兴业投资黄金周评：多空争霸赛难分胜负 待非农最终判决

2014年7月01日

截至6月27日当周，国际现货金价维持高位震荡，周图收录十字星，报1314.60美元/盎司，最高触及1325.75美元/盎司，最低下探至1306.15美元/盎司。现货白银上探21.0关口后回落，当周收盘于20.90美元/盎司，为连续第四周上涨。

在多空因素的共同影响下，上周金价有三个交易日收录十字星形态，表明多空双方势力趋于平衡;值得一提的是，当周金价数度测试近期重要心理水平位1320美元阻力，但均无功而返，显示出近期黄金的上涨绝大多数仅源于空头回补，而并非新的买盘需求。目前金价维持在1315美元附近，短线需要突破才有进一步反弹可能。

上周美国经济数据参差不齐，为金价走势的主要推动因素。周一公布的6月Markit制造业PMI初值自56.0反弹至57.5，5月成屋销售和新屋销售年化总数分别增加475万、50.4万，超过预期，显示美国经济从严冬中强劲反弹;上周初请失业金人数增加31.2万，也好于预期。尽管近来不少数据表明美国经济处于稳定复苏中，但美国5月耐用品订单月率意外萎缩1%，一季度GDP年率终值也被大幅下修至萎缩2.9%，为2009年一季度来最大跌幅，为全年经济增长蒙上阴影。与此同时，美联储青睐的5月PCE月率也仅增长0.2%，低于预期0.3%，而PCE年率却扩张1.8%进一步接近美联储2%的目标水平。GDP和耐用品订单的持续疲弱为金价提供支撑，不过在PCE通胀数据抬头、美联储将要加息的大趋势下，金价涨幅非常有限。

地缘政治方面，伊拉克政府军和反政府武装组织仍处于胶着状态，美国军事顾问抵伊也已开始执行任务，上周六政府军收复北部城市提克里特，伊局势最坏的时段似乎已经过去。乌克兰局势依旧发酵，乌总统波罗申科隔空示好宣布将停火延长72小时，不过其与欧盟签署联系国协定或再度令俄乌之间的矛盾激化。如果俄乌局势再次风起云涌，金价将可能在避险情绪的支撑下再度走高，后市值得继续关注。

从市场头寸数据来看，在经历了数周的反弹后，投资者做多黄金的热情似乎越来越高涨。根据美国期货商品交易委员会(CFTC)的最新数据，6月19日至24日的一周内，投机者持有的黄金净多头增加42546手，为净多头120859手，显示投机者对黄金看多的意愿有所增强。全球最大的黄金ETF基金SPDR的黄金持仓量增加2.4吨，至785.02吨。

本周市场又将迎来“超级周”，除了澳储行和欧洲央行利率决议外，耶伦将在周中发表讲话，美国6月非农也将闪亮登场。需要注意的是，由于本周五(7月4日)是美国独立日，原本于周五公布的非农提前至本周四发布。目前市场的看法是，此前因严寒天气所积累的非农就业人数已经在4月和5月得到释放，6月数据可能会进一步回落。若非农表现真的如市场所料，美元指数很可能受打压进一步走低，进而支撑金价将上破1320甚至1330阻力。

技术上，周图金价站上20周均线，上周收录十字星，随机指标继续向上，但上方需要突破1325/30阻力才能迎来进一步上涨空间。日图金价在1316美元附近收录多根十字星，上方强阻力见1320/30，支持1306/00。5日均线转为走平，随机指标回落，短线可能继续维持震荡修正行情;不过，10/20日均线仍上发散，若金价能守稳1300，短期仍有可能上破1320/30。