虽然上周五美国公布的就业数据未及市场预期，但仍然维持20万人数的增幅，预计美国会较欧元区更早加息，两国息差会进一步拉阔，令欧元弱势持续，美元上升令金价缺乏上涨动力，过去几个月中美国经济数据持续向好，美联储把加息放到议事日程上，打击黄金投资吸引力，金价今年走势一浪比一浪低。若未来美联储提早升息，将增加了黄金的持有成本。这因素将令黄金中线走势受压。

　　实物市场方面，由于仍处夏天淡季，需求仍然平淡，据调查数据显示，大部份消费者都仍然预计金价会继续下跌。目前金价平稳在1280-1320美元区间，黄金ETF持仓量过去一周没有变化，维持800吨水平。

　　未来影响金价的重要因素不离开美联储提前加息预期，按过往历史统计，美联储开启新一轮加息周期，黄金、外汇市场都会提前半年作出反应，目前市场上最为乐观的预估是2015年第二季度加息，因此期美元指数已展开了突破，打开了牛市的第一个关口，预料步入2015年加息预期会更强烈。

　　上周美元指数上升至10个月高位81.57水平，美元上升主因是美国公布第二季国内生产总值(GDP)结果远优于预期。令美元技术上作出突破，另一方面，美国第二季劳工成本出现明显上升，由第一季的0.3%上升至第二季的0.7%，是五年来最大的增长幅度，显示薪金增长速度加快，提高了投资者对美国或提早加息的预期。

　　美元指数的升势，正式上破由今年1月份高点81.40及6月份高点81.02所形成的延伸阻力线80.87，表示美元指数由2013年10月及2014年5月所形成的底部已完成。利用1:1延伸向上突破可上望至83-85水平，中线来看，美元指数的另一个大型升势已开始，短线调整过后守稳80.85将稳步向上。

　　金价受非农数据影响反弹也属于短暂上升行情。预期反弹后维持震荡下行趋势，金价短线波幅将收窄至1280-1320美元。虽然上周美国联储局会后声明并未对市场产生明显影响，但实际上今次的声明内容，已较六月份的声明更明显显示对未来加息之开放态度。七月的内容大致与六月份的基调相同，仍认为目前劳工市场复甦力度不足，及重申在停止买债后，将会维持宽松政策一段长时间。

　　但宽松未必一定利好黄金，因为联储局对经济前景转趋乐观，间接使未来提早加息的可能性愈来愈高。实际上，近期美国国债孳息率逐步回升，已反映投资者的预期。现时大部分市场人士对美国加息时间，由早前估计2015年第三季提前至第二季，这自然对金价构成压力，美元亦形成鲜明的支持，因此黄金应逢高卖出。技术上周线走势一浪比一浪低，由1432、1392延伸的阻力线位于1360美元。支持为“双底1180美元”，突破前将维持区间内波动。在加息日子越来越接近的因素下，金价向上突破的机会将下降，故此金价短期内将继续围绕1300美元上下20美元波动。

　　最新美国黄金ETF持仓量：800.05 吨

　　历史美国SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量一览

　　2014-08-05 04:56 800.05 -1.79吨

　　2014-07-25 04:43 801.84 -3.6吨

　　2014-07-24 04:38 805.44 +0.6吨

　　2014-07-23 05:39 804.84 +1.5吨

　　2014-07-22 04:53 803.34 -1.8吨(来源:FX168) [点击查看原文]