HY MARKETS原油周评：旧势难辞险情易现 供应过剩疑虑弥漫油市

2015年1月6日

在2015年来临前，油市投资者一度进行年终头寸调整，加之美国原油库存增幅不及预期，推动WTI和布伦特原油在低位企稳反弹，但力度极为有限。在2015年的第一个交易日，国际油价开局便遭遇空头袭击，两大原油纷纷刷新逾五年新低，也似乎暗示着未来油价还有进一步下跌空间。

上周恰逢新年假期，国际油市整体交投较清淡，其走势仍受基本面供需失衡的主导。近来全球主要经济体公布的12月制造业PMI数据均不佳，令投资者担忧在全球经济呈现疲态的背景下，原油需求前景会更加黯淡。另一方面，全球原油供应仍在增加，虽然美国EIA数据显示上周美国原油库存减少175.4万桶，暂时令供应过剩的担忧得到缓解;不过，利比亚Es Sider油港持续了一周的大火已经被扑灭，火灾收尾工作完成;美国政府正式批准松绑实施40年的原油出口禁令，或引发一波轻质页岩油涌入全球市场;俄罗斯和伊朗两国政府数据显示，两国石油生产在2014年12月激增至数十年来最高水平，令原本已供应过剩的问题雪上加霜。

回首2014年，国际油市在上半年以盘整为主，略微上扬。受伊拉克动荡局势影响，油价在6月20日达到年度最高点，其中美国原油达107.69美元/桶，布伦特原油达115.66美元/桶。在自7月开始的仅仅半年中，油价惨遭腰斩，累计最大跌幅达50%。尽管油价暴跌之痛背后的原因错综复杂，但其根源还在于市场供需失衡。油市的这波熊市已经持续半年有余，2015年油市走向或仍难言乐观。中东和北美是推动全球原油产量增长的主要动力，沙特为了保住市场份额咬紧牙关不减产，美国页岩油减产似乎也不是一朝一夕的事情，令市场预估未来几年内油市供大于求的局面恐将延续，2015年上半年国际油价或继续下行寻底。

告别新年假期，本周市场将迎来2015年的首个“超级周”。美国将公布众多的重磅数据，美联储12月货币政策会议纪要以及美国12月非农无疑将是市场焦点所在。目前市场预期美国12月非农就业将增加24.3万，虽不及11月的32.1万，但仍处于较高水平，失业率将进一步回落至5.7%;在12月利率决议上，美联储称应对加息保持“耐心”，投资者需从纪要中进一步领会美联储对加息的“耐心”。若非农数据或纪要能巩固美联储加息预期，美元势必将延续强势，增加原油的下行压力。美国EIA库存报告也值得重点关注;另外，周末有消息称，德国已经为希腊退欧最好应急预案，在1月25日希腊大选逐渐临近的情况下，若该国退欧风险进一步发酵，将对增加欧元下行压力，油价可能因此而承压。

技术上，周图上，油价延续跌势，中期空头趋势完好，均线系统呈空头排列，随机指标在超卖区域维持看跌，油价或存继续下行需求，支持关注51.0/50.0。日图，油价在52.50-54.0区间整理后重启下行，短期均线打压明显，或有望再创新低，操作上继续逢高做空。

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