兴业投资：美国PCE好坏不一 黄金上下其难

2014年6月27日

周四现货金价自亚市时段开始震荡走低，欧洲盘中一度跌至日低1306.80美元/盎司，随后由于美国公布的经济数据良莠不齐，其中5月PCE月率不及预期，金价低低位大幅反弹约10美元，不过上周初请失业金人数小幅减少且PCE年率稳步增长，随后金价小幅回落至1316美元档整理，收盘未能收复亚欧时段的所有跌幅，报1315.90美元/盎司。现货白银依然未受到黄金拖累，连续第八个交易日走高，收报21.08美元/盎司。

美国劳工部周四公布的数据显示，6月21日当周初请失业金人数减少0.2万至31.2万，预期31.0万，前值修正为31.4万，表明美国就业市场在持续的改善中。同时出炉的数据还显示，5月美国PCE物价指数月率增长0.2%，略低于预期0.3%，主要受到医疗保健类支出增长疲弱的拖累，但PCE物价年率却升至1.8%，创2012年10月以来新高;5月核心PCE物价月率维持在0.2%不变，符合预期，核心PCE物价年率也自1.4%升至1.5%，创去年2月以来新高。自2000年以来，美联储一直青睐PCE并将其视为重要通胀指标，特别是5月PCE物价年率创下1.8%高位，更为接近美联储2%的目标，进一步表明美国的通胀压力在继续上涨，或令美联储加快收紧货币政策。

美国圣路易斯联储主席布拉德日内讲话进一步加大美联储提前加息的可能，他表示，一季度美国GDP萎缩“令人心痛”，但该数据存在失常;美国就业形势一直非常好，经济形式一片大好，通胀正在回升，预期PCE通胀率走高，2015年料超过2%;今年稍晚将看到失业率降至6%下方，通胀率在2014年底也可能达到2%，认为在2015年一季度末升息是合适的。

此外，亚洲实物黄金需求仍不振，据香港统计局公布的最新数据，今年5月中国内地从香港进口的黄金总规模下降至67.23吨，为16个月低位，4月为80.8吨，因人民币汇率波动上升，令黄金对国内投资者的吸引力降低，这可能令黄金失去下方需求支撑。而由于季风季节印度降雨量低于往年，抑制了印度农村人群的收入，打压全球第二黄金消费国的需求前景。

今日又迎来本周的最后一个交易日，经济数据主要集中在欧洲时段，其中包括德国5月实际零售销售、英国一季度GDP终值，欧元区6月消费者信心指数终值/经济信心指数、德国6月CPI初值等;纽约时段，重点关注6月美国密歇根大学消费者信心指数终值。

技术分析，金价整体上未脱离震荡走势，目前在5日均线附近暂时企稳，小时图在1316美元档横盘整理，倾向小幅反弹。日内操作上可高抛低吸，支持关注1306/00，阻力1320/30。