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　　周三亚市盘中，国际现货黄金低位小幅回升，目前交投于1190附近。隔夜美国一系列经济数据向好推升加息预期，黄金承压大跌近20美元。

　　上周耶伦讲话及4月通胀数据为美元上行开启通道，也为美元多头注入强心剂，而本周长假後美国各项利好数据再次坚定了市场信心，美元指数一路高歌，非美货币全线回落，黄金郁郁承压。

　　4月新屋销售环比增6.8%，3月20座大城市同比涨幅逾5%，表明美国楼市正强劲复苏。5月谘商会消费者信心指数，4月核心耐用品数据涨幅均超预期，意味着美国消费者信心和企业开支均在复苏。

　　一系列乐观美国经济数据公布，推高了投资者对美国经济增长前景信心，并支持了上周五美联储主席耶伦关于年内可能加息的的观点，黄金承压。

　　另外周二晚间美联储费舍尔指出，若全球经济出现放缓，美联储可能放慢加息步伐，在美国经济出现足够的扩张时，联储将开始收紧政策，疲软的外部增长可能意味著联储会更缓慢的结束刺激政策，美联储将尽量降低举措对全球经济的负面溢出效应。

　　持仓方面，截止至5月26日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为23,015,506.31盎司，较上一交易日增长0.0834%。

　　希腊淡化债务违约可能

　　希腊必须在6月分四笔向IMF偿还约16亿欧元贷款(17.6亿美元)，第一笔在6月5日偿还，这一天成为希腊现金储备面临的又一个关键点。而希腊财政部长瓦鲁法基斯(Yanis Varoufakis)周一(5月25日)重申，其将努力偿还这笔贷款，并对及时与债权方达成协议避免违约有信心，预计在6月5日前能够达成协议。

　　这一言论在德国获得正面响应，而德国是希腊的最大债权人，也是在希腊与欧盟和IMF债权人之间旷日持久的救助谈判中，对希腊批评最严厉的国家之一。该国一位高级官员周二表示，希腊昨天表明有意在6月5日偿还IMF的3亿欧元，如果这是真的，这令人振奋，并有理由相信在6月5日前后不会讨论违约情形。

　　欧盟执委会主席容克也表达了乐观看法，并称在与多位同僚讨论后，大家越来越认为，希腊应该能够避免违约情形。销售税、养老金和私有化领域的改革依然是希腊与其债权人之间的僵持点。希腊政府采取的道路必须是可预见的、并且为三个债权人机构所认同的条件，部分改革有机会推迟到9月份。在希腊与债权人进展缓慢的谈判过程中，容克一直与齐普拉斯保持密切联系。

　　彭博欧元区首席经济学家David Powell认为，希腊只要在7月下旬之前同债权人达成协议，就有可能躲过被赶出欧元区的结局。若6月对国际货币基金组织的还款出现延期，应该也不足以让欧洲央行切断对该国银行业的流动性生命线。但要是在市场化的债券上违约，尤其是希腊政府应于7月20日偿付欧洲央行的35亿欧元还不上的话，欧洲央行(ECB)可能被迫下手。而在这个关键日期之前，希腊政府仍有望同债权人就改革清单达成协议。

　　机构对当前金价的点评

　　高盛报告中指出，美元可能延续涨势的情况下，美联储加息的逐步推进将导致金价进一步走低。预计黄金3个月价格预期为1180美元/盎司，6个月金价预期为1150美元/盎司，12个月金价预期为1050美元/盎司。

　　Forex.com分析师指出，在欧洲及美国股市大幅下挫的情况下，黄金却未受到避险需求的支撑，预计金价目前难以实现大幅反弹。

　　三菱(Mitsubishi Corp)策略师Jonathan Butler称，接下去要发布的重要的美国经济数据可能就会确认升息，无论什么时候升息，这都料将是黄金最终的大败。

　　巴克莱(Barclays)在报告中表示，黄金与美元的逆相关关系再度强化，预期美联储将在9月加息，因此维持黄金将在3季度进入最疲软时期的观点，但黄金下行的空间有限。

　　EW-Forecast分析师Gregor Horvat指出，从技术面看，金价出现了大幅下跌，看起来是在测试3月17日地点以来的支撑趋势线。从下行强劲的动能来看，金价可能会有更多的下行，本周余下的时间中会有更多空头进场。

　　下半年黄金景象大不同

　　2015年上半年的行情已经步入尾声，而黄金仍然仍在围绕千二美元做上下波动，行情令人窒息。

　　上一周黄金突破1230美元之后持续走低，主要是受到机构持仓的打压。据美国商品期货交易委员会上周五(5月22日)公布的数据显示，截至5月19日一周，投机者增持COMEX期金净多头合约达78617张合约。这是自1月以来净多头最强劲的增加。如果美国未来一段时间经济数据好于预期，那么增加的净多头意味着进一步多头结清的空间。

　　美国经济数据仍然在主导着贵金属市场的走势。美元的走强依旧在压制着黄金价格。市场对美联储可能提高联邦基金利率的预期也在制约着金价。

　　众所周知，利率走高会让持有无息资产黄金的机会成本提高，因此对金价有负面影响。但是凡事都要两分来看。从另一个角度来看，利率的走高意味着新一轮经济周期的开启，通胀率通常会逐渐攀升，这对黄金又是利好。最新公布的美国4月CPI增长0.3%，好于预期。这也是金价自2013年年中崩盘以来的最高值。

　　从下图可见，上一个黄金十年牛市的最关键驱动器——通胀预期已经与金价背离超过一年半的时间。目前，红线代表的通胀预期已经接近突破点，并且开始走高。

　　这都指向一个结论，那就是黄金正在酝酿新一轮上升趋势。虽然目前转势时机未到，但我们要做好准备。如果美联储在下半年开始提高利率，那么对黄金来说可谓是利空出尽，黄金市场在下半年将会有一个完全不同的景象。

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