上周国际现货黄金开于1641美元/盎司，周中最高上冲至1752美元/盎司，周中最低下探至1635美元/盎司，终盘收于1743美元/盎司，较上一周上涨101美元/盎司，涨幅达6.1％，周K线报收一根拖地巨阳，国际现货黄金上周表现强劲主要受益于欧盟峰会中领导人们终于大刀阔斧地祭出了一些真正旨在解决欧元区债务危机的举措；上海黄金T＋D上周开于338元/克，周中最高上冲至359.5元/克，周中最低下探至337.5元/克，终盘收于356.2元/克，较上一周上涨19.7元/克，涨幅达到5.8％，周K线同样报收一根拖地巨阳，从黄金后市来看，经过一周的强劲上扬，本周黄金有望震荡后继续向上行走！

基本面上，原油市场上周也经历了一轮上涨走势，主要是投资者对于经济好转的一种预期表现，首先欧盟有官员称，峰会可能暗示EFSF新增权力
的区间，欧元区领导人可能批准EFSF杠杆化的两个选择，选择包括保险计划或特殊目的投资工具，或两者并用。这些消息都表示了欧元区有所作用，债务危机有
解决的可能，投资者愿意去相信未来的经济将会更好，原油的需求预期也造成了昨日原油的继续攀升。其次中国的PMI数据重上50上方，这代表了制造业的一个
荣枯，表明中国的制造业仍然在扩张，相信中国的经济提振将会为世界带来经济的复苏，同样对于制造业有直接关系的油价当然受益良多，最后我们知道，全球有布
伦特原油，和纽约原油等等，而我们国内跟踪的油价指标就是布伦特，而纽约原油更能反应出市场，当两者价差过大时，并且创造了纪录高点，触发了纽约原油的一
个买入盘以期后市去上涨，而原油价格在经过上涨后，又将面临欧洲政策的实行期，三菱集团（Mitsubishi
Corp）驻东京分析师Tony
Nunan表示：“周四油价受欧盟利好消息迅速攀升，但基于对欧盟解决危机还有很长一段路要走的现实，现在将面临抛售。”

在外汇市场上，在经过了马拉松式的谈判后，欧盟（EU）领导人本周终于大刀阔斧地祭出了一些真正旨在解决欧元区债务危机的举措，而欧盟峰会协议出台后市场
风险情绪的昂扬状态无不显示出投资者对峰会成果的肯定，而后周中时公布的美国第三季度GDP表现强劲，缓解了市场对美国经济前景的担忧，再度刺激了市场的
风险情绪。在一系列消息因素的刺激下，美元指数跌势放大，75关口轻易失守。

美元指数目前已经跌破关键的200日均线支撑75.78，上方受到76.50一线的压制，后市或将进一步跌至74.88附近。而上行方面，美元指数只有有
效突破76.50一线阻力，下行压力才能得到缓解。欧元区上周四就应对债务危机的广泛举措达成协议，包括增加欧洲金融稳定机制（EFSF）规模至约1万亿
欧元、希腊债务减记50％，受此影响，风险偏好情绪转瞬变的高涨，全球风险资产再接再厉大幅扬升。但峰会距解决债务危机还相差甚远，市场此波涨势持续性存
疑。

此次欧盟峰会就希腊债务减记50％、扩大欧洲金融稳定机制（EFSF）规模至1万亿欧元及其杠杆化，以及欧洲银行业资本重组目标等问题达成广泛共识，但目
前尚未公布相关具体措施。德意志银行（Deutsche
Bank）经济研究联席主管Gilles
Moec表示，“欧盟峰会协议只是欧洲在经过无数次失策后的一次正确决定，只是向着正确的方向前进了一小步。峰会协议并不是一个奇迹药，无法一次性地解决
所有问题，它只是将欧债问题在某些程度上变得更为可控。”不少市场人士认为，欧元区当局宣布的欧债解决计划与彻底解决欧债危机的方案相去甚远。其中一个需
澄清的关键地方在于欧洲金融稳定机制（EFSF）杠杆化的方案结构。政策目前有两种选择：向购买诸如意大利、西班牙债券的债券持有者提供损失投保，额度在
一确定水平；第二种选择是设定特殊目的机构（SPV），面向主权财富基金和国际货币基金组织（IMF），从而实现实现EFSF融资安排的最大化。

其他方面，欧洲央行行长特里谢卸任，德拉基（Mario
Draghi）将出任新欧洲央行行长，届时德拉基将发表何种言论将受到市场广泛关注，因其可能对欧元区未来政策框架和方向给出明示。而随着欧债危机解决方
案有了初步定论，投资者目前关注下周的美联储公开市场委员会（FOMC）会议、欧洲央行（ECB）会议以及二十国集团（G20）会议上。

技术面上，周K线报收一根拖地巨阳，从上周趋势来看，黄金近期走势非常凶猛，在经历了从千九上方到千五的回调行情，加上连续三周在千七到千
六的区间内盘整后，上周黄金在消息与技术的双重利好下，再一次收出了一条大阳线，从均线上来看，30周线的支撑力度明显强劲，从08年年底至今都在此线附
近反弹，本次测试此位后也没有让大家失望，从更短的5与10周线，金价已经稳稳的收复了5周线，并且上周收盘价格位于10周线的上方，其它如
MACD，KDJ，RSI等指标也相应表现出了看多的意愿，后市从周线来看，仍然有望继续上扬，如能突破上方的千八附近关口的话，有望创造新的纪录；从日
K线上来分析，在经历了从千六关口附近反弹，连收了5条阳线后，上周五金价上下震荡，临时受阻于1750美元/盎司关口，日K线收出了一根阴十字星，从收
线情况来看，在反弹行情的顶端收出阴十字星表明短期多头力量有所减弱，多空出现争执，而CCI，KDJ等也有在高位转向的趋势，但是MACD指标依然在放
大，那么我们可以有这么一种考虑，如若金价在1750美元/盎司受阻盘整后，多头能量有望继续放大，而指标经过修复后，还会出现看涨的趋势，从日K线来
看，金价有需要回调测试1725美元/盎司左右的支撑力度，综合来看的话，我们认为本周黄金有继续上扬的可能性，但是可能会是一个先向下回调找支撑后上涨
的行情。

综上所述，我们预计本周国际现货黄金总体在1700美元/盎司到1800美元/盎司之间运行！上海黄金T＋D总体在348元/克到368元/克之间运行！

10月28日延期补偿费支付方向：AU（T＋D）—多付空；AG（T＋D）—多付空

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研发部

2011-10-31