorp教授的对冲基金等成功的量化基金如何解释？难道是机器更了解人性？