反映美国股市波动的VIX指数目前跌至七年来最低水平，类似的全球货币波动性指数已达到自2001年有记录以来最低；一些欧洲国家国债收益率因大规模释放流动性已降至多年未见的低位；大宗商品在长期弱势后出现企稳，黄金波动率指数创2013年1月份以来的最低记录……等等，均是目前金融市场波动率明显收敛的表现，这使得美国主要交易所的成交量锐减，各国际大投行的交易业务备受困扰，全球大型银行已经削减了自营交易部门。

　　“基准债券是衡量风险的最基准的参照，一旦基准债券市场被扭曲，风险性资产便会丧失波动率。市场之所以平静，原因是因为各国央行的过度干预如量化宽松，扭曲了债券收益波动，干扰了对于未来最基准风险的评估体系，因此，导致风险性资产的评估错位，风险性资产等波动率因而急速下降。”中国宏观对冲研究院院长付鹏说。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，当前全球风险资产价格无疑都是由宽松的货币政策推动的，实际上很少有国家和经济体是依靠自己强劲的经济基础来度过危机的。目前不管是发达国家的债务问题，还是新型经济经济体的结构问题，在长达五年的风险资产价格上涨过程中，已经没有新的力量接过货币政策的接力棒，随着风险资产价格泡沫逐步破灭，持续回调的资产价格目前已经抵达一个瓶颈期，亟待突破。

　　“若轰隆隆的噪音越来越小，就说明市场没有了新的信息：没有冲击力促使市场震动，市场也没有方向性变化。”瑞银资产波动研究专家Ramin Nakisa分析。

　　没有方向，也许意味着市场正在寻找方向，反转行情也许正在黎明前的黑暗中酝酿。

　　VIX指数由标普500的成分股期权波动性组成，用来反映投资者对于未来30天内股市波动性的预期，一般跟股市呈反比走势。在股指下跌时，通常VIX会不断升高，而在指数上升时，VIX会下跌。

　　若从另一个角度来看，当VIX异常的高或低时，表示市场参与者陷入极度的恐慌而不计代价的买进看跌期权或是过度乐观而不作任何避险动作，而这也往往是行情即将反转的讯息。

　　Wells Capital Management的首席投资官吉姆 保尔森曾表示：“VIX指数降至低位，这反映出全球经济复苏范围正在扩大，经济开始企稳。”(来源:中国证券报) [点击查看原文]