根据最新的瑞士和中国贸易数据，近期实物黄金需求正持续下降，但一些分析师却指出，这并不足以引发对当前全球黄金市场的担忧。

　　据瑞银集团(UBS)上周四(5月28日)公布的研报称，4月瑞士黄金出口下降至143.92吨，环比下降36%，但同比增长30%。

　　此外，香港方面数据也显示，4月香港出口至中国大陆的黄金规模下降至46.64吨，环比下降25%，同比下降29%。

　　印度方面，瑞银预计，印度4月进口了81.09吨黄金，环比下降38%，但较去年同期却翻了一番。同时最新的数据也符合印度过去10年的平均水平。

　　然而，部分分析师认为，近月黄金进口和出口的降低更多的是反应了季节性的因素，而不是潜在基本面的疲软。

　　他们称，“过去每个二季度上海黄金交易所(SGE)的交易量都比较平淡，而且要到三季度末，四季度初才能再拾升势，因届时当地市场参与者需要开始囤积明年春节的黄金库存。印度方面，季节性需求往往也要在三季度才能走强，因届时该国将迎来节日和婚季。”

　　凯投宏观(Capital Economics)商品经济学家Simona Gambarini称，“尽管中国大陆从香港进口的黄金数量减少，但仅凭这点就担心全球实物黄金需求放缓是不对的。”

　　她表示，中国黄金需求降温的理由之一是因为该国股票市场过于强劲，削弱了黄金在当地的投资吸引力。同时，他认为中国股市涨势过度，回调风险正在不断增加，这对中国需求和金价而言是好消息。(来源:FX168) [点击查看原文]