金价大跌无疑是2013年全球市场最惹人注目的事件之一。以往被视为是利多的消息公布后,黄金却无法上涨,显示黄金已失去了一度非常重要的避险角色,法国兴业银行(Societe Generale)驻巴黎策略师Patrick Legland.
Legland在周一给客户的邮件中写道:
“2013年,黄金失去了对冲系统性风险的避险角色。意大利选举,塞浦路斯纾困案,甚至美国政府关门与债务上限,均无法推高黄金价格。反之,金融市场于2013年初开始预期美联储QE行将结束,这项预期全年均对黄金价格构成了压力,因为央行的资产负债表扩大,被认为是黄金的主要推手。在12月17至18日举行的FOMC政策会议中,美联储终于决定开始减码购买资产,确认了市场对QE将于2014年结束的预期。”
在金融危机后,黄金多头推动金价大幅上涨,原因在于预期美联储与其他央行的积极量化宽松措施,将引发通货膨胀,并使美元贬值。现在,更大的威胁则似乎是通货紧缩。
Legland说,2013年黄金价格大幅下跌,系反应投资者的紧张,影响了所有商品。但对黄金而言,主要经济体通货紧缩的风险,仍是最利空的讯号之一。欧洲央行与美联储均预测2014年通货膨胀偏低。尽管日本央行推动了新一轮的量化宽松,但日本的通货膨胀却持续游走于约1%,Legland指出。
同时Legland也在邮件中指出,这并不代表黄金没有需求,Legland表示,黄金消费国,尤其亚洲与中东,最初便反应今年的价格下跌。最近,需求已告下降,但仍处于“强劲”水准。然而,长期而言,黄金依旧估值过高。(来源:凤凰网) [点击查看原文]