HY MARKETS原油周评：OPEC无为原油震荡 重要关口待突破

2016年6月7日

由于市场对油市供应过剩的忧虑重燃，抵消了美国产量下降的影响，上周国际油价升势在此前连续上涨了约4个月后进一步放缓，而50美元/桶整数关多次被测试却不破，也成为油价进一步上行的“拦路虎”。美国原油微幅收跌约1.5%，报48.73美元/桶;布伦特原油轻微收涨约0.75%，报49.75美元/桶。

上周四石油输出国组织(OPEC)第169届例行会议在维也纳召开，由于各成员国意见分歧较大，最终如预期未能达成任何限产协议，但会议气氛有所缓和。这凸显出OPEC成员国没有单方面限产干预市场的意思，油价时段内承压迅速走低，一度深跌达2%。此次会议不像4月多哈会议时参会国之间相互指责、叫嚷，而是强调合作。作为冲突的来源，沙特和伊朗石油部长均在会议上表示要加强“写作”和“团结”。笔者认为，这种所谓的“气氛缓和”是建立在近期油价持续上涨的基础上，沙特和伊朗的关系好转更像是一场作秀。一方面，数月以来，伊朗反复强调要夺回此前因经济制裁而失去的市场份额，并希望OPEC能设置成员国产出配额;而沙特在与伊朗示好的同时，背后仍准备在必要时扩大产出。因此，一旦油价再次下跌，两国之间的冲突将再次显现，这种表面的团结可能会立马消失。

美国能源信息署(EIA)上周原油库存继续下跌限制了油价跌幅。数据显示，截至5月27日的一周内，美国原油库存下降136.6万桶，这是四周内连续第三周下降，库欣地区原油库存下降70.4万桶，同时汽油库存和精炼油库存亦录得下降。美国当周原油产量减少3.2万桶至873.5万桶/日，再度刷新2014年9月以来最低水平，实现12周连降。不过，在油价复苏之际，美国页岩油已经开始恢复生产，6月3日当周美国石油钻井平台数量增加9台至325台，不利于油市恢复供需平衡。显然，这是原油多头以及OPEC各国并不愿意看到的结果。

尽管供需基本面才是油市的真正驱动力，但美联储加息因素仍不可忽视。美国5月非农表现爆冷—新增就业人数近3.8万，触及2010年9月以来最差水平，美联储夏季加息预期遭遇重挫。这意味着，除非接下来美国经济数据意外强劲，美联储才有望重返夏季加息轨道，否则下次加息时间很可能推迟至秋季甚至2017年，潜在打压美元，利多油价。本周，投资者需继续关注美联储主席耶伦讲话和美国经济数据，从中寻找美联储加息时间的相关线索，以及对美元和油价的影响。

本周美国EIA月报以及EIA和API原油库存报告仍是重中之重，如果原油库存进一步下降，有可能推动油价再次测试50大关甚至上破，反之亦然。同时，还需关注全球原油需求大户中国5月通胀、欧元区第一季度GDP等数据，由于中国经济下行压力仍较大、欧元区复苏依然乏力，若数据不佳，将打压原油需求前景。

技术上，

周图美国原油沿5周均线持续上行，步伐有所放缓，但只要位于自2月以来的上行趋势线上方仍有望继续走强。日图高位震荡受到上行的20日均线(目前位于48.70)支持，但在50.0-50.90区域存在强劲阻力，上破才能打开新的反弹空间，突破前倾向在47.70-50.0区间高抛低吸，上破50.0谨防诱多，倾向等待确认后跟进，若下破则有可能测试46.80一线支持。