金价有望再次挑战1800美元
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美联储第三轮量化宽松政策一度被市场视为黄金新一轮牛市的推动器。然而自10月以来，国际贵金属价格不涨反跌，令投资者困惑不已。我们该如何解读黄金10月的表现？又如何判断年末黄金的行情？
本期财富课堂邀请到了恒泰大通产研中心分析师关威为投资者解析日前贵金属投资市场的变化无常。
课堂笔记
1金价“黑十月”意料之中
10月国际金价以1770.9美元开盘，最高上试1795.8美元，最低下探1698.3美元，报收1720.3美元，相较于9月金价下跌51.65美元，跌幅2.91％。
除了对黄金的供求关系会直接影响金价外，一般来说通货膨胀越厉害，黄金的行情就越好，美国第三轮量化宽松政策对黄金行情是一个强有力的支持。在这样的情况下，对于10月份金价不升反降，明显回调的原因，关威认为主要有两点：一是8月中旬，黄金已经启动了一轮非常明显的行情，这是市场的一个预判。“我们常说一个”靴子落地“的原理，在预期的时候买入，在兑现的时候卖出，就是这个原因。黄金在8月出现的行情和在10月出现的回调也是恰恰印证了这个道理。”
关威用谚语“罗马不是一天建成的。”来形容第二个原因，在推出QE1、QE2的时候，黄金金价也出现了在上扬中有回调的现象。“这说明，我们不能期待QE3一经推出，黄金就马上上涨，我们要容忍黄金在这一过程中有回调的现象出现。”
此外，在10月份美国大选结果未定、欧债危机、希腊“三驾马车”争执债务减记问题等政治经济各方面因素的影响下，关威认为，10月的黄金回调不应该是一个十分意外的现象。
课堂笔记
2汇率对黄金投资有重要影响
投资者常常关注金价、银价的波动，但往往忽视了人民币汇率变动对投资贵金属盈亏的影响。
人民币的“价格”一般有两个衡量体系，对内衡量体系就是我们常说的物价；对外则是人民币的汇率。关威表示，目前人民币对美元的汇率已经升到6.2附近了。“这说明人民币还是一个非常强势的货币。”
与此同时，关威认为“人民币虽无近忧，但有远虑”。关威看淡人民币中长期前景的主要逻辑在于，中国过于依赖投资和出口的经济增长模式不可持续。一方面，随着外部环境的恶化，海外需求持续萎靡，加之劳动力、融资成本上涨，中小出口企业破产屡见不鲜，外资企业向东南亚转移产能已由意向转为行动，近期阿迪达斯将关闭在华工厂便是佐证。另一方面，2009年“4万亿”经济刺激计划在快速拉动经济增长的同时，亦带来诸多弊端。中国未来恐难再推出“新版4万亿”方案。关威说：“基于这两方面考虑，人民币还是有非常大的贬值风险。”
课堂笔记
3黄金后市值得期待
关威分析，“从黄金走势的月图上看，在黄金走过一个非常明显的长期牛市之后，进入了一个三角形的震荡整理的阶段，这个阶段在今年的8月份结束，随后就又是一个上扬的状态。从黄金走势的日图可以看出，在建立了一个M形之后，出现了一个回调，回调到50％的回撤位以后又是一个见底，见底之后有一个上扬。如果要能保持住，那么后期应该还能挑战前期1800美元的位置。”
“由于黄金价格和美元直接挂钩，在目前人民币强势即人民币对美元的汇率较高时，正是投资黄金的好时机。”关威说。
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