近日来，随着美联储鹰派态度打压影响的逐步消退，回归清淡的基本面再度令贵金属失去了指引，昨日盘中金银业因此进入了横盘震荡的走势。截止到昨日收盘，国际现货金上涨0.38个百分点，收于1281.69美元/盎司，国际现货银上涨0.09个百分点，收于19.38美元/盎司。

　　基本面解读

　　上周，无论是周四的美联储会议纪要还是周五耶伦的讲话，都大致反映出了美联储内部逐步偏紧的货币政策态度。尽管在周五耶伦的讲话中，其表达了对美国劳动力市场仍然存在劳动力闲置问题的担忧，但整体来看，耶伦却并没有否认目前美国经济复苏的动力和速度，而其对劳动力市场缺口的担忧也明显呈现出了缓和的迹象。这就表明，目前耶伦与美联储大部分官员都对美国未来的经济复苏抱有非常高的期望，也就是说，相比此前死鸽派的态度而言，耶伦的货币政策态度可能正在向鹰派过度，这对于贵金属空头而言无疑是个出乎意料的重大利好消息。如果耶伦一直维持这种偏紧缩的货币政策态度，那么预计加息的问题将很快被提上美联储的日程表，这么一来，随着最后一颗烟雾弹的最终释放，后期以黄金为代表的贵金属很有可能会迎来新一轮暴跌的惨痛经历。

　　然而经过对数据的深入分析，笔者认为，当前市场很有可能高估了美国经济的复苏状况。从劳动力市场来看，虽然连续几个月来，非农数据都录得了不错的表现，同时失业率也呈现大幅下跌的走势，但是劳动参与率却始终没能出现有效地上升，这也就表明，无论是因为劳动力结构性问题还是劳动者工作意愿问题，事实都表明目前美国的劳动力市场恢复的并不完善，其后市的可持续复苏很可能存在非常严重地问题，而这对于美国经济的前景无疑有一定的消极影响。

　　从流动性方面来看，目前美国的M1和M2的流通量都呈现出下降的走势，并M1下降的速度和幅度明显快于M2.。众所周知，M1代表了短期美国居民消费的意愿，M2除了这部分短期消费以外还加入了一部分类似短期存款之类的准货币，而这两部分流动性的下降大致表明，目前美国经济复苏动能并不十分充足，M1的大幅走低也说明当前美国居民的消费意愿并不强烈，这也就代表其对于经济的前景仍持比较怀疑的态度，而消费意愿的萎靡无疑对通胀的稳步上扬起到了不可忽视的阻碍作用。

　　通过上面的分析，我们发现对以上两个方面的担忧，无疑都会压缓美联储加息的进程，而这可能也正是美联储一再强调在美国经济没有进一步复苏的实质性信号之前不会轻易公布其加息时点的部分原因所在。因此，从中长期的基本面情况来看，美联储在中期内依然维持比较宽松的货币政策以保证经济真正健康复苏很可能是其最明智的选择。而这对于黄金多头而言，无疑是一则振奋人心的消息。

　　技术分析

　　在经历了前期的持续下跌后，近几日黄金在自去年十二月一来形成的中期上行趋势线附近得到支撑，出现小幅反弹。昨日黄金已经攻破了1280美元的重要阻力，日内需要留意黄金能否在1280上方企稳，以及小型下行通道上轨1290附近阻力的有效性，若成功上破，黄金将有望迎来一波反弹走势。操作方面，建议投资者选择逢低做多的思路，严格跟进止损。(来源:世元金行) [点击查看原文]