市场消息回顾

　　美国方面：四月个人支出月率下降，五月消费者信心指数下滑

　　美国4月个人支出月率下降0.1%，为2013年4月以来首次出现下降，经济学家此前预期会上升0.2%。月消费者支出普遍放缓。其中，服务消费减少0.1%，此前一个月曾激增0.8%。这可能是由于天然气和电力的使用从冬天那几个月的异常高位回落所致。

　　美国4月耐用品订单月率上升0.8%，预期为下降0.5%，前值修正为上升3.6%，初值为上升2.5%。受军费开支激增提振，美国4月耐用品订单意外增加，但衡量企业支出计划的指标录得下滑，这可能会削弱二季度经济增长大幅提升的预期。

　　美国5月24日当周初请失业金人数30.0万，预期31.8万，前值修正为32.7万，初值32.6万。美国5月24日当周初请失业金人数四周均值31.15万，降至2007年8月以来最低值，前值修正为32.275万，初值32.25万。5月24日当周初请失业金人数四周均值和5月17日当周续请失业金人数降至六年半的低点，为就业市场增强迹象再添一笔。

　　第一季国内生产总值（GDP）年化季率下修为萎缩1.0%，为2011年第一季以来的最差表现。产出下滑也反映出企业在非住宅建设方面的支出锐减，降幅大于华尔街预期的下滑0.5%。不过产出下滑的情形并未延续至第二季度，而阻碍经济成长的只是一些暂时性因素。

　　美国4月成屋签约销售指数月率上升0.4%，预期上升1.0%，前值上升3.4%；美国4月成屋签约销售指数仅小升至97.8，前值97.4；美国4月成屋签约销售指数年率下降9.2%，前值下降7.9%。显示房市趋于稳定，且受到高利率和严冬的打压。

　　美国5月密歇根大学消费者信心指数由初值81.8略微上修至81.9，预期会上修至82.5，4月终值为84.1。美国消费者信心在5月下滑，因消费者对收入增长充满疑虑，这盖过了其他乐观的经济展望。

　　欧元区方面：宽松货币政策进入倒计时，五月经济景气指数创新高

　　6月5日欧洲央行（ECB）会议已经进入一周倒计时，花旗（Citi）经济学家和市场一致预计欧银将调降再融资和存款利率10-15个基点。此外，投资者预计欧洲央行或祭出额外的流动性和信贷宽松措施，主要以结束证券市场计划（SMP）购债的冲销形式，或以推行新的长期融资换贷款（FLS）计划形式。

　　欧洲央行行长德拉基5月26日在葡萄牙辛特拉发表题为“长期低通胀环境下的货币政策”的讲话中称，如果定期资金的可获得性成为贷款发放的一个限制因素时，那么货币政策可以扮演桥梁作用。讲话暗示欧洲央行可能会动用旨在对银行提供资金帮助以向企业或家庭放贷的长期再融资操作（LTRO），或购买资产支持证券（ABS）来支持银行的贷款发放。

　　欧元区5月经济景气指数升至102.7，预期为102.2，前值为102.0。该指数升至近三年高点。5月企业景气指数升至0.37，高于预期的0.30，前值修正为0.28，初值为0.27；工业景气指数升至-3.0（负3.0），预期为-3.9，前值修正为-3.5，初值为-3.6；服务业景气指数升至3.8，符合预期，前值为3.5。分析人士指出，5月经济景气指数的反弹表明企业对乌克兰危机的担忧有所减弱，但这还不足以阻碍欧洲央行（ECB）在6月5日的会议上采取行动，原因是尽管信心自2012年末以来不断稳步改善，但这尚未转化成强劲的经济增长。

　　中期交易策略

　　从现阶段来看，中国经济的增长速度在减缓，而美国经济持续复苏，美元逐渐走强、以及因为其他风险资产比如股市债券等的潜在收益上升，使得投资者对金银的投资兴趣在慢慢减弱，这对金银中长期构成利空。同时技术面上，价格在3700一带并未出现企稳或反转信号，该支撑在下周可谓岌岌可危。短期重点关注下周的非农数据及乌克兰局势是否会再次升级。本周虽然乌克兰东部战局有所升级，数十人丧生在顿涅茨克机场，但俄罗斯并未有介入战局的迹象。下周如果基本面上不能提振金银多头，则盘面将跌破3700附近的支撑，后市盘面将再次进入下跌通道。操作上建议高空为主。

　　操作思路：短线（1-2日）震荡偏弱

　　中线（5-7日）保守看空

　　长线（15-30日）暂时观望

　　下周白银重要支撑，压力位

　　下方支撑：3700,3600元 压力：3820,3900元

　　具体操作建议请参考《安泰丰分析报告》和《安泰丰时讯行情播报》。投资有风险，建议仅供参考。