万亿债转股路线图浮现 AMC们或迎盛宴节选（深挖深掘未来牛股）

2016年10月15日08:16 华夏时报

　　万亿债转股路线图 AMC们的盛宴？

　　本报记者 肖君秀 深圳报道

　　一个万亿级的大买卖摆在了面前——近日，国务院债转股相关政策落地，银行将要以债转股方式出售万亿资产，资产管理公司、保险等第三方机构都在盯着这场另类的饕餮盛宴，如何从中获得最大利益成为心照不宣的算盘。股市也为此兴风作浪，债转股相关概念股近日出现暴涨，相继掀起了涨停潮。

　　“这次与以往不同的是，遵循市场化、法制化的原则，打开了从社会募钱的通道。”国寿投资控股有限公司总裁王军辉对《华夏时报》记者称，主要由三方自主谈判，通过博弈、竞争达到市场化结果。

　　那么，钱从哪里来？1999年上一轮债转股由财政部注资400亿以及担保从央行借贷6000亿，成立四大资产管理公司来操作。本报记者了解到，这一轮政府将不再包揽，主要以市场力量向社会募集资金，资产管理公司以自有资金或募集资金参与；保险、基金、私募等机构参与；银行以子公司形式自持。

　　问题是，万亿债转股的“刮毒疗法”，能否打通实体经济动脉？

　　“债转股对实体企业起到实质性的帮助，有利于降低债务和负担，减轻包袱，从而轻装上阵，重新出发。”10月14日，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对《华夏时报》记者表示。

　　市场化图谱

　　债转股，也就是企业借银行的钱，还不起了，那么把这笔债务转成股权，卖给第三方。

　　债转股的相关文件为本次债转股定调，即市场化、法治化原则。那么如何保证市场化原则？郭田勇说，银行、企业对债转股有现实需求，让他们自 己去做就行了，“债转股涉及多方利益，让企业、银行、第三方自己来谈，以自主、平等原则来进行协商，达成一致后作出选择。这当中政府不要介入，也不要采取 审核制或者下达指标，而是将选择权、决策权交给参与方自己”。

　　目前，资产管理公司正在扩容，银监会近日公布了3家地方资产管理公司（AMC）名单，分别为湖南省资产管理有限公司、华融晋商资产管理股份有限公司以及海德资产管理有限公司，现地方AMC名单已增至近30家。

　　一家大型股份制上市银行分行行长告诉《华夏时报》记者，具体操作路径包括三种，一是第三方持有，打折将资产从银行买走；一种是银行直接转股权，以子公司持有；一种是由银行找第三方代持，需要签订协议。

　　钱从哪里来？

　　上万亿的债转股规模，如果打折出售，至少也要数千亿资金来承接。第三方作为参与主体，市场不禁要问，这笔巨额资金从何而来？企业降低杠杆了，那么谁又加杠杆了？

　　1999年实施过一轮债转股，当初成立四大资产管理公司来收购银行的不良资产，财政部向其共注资400亿，再担保从央行贷款6000亿，收购银 行账面价值共计1.4万亿。结果是企业负债率大幅下降，银行不良贷款大幅降低；然而，这些资产管理公司目前仍大量持有当年债转股的企业股权未能处置，央行贷款到期后只能通过停息挂账、延迟处理。可见债转股由政府主导，最终也变成了政府买单。

　　按国务院规定，此轮债转股鼓励保险资金、年金、基本养老保险基金等长期性资金按相关规定进行股权投资。

　　保监会也在为此做准备，近日保监会副主席梁涛指出，尽快出台《保险公司股权管理办法》、《保险公司章程指引》，从源头对公司治理的制度安排明确要求；修订完善《保险公司关联交易管理办法》，建立关联交易行为全链条审查问责机制，遏制相关风险。

　　本报记者了解到，一些投资公司对此也充满兴趣，正在深入研究，看以何种方式参与进去。

　　另外，此次债转股对象将4种企业排除在外，即扭亏无望、“僵尸企业”，恶意逃废债的企业，债权债务关系复杂的企业，过剩产能的企业。

挖掘债转股AMC概念股未大涨暴涨过的大黑马牛股（大家要深挖深掘未来牛股）

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，目前两市AMC概念股主要包括，海德股份、浙江东方、陕国投A、东兴证券、泰达股份、天津普林等。强烈推荐次新股东兴证券(601198)是北京唯一全国四大AMC系券商，最纯正AMC标的。东兴证券控股股东是中国东方资产管理股份有限公司(财政部控股中国东方资产管理股份有限公司、间接控股东兴证券)、东兴证券控股股东为四大国有AMC之一的综合金融服务集团。本次债转股AMC概念大涨暴涨、而东兴证券没怎么大涨暴涨，而在卷商板块表现还算不错、在卷商板块整体不放量的情况下该股算是放量蓄势；下一步借助深港通对卷商板块的整体利好和东兴证券是债转股最纯正AMC标的，有望成为卷商板块龙头脱离卷商板块独树一帜大涨暴涨。。。