有人会问，为什么尽管美国政府债务飙升，黄金的价格一直下降？这里的逻辑是：黄金价格和美元挂钩，当政府违约或印钱，美元会崩溃，它会导致恶性通货膨胀或高通货膨胀。这是一个常识，例如在2008或者2009年，你几乎可以肯定，黄金价格将有一个重要驱动力将使得它上涨。

　　分析人士认为黄金价格下方有“信仰支撑”。黄金不仅仅是一种商品，它也被视为安全货币的一种形式。你可能会说，黄金作为唯一的普遍形式的钱，已经很长时间了(虽然在一定程度上正在减弱)。因为作为通用货币，当黄金被视为是对法定货币及其潜在的通货膨胀问题的的一种对抗手段的时候，它还是加入了一定的溢价。

　　但是近年来发生了一件奇怪的事情。尽管持续的量化宽松和政府维持巨额财政赤字，黄金的价格自2011年峰值已下跌35%。从今年的高点下跌了10%以上。这有一个合理的解释吗？还无法肯定，也可能是完全错误的。但如果要猜，其中一些“信仰”的价值正在随着时间的推移而显现出来，因为通货膨胀的豪赌显然是错误的。

　　这个完整的故事是这样的：

　　1、2008年和2009年投资者认为美联储印钞和政府债务爆涨。他们自然认为这将导致通货膨胀，因为经济学教科书都教过我们，政府在“印钱”通胀会发生。

　　2、逻辑上你应该购买实物资产，而不是购买美元计价资产，以保护自己抵御未来的高通胀。

　　3、随着岁月的流逝，你开始相信，即使通胀还没来，但最终仍将会到来。

　　4、但是我们近几年的通胀故事似乎已经遥远。如果高通胀不到来，不知道会发生什么。

　　5、如果五年过去了，高通胀还没有到来，你就会开始质疑这个理论的立论的最基本的理由。

　　6、理论中需求持续放缓的说法显得越来越不可靠。

　　换一种说法，黄金投资者对黄金价格加入巨大的溢价以押注在2008年和2009年会有灾难性的通货膨胀。但是随着高通胀不会到来这一事实越来越明显，对高通胀的预期逐渐消退。(来源:汇通网) [点击查看原文]