贵金属价格中线空头格局正在形成

即使奥巴马政府能够在年底前与国会达成共识，通过削减财政预算的替代方案，美国经济仍将受到政府支出减少的拖累，至少明年上半年经济形势不容乐观。前后三轮量化宽松措施除了压低美元汇率，其在促进经济复苏方面成效并不明显，所以美国经济复苏或者未能复苏都将是取消QE的理由，不会再有QE4了。

08年美国次贷危机爆发后，贵金属价格在全球流动性泛滥的推动下走出了十一年大牛市的主升浪，但是随着美联储量化宽松政策的层层深入，黄金价格的市场反应正在衰减，特别是QE3退出后，金价未能突破前期1790的箱体顶部，1530—1800的大型箱体再次得到确认。在进一步量化宽松预期消失后，支撑贵金属价格的根本因素逐渐淡化，我们预期贵金属价格将在本年末及2013年上半年形成中线空头格局。

从技术面分析，金价均线系统在周线级别高度粘合，提示将有重大趋势抉择；日图均线系统由单边上涨趋势转为1670—1750的震荡箱体，均线系统正在走向粘合并对现价形成反压，提示转势正在发生。

考虑到金价逐渐逼近箱体顶部1750元/盎司，从风险报酬比角度决策，我们的策略是逢高做空。在1730附近介入持有试探性空头仓位，待金价迫近1750或由1730下挫时逐步增持，目标指向箱体底部1670。

                                                                                                                          王氏投资                               

                                                                                                                                    2012-11-14