行情回顾
周三海西银开盘4133元/千克，最高4186元/千克，最低4094元/千克，收于4158元/千克，日内波幅92点，较上一个交易日上涨0.51%；天通银开盘4139元/千克，最高4189元/千克，最低4099元/千克，收于4161元/千克，日内波幅90点，较上一个交易日上涨0.51%。总体来看，白银全天呈现先抑后扬而后回落的态势，最终以带长上下影线的小阳线报收。

基本面分析
数据编制机构Markit 6月25日公布的调查显示，由于商业活动增加，美国6月Markit服务业PMI初值升至61.2，创至少四年半(2009年10月份Markit开始调查以来)最高，好于预期的58.0，5月终值为61.2。

美国商务部6月25日公布的最终数据显示，美国第一季度实际GDP终值年化季率大幅下修至下滑2.9%，为五年来最差表现，远逊于预期的下降1.7%，第一季度初值为下降1.0%。表明美国今年第一季经济萎缩的速度远超之前的预期，但也有迹象表明经济增速在第二季度已经强劲反弹。

美国商务部6月25日公布的数据显示，美国5月耐用品订单月率下降1.0%，这是四个月来首次出现下滑，经济学家此前预期为持平。这暗示第二季度经济增长反弹力度可能会不及预期。

克里姆林宫6月25日表示，俄罗斯、法国、德国和乌克兰四国领导人就乌克兰局势举行了四方电话会议，要求延续目前基辅当局与乌东部地区民兵组织之间的停战。

美国国务卿克里6月25日指出，伊拉克总理马利基可能会从7月1日起着手改组政府，此前马利基组曾表示，不会屈服于国际社会压力而组建所谓的“救国政府”，但确实会通过向议会征询意见的方式来组建起有效的新内阁。

机构持仓
黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至6月26日黄金持仓量报785.02吨，较前一日仓位保持不变，黄金ETF--SPDR Gold Trus近期增减仓频繁，后续需关注其加仓能否得到持续。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10148.49吨，较前一日仓位保持不变，白银ETF--iShares Silver Trust近期持续减仓。

技术分析
从白银日线图上看，MACD指标红柱缩小；KDJ指标高位缩口，均线系统中MA5、MA10、MA20、MA60向上发散。从4小时图上看，MACD指标绿柱缩小；KDJ指标开口向上；均线系统中MA5与MA10弱势金叉，MA20、MA60向上。

综合分析
证金贵金属研究部认为，周三中东局势依旧胶着，美国公布的经济数据整体较为疲弱，在疲弱的经济数据影响下美指走弱，白银走高。从白银近两天的走势来看，多空双方博弈较为胶着，银价要进一步做出选择需要有较大的动力来推动。预期白银今日冲高回落，震荡区间【4090-4180】，激进投资者可4180附近空单进场，止损30点，目标盈利60点，注意严格止盈止损，同时提醒密切关注伊拉克局势情况，若局势深度恶化可能促使银价向上突破。