8月25日至29日当周国际现货黄金震荡收局，上方阻力克制1290及1300美元/盎司，下方支撑把持于1270美元/盎司。本周乌克兰局势对黄金避险效应起到加分作用，但美国经济数据的持续向好又对黄金上行起减分作用。简单说，多空双方，尚缺乏明确路线。

　　乌俄争端已致两国汇率崩盘

　　虽然在周初有着乌俄两国首脑会晤，会后双方也表现出比较“温和”的态度，但没过多久局势再度紧张，有消息传出俄罗斯已有千名士兵在乌克兰境内活动，而随着局势的再度紧张，乌克兰及俄罗斯的本国货币本周再度刷新历史低点，购买黄金或成两国维护汇率稳定的重要手段。

　　俄罗斯央行官方数据显示，今年7月俄罗斯共增持9.4吨黄金储备，这也是该央行连续第四个月增持黄金储备，这或许是一种无奈之举。

　　经过了央行连续的增持截止7月俄罗斯总黄金储备增加至1104吨(约合3550万盎司)。而根据国际货币基金组织(IMF)的数据，作为全球第五大黄金储备国，目前俄罗斯总黄金储备至少是1993年来的最高水平。

　　而在此之前，今年上半年俄罗斯已累计增持54吨黄金储备。

　　今年3月有消息称，乌克兰的黄金储备被封装于40个箱子中在基辅机场被身份不明的飞机运走。有乌克兰政府人士确认这些黄金是在当时代总理亚采纽克(Yatsenyuk)的命令下被运往美国的。

　　据称，乌克兰的黄金储备大约为33吨。

　　有猜测称乌克兰政府要么是非法获取了这些黄金，要么是担心俄罗斯会获取这些黄金因此将其运至美国。但无论如何现任政府的这一行动都非常可疑。

　　据报道称，在运输这批黄金的飞机到机场前，有四辆轿车和两辆货车出现，车上均没有牌照，从车上下来大约15名身着黑色制服、头戴面具并且手执武器的人。这些人将40个封装的箱子运上飞机运走。

　　黄金对于乌俄两国在这个特殊时期有着重要的作用，但是增持黄金是需要资金的，两国能否有持续的资金或购买黄金，或央行汇率操作，来抵御汇率风险甚至更危险的处境，也值得怀疑。

　　现货金上行受阻，非农前市场重回震荡

　　技术面上，黄金周四收盘回升至200日均线上方，使得短期多空趋于平衡。金价也重新回到了三角形区间范围内波动。TD周期上，目前多空处于第三次周期之中，但是波动率相对较低使得参考意义有限。预计短期多空可能会陷入一段时间的拉锯，1307/10将是重要压力，下方支撑则依次见于1285和1270区域。200日均线将是短期多空分水岭，交投于1285上方小幅看涨，低于该水平则处于相对负面。

　　白银在19.25重要支撑附近企稳并逐渐反弹，不过抛售压力在相对高位依然显著。市场需要有效突破7.10日以来的下降通道并站稳200日均线阻力20.05才能转为相对看涨。目前情况下，建议在20下方寻找做空机会为主。

　　时代在变，黄金ETPs持仓与金价关联性渐弱

　　由实物黄金支持的交易所交易员黄金类产品(ETPs)曾被用来预测黄金价格走势，但时代在变。自2011年黄金ETPs黄金持有量创下纪录新高之后，此类产品所持有的黄金在去年创下30年来最大降幅，令持仓量与黄金价格之间的关联性创下2004年来新低。

　　据Bloomberg统计，黄金类ETPs的黄金持有量变化与COMEX期金价格之间连续第五周出现背道而驰，这将是2012年来最长的一次。

　　尽管近期全球黄金类ETPs的黄金持有量持续增加，但因股市持续走高，且美联储正采取行动结束经济刺激措施，并暗示可能会提前加息，这些都削弱了黄金作为替代投资品的吸引力。

　　早些时候，因投资者持续撤离黄金市场，黄金类ETPs所持有的黄金资产总值萎缩了大约710亿美元，虽有因爆发俄乌危机，以及加沙地带冲突升级，市场上对黄金的需求再度被激活，进而推高了黄金价格，但高盛认为，这一趋势难以持久。

　　Janney？Montgomery？Scott？LLC。？公司的首席投资策略师Mark？Luschini支持，黄金ETPs持有量与黄金价格之间的关系正在“脱节”，因大量资金已经撤离了这个市场。对黄金而已，今年完全受美联储、地缘政治局势所主导，目前加息担忧正削弱黄金的避险买盘。

　　截至8月26日的2014年，全球黄金类ETP是所持有的黄金总量大跌2%，为1727.6公吨，6月20日时曾降至1707.9公吨的4年新低。而同期的COMMEX期金价格大涨6.7%，8月26日收盘报1283.40美元/盎司。2013年时，ETPs黄金持有量暴跌33%，黄金价格则大跌28%。

　　黄金市场格局料下周开始发生改变

　　市场观察者表示，北半球的很多市场参与者都处在假期之中，黄金成交量在夏季的一直较为平淡。但是在美国下周一的劳动节假期之后这个情况预计将开始发生改变。

　　汇丰银行(HSBC)调查部门分析师表示，Comex期金周三的成交量在大约63000合约手，从之前的11万合约手下滑。

　　MKS同时发表评论指出，亚洲市场需求同样清淡。

　　三菱集团(Mitsubishi)贵金属策略师Jonathan？Butler表示，黄金市场交易仍然相对平静，许多市场参与者仍处在假期之中，但是下周市场将迎来一个大的数据潮，包括美国非农就业数据在内。

　　下周的关键数据有美国ISM制造业PMI指数，ADP私营就业人数，以及9月5日的非农就业报告。(来源:汇通网) [点击查看原文]