黄金持续在交易区间内波动，Comex黄金期货持仓头寸在近几周跌至五年低点。一些分析师认为，这可能是潜在的支撑，意味金价触底，随后反转走高，但有些分析师认为，不应对此过多解读，空头可能随时返回市场。

　　CME:黄金期货持仓跌至五年低点

　　芝加哥交易所集团(CME)网站数据下士，黄金期货开仓头寸在8月1日跌至358996张合约。CME发言人称，这为2009年2月来最低水平。

　　相比较，黄金期货开仓头寸在3月17日时为427744张合约，当时期金主力合约触及年内高点1390.80美元/盎司。在7月10日，开仓头寸仍高达416799张合约，当时金价触及近四个月高点1347.50美元/盎司。至8月1日，开仓头寸下跌13.5%。

　　Phoenix Futures and Options LLC总裁Kevin Grady表示，金价7月份上涨主要是受地缘紧张局势引发的投机买盘推动。他认为，“一旦市场开始卖出，开仓头寸遭受冲击。一些短期多头结清仓位。在金价跌破关键支撑1292.60时，大量的头寸被结清。”

　　Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn认为，黄金市场近期维持区间波动，这阻止了一些交易者入场；多头和空头对市场都很失望。他进一步表示，大银行可能在监管压力下缩减头寸。

　　Kitco贵金属分析师Jim Wyckoff称，很多商品的开仓头寸都在下跌，仓位处于下行趋势，如谷物和软性商品(咖啡除外)，尤其是原油仓位夏初以来持续下降。他指出，“原材料商品当前缺乏投机参与者，相当一段时间来没看到这种情况了。这是因为多数市场出于熊市。但投机者或者零售客户可能成为多头。他们看到价格处于下行趋势，暂时离开市场。”

　　另一方面，资金在7月底股市回撤前流入股市。Wyckoff和加拿大黄金银行(RBC)资本市场贵金属策略师George Gero认为，流入股市的资金可能以相同的强度流入商品市场。

　　Gero还表示，“开仓头寸处于低位是因为股市吸收了很多期货市场的资金。处于低位的仓位表明基金对黄金的投资不足。”

　　低持仓预示黄金趋势可能逆转走高

　　上周股市开始回撤，Wyckoff认为，“美股可能已经形成了顶部，如果属实，资金可能回流大宗商品市场。近期来看，黄金看空，零售客户对交易黄金没有多大兴趣。但期金仓位意味着我们可能位于黄金循环周期的底部。投资者可能已看到很多利空消息，但黄金周期可能发生逆转走高。”

　　Flynn也认为，低水平的仓位意味着趋势可能发生改变，金市正接近底部，一些避险资金此前从黄金流入债市，但这不会持久，到某个时刻，债券价格可能下跌，金价可能很快升至1340或1350.

　　黄金仍有下行可能？

　　Grady发表了不同看法，“很多情况下，人们离开市场，但在关键支撑被突破后，他们会入市建立空头头寸，随着市场走低，开仓头寸将上升。”他指出，目前世界上存在一些地缘政治热点，投资者不急于建立空头头寸。(来源:FX168) [点击查看原文]