兴业投资本周展望：美指强势跨年 超级周FED会议纪要和非农弄潮

2015年1月5日

美元指数以强势姿态告别2014年，全年涨幅将近13%，并以大涨打响新年第一炮，站上91关口，刷新九年高位。除纽元外，非美全线溃败，下行走势明显，欧元失守1.2，在欧央行全面宽松预期以及希腊政局不稳的双重打压下仍可能加速下行，英镑下破了日图短期下降通道，确认新跌势开启，加元在原油价格有心无力企稳的刺激下大幅走弱，美元兑加元在旗形整理形态突破后创下逾五年高位，澳元则有望测试0.8整数位。不过，在希腊和俄罗斯动乱局势的支持下，日元受避险买盘推动，兑其它非美货币走高，限制了美元兑日元的涨幅，震荡于120附近。

本周将迎来圣诞和元旦假期周之后的首个完整周，同时也是传统超级周，由于欧央行会期今年开始更改为每年八次，首次会议定在1月22日，但超级周并未因此失色。美联储会议纪要以及美国非农均有望掀起新年第一波高潮，美联储会议纪要可能提供的新信息有限，但市场仍期待美联储措辞的任何改变，而非农在超于30万的佳绩之后市场仍然乐观，20万以上的数据尤其是超过24万的数据将继续为美元加分。除此之外，欧元区通胀数据将为欧央行会议前提供是否加息的更清晰线索，也将引起欧元地震。另外，全球主要经济体还将公布12月服务业PMI，德国失业报告以及中国通胀等数据，而英央行利率决议料按兵不动，英镑走势应重点关注英国多个经济数据。

1、 德国12月消费者物价指数，周一北京时间21:00.

德国11月消费者物价指数月率确认持平，欧元区最大经济体低通胀趋势可能继续为软化德国反对欧央行更多货币宽松政策的坚定立场做贡献。数据显示，德国11月消费者物价指数年率终值仅增长0.5%，与初值一致。中期来看，德国通胀低迷的趋势十分明显，通胀数据从2011年10月触及2.9%高位以来持续走低，显示德国或难以避免通缩风险。预计12月德国通胀月率仅上升0.1%，年率上升0.4%。

2、 美国12月工厂订单，周二北京时间23:00.

随着美国工厂对海外市场不断走弱和国内消费者稳步的需求进行调整，去年底美国制造业有所放缓，以更为可持续的步伐增长。订单增长放缓，因部分公司预期能源价格下滑将可能有机会以更低的能本获得成品和材料，尽管全球市场放缓令其他消费者大规模收回资本支出计划，但受雇佣在呢国际以及低廉油价刺激消费者支出和经济，生产将可能持稳。数据显示，美国11月工厂订单下滑0.7%，预计12月仍将下滑，录得-0.4%。

3、 德国12月就业数据，周三北京时间16:55.

由于企业和投资者对欧元区最大经济体的信心不断增长，德国11月失业人数下滑，失业率触及记录低位。数据显示，经季节调整后，11月失业人数减少1.4万至287万，预期为减少1000，调整后失业率为6.6%，与此前一个月修正后数据一致，为逾二十年来最低水平。德国经济第三季度同样回暖，企业和投资者信心11月双双改善，因欧央行释放更多流动性。预计德国12月失业率仍将维持在6.6%，就业人数增加6000。

4、 欧元区12月消费者物价指数，周三北京时间18:00.

欧元区11月消费者物价指数刷新五年低点，增加了欧央行采取空前刺激措施的压力。数据显示，欧元区11月消费者物价指数年率上升0.3%，与预期相符。通胀持续低迷使得欧央行在现有措施的基础上采取更多刺激举措以刺激经济回升的压力不断攀升。尽管通胀放缓部分原因是原油价格下滑，欧央行行长德拉吉表示，他希望尽快提升通胀。兴业预计12月消费者物价指数将下滑0.1%，迫使欧央行不得不采取行动。

5、 美联储会议纪要，周四北京时间03:00.

美联储将公布12月16-17日会议纪要，可能对2006年以来首次加息的时间点做出暗示，并透露促使美联储收紧政策的条件。美联储公开市场委员会在12月的会议上称，将对加息保持耐心，替代了此前相当一段时间内维持低利率的承诺。不过，此次会议纪要可能提供的新信息有限，但鉴于其重要性，仍将可能掀起市场巨大的波幅。

6、 欧元区11月零售销售，周四北京时间18:00.

零售销售作为衡量欧元区整体经济健康的指标之一，10月月率上升0.4%，年率维持在1.4%，预期值分别为0.2%和1.6%。2014年零售销售震荡幅度相较前两年有所增加，可能暗示消费者情绪摇摆不定，事实上，对于仍在步履维艰的欧元区经济而言，摆在前路的将是更大的不确定性。兴业预计11月零售销售增长可能进一步放缓至0.2%。

7、 英央行利率决议，周四北京时间20:00.

英央行将举行新年第一次会议，不过似乎距离加息仍为时尚早。全球市场的不确定性以及英国经济复苏仍不稳定，英央行或不急于草率采取行动。许多经济学家预期，英央行或将至少在第二季度前维持基准利率不变。英国经济已经连续七个季度获得增长，失业人数不断下滑，但英央行行长卡尼强调了海外的风险，这也同样得到了英国财政大臣奥斯本在年末向议会的报告中加以证实。另外，英国经济增长还受到薪资疲弱削减家庭支出能力的限制。预计此次会议英央行仍将按兵不动。

8、 英国11月工业和制造业生产，周五北京时间17:30.

英国10月制造业生产以外下滑，可能扩大了英国经济第四季度放缓的势头，电子设备产出下滑占大部分。电脑、电子和光学部门10月下滑4.5%，占整体制造业生产跌幅的21%，前值为上升5.4%。整体工业生产占英国经济活动约15%，因此该数据对GDP的影响有限。尽管月度数据波动较大，领先指标、外部环境以及英镑强势仍将进一步放缓经济。兴业预计11月制造业生产将上升0.3%，工业生产可能下滑0.1%。

9、 加拿大12月就业报告，周五北京时间21:30.

尽管美国劳动力市场不断复苏，但加拿大就业人数减少，出口放缓表明加拿大经济复苏只是暂时的。数据显示，加拿大11月就业人数减少1.07万，主要是受到零售部门就业岗位减少拖累，失业率自六年低位6.5%上升至6.6%。尽管12月3日加央行货币政策制定者表示，经济出现自我持续复苏的初步迹象，但劳动力市场疲弱并没有改善，因此维持利率在1%不变。兴业预计此次失业率仍将维持在6.6%，就业人数增加1万。

10、 美国12月非农报告，周五北京时间21:30.

美国11月就业活动从工厂到办公室以及零售商全面复苏，录得接近3年来最大的就业增幅，推动翘首期盼的薪资增长。数据显示，美国11月非农就业人数增加32.1万，远超于市场预期，前值为24.3万，失业率跌至六年低位5.8%。就业持续增长推动薪资增长，并未就业岗位进一步增加提供更大的机会。由于投资者认为就业市场改善将说服美联储美国经济足以承受加息带来的影响，美国国债失业率走高。兴业预计12月非农就业人数将增加24万。