兴业投资黄金周评：超级周美元依然是赢家 黄金空头趋势仍不可挡

2014年8月5日

上周是一个由美国GDP、美联储利率决议、美国7月非农组成的超级数据周，国际现货金价在这些因素的影响下周线收录带有上下影线的阴烛，报1293.95美元/盎司，较前一周下跌11.65美元或0.9%，为连续第三周走低，最高1311.95美元，最低1280.20美元。从具体走势来看，上半周金价在利空因素的打压下持续下挫至千三下方，最后一个交易日虽快速反弹，但在前四日的跌势面前，显然是无力回天之举，并未改变整体偏空格局。现货白银亦连续第三周收跌，报20.33美元/盎司。

上周前期，由于市场对美国二季度GDP预期非常乐观，支持美元指数强势上破81.0整数关，金市自然也避免不了这种情绪的影响，拉开当周下行的序幕。在经历了一季度的深度萎缩后，二季度美国GDP年率初值意外扩张至4.0%，大幅超出预期3.0%，美联储青睐的二季度PCE物价指数也大幅走高，加之此前一直遭市场忽略的劳工成本数据也在二季度创下逾五年来最大涨幅至0.7%，如此强劲的数据足以令市场有理由相信美联储可能会更早加息，并引发下半年持续增长的预期。贯穿金市的第二条线索是美联储利率决议，虽然利率声明基调略偏温和，但FOMC依然对退出QE表示坚定，且对通胀的措辞从“低于”改为已经“接近于”长期目标的水平发展，这一微妙变化也令市场臆测加息时间点可能提前到来。

就在黄金空头因提前加息预期肆虐时，美国7月非农却传来“噩耗”：非农就业增幅和失业率双双不及预期——非农就业人口增加20.9万，预期23.1万，且前值由28.8万上修至29.8万;失业率升至6.2%，显示出美国就业市场仍存在一定的闲置产能，因此使得金价趁机在8月迎来开门红，但在美国经济前景向好的大背景下，这似乎只是黄金多头的垂死挣扎。虽然失业率反弹是不争的事实，但这在很大成大程度上与美国人重返就业市场也不无关系，况且就业增幅持续第六个月在20万以上也足以对美联储施压，使其至少维持目前的QE缩减步伐。

从市场头寸数据来看，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示，至7月29日的一周内，COMEX期金投机者净多头持仓削减14082手合约，至122092手，显示投机者对黄金持续看多的意愿有所减弱;未平仓合约为374467手合约，较前一周减少31150手，为连续第三周呈下降趋势，是黄金短期承压的关键因素之一。

地缘政治方面，欧盟上周四公布对俄新一轮制裁，主要包括金融、军事和能源等方面，自7月31日开始实施，这被认为是乌危机爆发以来欧盟对俄最为严厉的制裁。由于欧盟对俄制裁早已进入大众视角，因此被金市基本忽略。中东方面，叙利亚和利比亚以及以色列的局势也依然不温不火，预计这些因素将进一步削弱避险情绪对金银构成的微弱支撑。

在美国周之后，本周金市将迎来“央行周”，澳/英/欧/日四大央行将轮番公布利率决议，特别是周四欧洲央行决议后的德拉吉新闻发布会，在降息措施对缓解通胀压力效应甚微的情况下，德拉吉能否进一步释放宽松言论值得期待，这将对美元走势带来较大影响。另外，地缘危机的消息可继续关注，数据方面可关注全球7月服务业PMI、美国6月贸易帐/上周初请失业金人数等。

技术分析，周图上，黄金在早前收录类似乌云盖顶形态以后持续回落，并跌破20周均线，随机指标持续下行，后市仍面临下行压力。日图上，自7月中开始的下行趋势维持完好，金价在反弹受阻于100日均线后维持窄幅整理，4小时图金价在冲高至1297后陷入震荡，短线缺乏方向。短期关注1306-1280区间，不破可维持高抛低吸;突破后顺势跟进。

兴业投资祝您生活愉快!