在经历了上周欧洲央行利率决议的“大逆转”之后，欧元/美元近日连续下跌，周三汇价最低下探至1.3521。欧银利率决议的“后遗症”渐渐显现，同时基本面缺乏足够利多因素支撑，欧元还是被“打回原形”。不过，对于欧元中期将如何走向，投行之间仍存在意见分歧。

缺乏持续利多因素支撑 欧元被“打回原形 ”

上周欧洲央行(ECB)利率决议宣布一揽子的宽松措施之后，欧元/美元一度跳水，最低下探至1.3503，但随后诡异地快速反弹逾150点，最高上探至1.3669。

对于欧元先跌后涨的原因，有观点认为是受到了空头回补的推动。

澳新银行(ANZ)就表示，CFTC投机持仓数据显示，欧元/美元在上周欧洲央行会议结束后的空头回补所推动的涨势，与之前欧元空头头寸大量堆积有着直接的关系。

该行指出，自5月份欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)暗示6月放宽货币政策的可能后，投机商累计增加了7.18万手的欧元空单，价值124亿美元。这也可以解释，为何在欧洲央行如此宽松的情况下，欧元空头回补能够推动欧元/美元反弹逾150点。

纵观基本面，欧元的反弹依然缺乏持续的利好推动。自上周五起，欧元/美元开始连续下跌，多方显然后继乏力。周三(6月11日)，汇价最低下探至1.3521，再度逼近1.3500关口，日图上或将收出四连阴。

欧银决议“后遗症”爆发 欧/美下行压力加剧

毋庸置疑，德拉基的目的之一就是打压欧元汇率。而近期欧洲央行官员更是频繁登场讲话放出宽松论调，唯恐市场误解央行的“本意”。

周二，欧洲央行两位管委会委员利卡宁和马库赫就接连登台讲话，其中的关键点出奇的一致，即“若有必要欧央行还会祭出更多措施”。

这也令之前关于央行将不会采取新宽松货币政策的预期破灭，意味着欧元将持续面临来自欧洲央行政策方面的压力。

欧洲债市对于欧元的压力也不容忽视。德拉基如期采取行动，投资者对欧元区债市特别是外围国家债市再度被点燃。西班牙10年期国债收益率一度跌至2.607%，低于美国10年期国债收益率2.608%，这种情况在近几年时间里非常罕见。

意大利10年期国债收益率一度下跌至2.723%，比利时和爱尔兰10年期国债收益率分别触及1.771%和2.424%，均创下历史新低。作为欧元区经济的老大哥，德国5年期国债收益率跌至0.352%，创下自2013年5月以来的新低。两年期美债和可比德债利差本周升至逾37个基点，为七年来最大，这也就是为何欧元近期承压下行的因素之一。

此外，欧银的宽松政策或将使得欧元变身为套利交易的新宠，这显然会增加欧元的抛压。

苏格兰皇家银行(RBS)的外汇策略师Greg Gibbs认为，“欧元/美元成交量较低，欧洲外围国家主权债券收益率和银行资产价格飙升，且全球货币政策环境逐步宽松，这都将对高收益率和经济增长稳定国家的货币构成支撑。预计欧元将成为套息交易中更加重要的融资货币。”

巴克莱银行及瑞银集团等机构也建议，可以选择卖出欧元，买进利率较高的国家货币，以进行套利交易。

后市将如何演绎 各大投行之间仍存在分歧

从短期来看，欧元/美元的风险依然偏于下行。不过，对于欧元的中期预期，目前各大投行之间仍存在分歧。

摩根大通(JPMorgan Chase)表示，“年内我们仍看空欧元/美元。维持欧元兑美元汇率预测，第二季度1.3600、第三季度1.3400、第四季度1.3000。”

美银美林(BofAML)也持类似意见，如果今年3季度欧元区通胀率依然未能上升，欧洲央行将被迫采取QE。这无疑将是对欧元的又一大重大打击。

美银美林预计，“欧洲央行会继续偏向宽松政策，中期我们推荐做空欧元/英镑、欧元/挪威克朗。”

不过，瑞穗银行(Mizuho Bank)却认为，虽然欧元短线下挫，但跌势是否会持续还需拭目以待。

该行的东京首席分析师Daisuke Karakama表示，我认为欧元可能最终重回不为人所乐见的强劲势头。”

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