孤青论金--黄金进入双向避险区，【黄金泡沫已现】
　　
　　昨日金价再度刷新历史新高1920之后，随即出现获利抛盘开始回落，而瑞士央行不堪瑞郎升值之苦，决意打压瑞郎的举措，可能会在美元与欧元决斗为分出胜负之时，引起新一轮的货币大战，而鉴于全球经济增长放缓，各经济体将竭力一只自己的货币升值，一场全球性的货币大战一触即发！瑞郎不能充当避险品种了，那么黄金呢？黄金在之前冲击1912之后，每天以100美元以上的速度下挫，如果说不够惊魂的话，那么在瑞士央行宣布欧元/瑞郎最低汇率水平至1.2000之后，几分钟之内金价暴跌60美元！这种忽上忽下极不稳定的价格波动，是否仍然还可以充当避险品种？
　　
　　黄金的价值究竟值多少，无论从供需去论也好，从经济形势去论也好，其实，历来就没有标准。如果说黄金已经具有泡沫，一点不为过。但是，泡沫何时破裂，并没有一个具体的时间具体的价格。从当前1920的绝对价格来说，从2001年252美元上涨至今已达1668美元，涨幅662％，而即是从近期的3季度以来，金价上涨已达442，几近30％了。短短一个季度上涨442美元，是之前几年的上涨幅度。而如果以今年1308的低点计算，金价在2011年上涨达到612美元，涨幅达到46.7％，按去年收盘1418计算，涨幅亦达到35.4,因此，金价面临这一个巨大的回调风险。
　　
　　2001年（这是按照经济基本面划分，实际1999年黄金触及251的底部）到2008年，大约6年，上涨为781，幅度为311％。期间经历了06年730-542的一次189美元的25％的跌幅。如此推算，金价从08年681开始上涨，等距离时间，可以看到2014年左右。等距离涨幅，可以看681的300％幅度，大约2700-3000之间。但鉴于251上涨190％以后，251-1032中间曾经出现过730-542的25％幅度的调整，因此，自681开始按照190％的幅度计算，目标位置大约1940一线，而1920与1940仅仅20美元的悬殊，不得不考虑一个巨大的风险：大幅度调整。按照06年25％的幅度计算，1940要调整大约1450一线了。鉴于850跌至251突破850之后的1倍位置位于1448一线，因此，如果出现大幅调整，到1500左右，一点也不会奇怪!
　　
　　更远期比较的话，黄金曾在72，73和74年分别上涨49.7％，73.5％和60.1％，而在牛市的最后阶段即1979年，黄金12个月内上涨140％，因此黄金今年以来，以去年收盘价1418计算，到目前的1920，上涨502美元，上涨幅度35.4％.对比72--74年的的49.7％--60.1％的涨幅，显得比较温和了。按照最小的72年的49.7％计算，应该可以达到1418＋1418*50％=2127.按照最大的73.5％计算，可以达到2460一线。因此，如果说年底之前，上涨至2100-2400，也在预料之中。
　　
　　基本面上，欧债危机依然未得到解决，美债危机尽管不可能违约，但是不违约也是继续举债而已，并非是有实际偿还债务的举措。是否酿成二次衰退虽然还不确定，全球经济放缓已经是不争的事实，各经济体新一轮货币竞相贬值的大战已经由瑞士央行揭开了帷幕。美联储坚持维持低利率至2013年年中，其他国家能否继续加息而导致本国货币升值大大值得怀疑。有消息称，俄罗斯央行本周将买入三公吨黄金，以后仍将继续买入，金九银十，黄金珠宝的需求旺季刚刚到来。似乎从基本面上，黄金上涨的理由很多很强。
　　
　　但是，这些因素说明了黄金后市牛市延续的必然性，却不能说明短期金价的波动变化。因此，在金价处于2000附近的高价位，虽然以波动幅度衡量，仍然在3-7％之间，但是其2000附近的3-7％岂可与1000甚至几百美元的3-7％同日而语？其绝对值会大的惊人！1000美元时期，10％也就是100美元而已，而2000美元附近，5％的波动就可达100美元！鉴于此，从资本利用率来说，涨跌幅度对于亏损率或者盈利率来说，并没有过分的加大，但是对于心理感受来讲，悬殊就太大了!因此，孤青论金觉得，无论黄金继续向上，还是来个小幅度（哪怕只有10％也会有200美元！）回撤，都是惊心动魄的！
　　
　　幸好，芝加哥期货交易所以及上海黄金交易所，上提了保证金，并且提高了涨跌停板的幅度，这或许是一种对投资者（当然也是对交易所自己）降低风险的很好的保护性措施。
　　
　　本周奥巴马还将公布就业计划，而未来20-21日，美联储利率会议将决定是否实行QE3，但是，美元已经提前开始走高了！可见奥巴马的就业计划，使人们燃起了对美国经济寄予厚望的乐观。假如美联储放弃QE3，那么美元将会继续走高，届时，黄金将面临极大的回撤风险！另外，7月至9月，月线三连阳，未来10月回撤的可能大增。且从时间来看，2006年5月，2008年3月高点之间的时间间隔，到9-10月是拐点窗口！
　　
　　鉴于此，今日或者本周较为关键。昨日现货黄金急剧下挫，今日如果延续甚至更猛列的下挫，将会出现恐慌性抛售。即便今日反弹，但后市不能突破1900，回撤风险依然存在。
　　
　　具体操作上，既然趋势依然没有破坏，持有低位多单继续观望。但是，在金价有着上下双向风险的时期，仓位控制尤为重要。因此，今日如果反弹无力，多单可大幅减仓，持有少量多单观望！

投资交流  笔者 孤青论金