美国非农就业报告数据连续2个月好于预期，国际黄金价格已震荡下行近一个月，市场对美联储（FED）额外宽松货币政策的预期遭到打压，黄金价格随之承压。不过，在全球宽松的货币政策下，金价上行是否依旧值得期待？

　　美国劳工部上周五（11月2日）公布的数据显示，美国10月季调后非农就业人口增幅远超预期，美国10月季调后非农就业人口增加17.1万人，预期增加12.5万人。受此强劲消息影响，纽约商品交易所（COMEX）主力黄金期货价格大跌2％，失守1700美元关口。

　　宽松时代金价上行可期？

　　自9月初美联储实施QE3以来，黄金期价并未如期连续上涨，反而是延续弱势。分析认为，近两个月来美国经济数据持续强劲，市场对于美联储或提前结束QE3的担忧再度增加，此前宽松政策带来的利多因素逐步递减，因此金价承压明显。

　　目前由于全球性的宽松基调已成事实，欧美国家潜在风险依旧弥漫，同时自10月开始印度和我国金银消费旺季来临，黄金市场看涨氛围依然较为浓重。

　　分析认为，从长线角度来讲，贵金属的牛市环境并未发生质的改变，极低的货币宽松政策仍将对贵金属有利，若要进一步降低失业率，美联储仍将需要实施较长时间的QE3或者进一步出台QE4。

　　汇丰银行（HSBC）一位金属分析师则表示，优于预期的数据使投资者在美国总统选举前结清多头头寸，并降低了对黄金的风险需求，金价跌至1700美元/盎司以下引发止损卖单。

　　另值得关注的是，就业数据的向好也增加了货币超额发行和通胀回升的忧虑，黄金的投资需求有望被再度激发，而后市对于金银价格最大的支撑则来自于美国的财政悬崖和四季度可能推出的刺激政策。

　　数据显示，全球最大的黄金ETF基金——SPDR Gold Trust在10月份增加15.52吨（1.18％）至1334.19吨，再创历史新高，显示投资者仍看多金价后市。

　　虽然黄金价格目前维持震荡趋势，但德意志银行分析指出，美国大选过后，市场开始关注美国财政悬崖问题，同时加上欧元区的分歧依然很难解决，尤其是希腊和西班牙的问题，这些都将使黄金价格承压。

　　国内黄金市场需求依旧强劲

　　就国内市场而言，我国是全球第一产金大国，全球第二大黄金消费国，由于产量无法满足需求，每年需从国外进口大量黄金。中国黄金协会数据，2007年以来，我国黄金产量保持快速增长，黄金产量连续五年保持全球第一，2007年至2011年，我国黄金产量分别为：270.49吨、282.01吨、313.98吨、340.88吨、360.96吨。据预计，过去5年增速测算，2012年，我国黄金产量有望达到380万吨，将连续六年保持全球产量第一。