金价或将上演极端走势
金价或将上演极端走势
来源：中国黄金网 编辑：东方财富网
　　各国货币政策和“虚实经济”的两极分化定是未来全球经济走向的预警；如果说极端天气将是不可避免，那么全球经济的噩梦或将不期而至，届时金价会否达到每盎司8000美元，我们无法预知，但国际金价的极端走势或将会骤然上演。
　　已是孟夏时节，但最近的国际金价如各地大范围的极端天气一样忽上忽下、跌宕起伏，似乎正在酝酿一波极端走势。
　　两极货币政策
　　2008年金融危机以来，全球货币政策面临两极分化风险。在金融危机之后，一方是以美国、欧元区和日本等为代表的发达国家，经济复苏步伐迟缓，几乎都推出了量化宽松货币政策以刺激经济增长；另一方面是新兴国家，为了抵御输入性通胀，而采取了如资本管控、本币升值、提升资产价格、汇率管制等措施。
　　2015年以来，一方面是美国经济开始强劲复苏，美联储开始着手退出为应对金融危机而采取的宽松货币政策，并首次加息让货币政策回归常态；另一方面则是欧元区、日本和新兴国家等经济疲软，或维持宽松货币政策，或维持负利率、接近零利率等。
　　从宏观的角度来看，由于各国经济复苏的步伐不一致，导致了各国货币政策相异，而这也构成了新的经济矛盾和经济风险，这主要体现在以下三个方面：
　　一是由于美元是世界储备货币，全球贸易的70%是以美元结算的，而美元恣意的量化宽松和加息，导致了各国对美元信誉的焦虑，而由此引发的美元信用危机频频浮现；二是由于各国货币政策相左，衰减了货币刺激经济复苏的功效，加剧了货币刺激经济的投机性，导致货币脱离实体经济“空转”，而由此引发的“主权货币信誉危机”时常闪现，如美元危机、欧元危机、卢布危机等；三是美元加息步伐与全球的经济形势相左，诱导国际热钱套利退出，触发新兴经济体资产泡沫崩裂风险，这或将再次滞缓全球经济复苏，并被迫向深度调整。而这三方面因素一旦恶化，必将引导国际金价走向极端方向。
　　从发展的角度来看，两极货币政策正陷入“囚徒困境”，要摆脱困境除非美国延缓或放弃加息，但这不符合美国的利益；也或者各国步调一致共同发力，共同应对当前的危局，但目前这只能是一种设想，如英国极力退欧、欧洲议会否认中国市场经济地位等都对这种设想形成“魅影”。当然，也不排除各国进行结构性改革，重塑自身的经济结构，再平衡自身在全球经济中的分工等，但这不但需要勇气和决心，还需要配套的货币政策来托底。在此局势下，风险无处不在，亦或许一场新的风暴已在酝酿，黄金极端走势或已是箭在弦上。
　　“虚实经济”两极发展
　　当前，国际金融形势还不容乐观，在全球货币政策相对宽松的境况下，虚拟经济加剧脱离实体经济的端倪逐渐显现，一方面是伴随着全球化的迅速发展，以债券、股票和金融衍生品为主的虚拟经济，在其封闭的领域中形成了天文数字的虚拟经济增值，这其中没有实质商品、劳务和生产，常常是脱离实体经济“以钱生钱”的金融异化；另一方面则是受金融危机影响，实体经济则由产能过剩、微利经营等转向萎缩，有的甚至没落。
　　虚拟经济和实体经济的两极发展，也引发了几个不容忽视的风险：一是虚拟资本恣意扩张，导致市场虚假繁荣，引发“过剩危机”；二是虚拟资本“以钱赚钱”，常引发资本错配，常常引发市场剧烈波动，严重滞缓产能升级；三是虚拟经济增长过快，引发货币超发，导致投资膨胀、通货膨胀和资产泡沫等；四是金融资产质量下降，金融资产价格膨胀，降低货币的流通效能，呆账、坏账频发。
　　毫无疑问，脱离实体经济的虚拟经济将无法持久，但目前虚拟经济和实体经济相向而行是不争的事实，如果虚拟经济和实体经济进一步恶化，将会使虚拟资本与实体资本矛盾进一步激化，这或将引发虚拟资本恐慌。有逐利嗜好的虚拟资本，必将会选择套期保值，由此而引发的金价极端走势也必将会突然爆发。
　　如果说极端天气是大自然向人类敲响的警钟，那么各国货币政策和“虚实经济”的两极分化定是未来全球经济走向的预警；如果说极端天气将是不可避免，那么全球经济的噩梦或将不期而至，届时金价会否达到每盎司8000美元，我们无法预知，但国际金价的极端走势或将会骤然上演。
（来源：中国黄金网 2016-06-17 20:44） [点击查看原文]