兴业投资黄金周评：美联储意外维持购债规模不变 金市经历惊心动魄的一周

2013.09.23

截至9月20日当周，国际金价小幅上涨，但盘中大幅振荡，市场情绪波动剧烈。纽约Comex12月期金上周上扬1.55%，报收1332.5美元/盎司，最高触及1375.1美元/盎司，最低下探1291.6美元/盎司。同期白银价格走势类似，Comex12月期银收盘持平，当周最高触及23.4美元/盎司，最低21.2美元/盎司，终盘收在21.9美元/盎司。

上周前期，金价延续此前持续不断的跌势，一度短暂下破1300美元/盎司关口，引发止损后录得上周最低点，但金价在1300关口下方停留时间很短，很快便回升至该心理关口上方，主要受美联储9月会议前夕空头回补头寸支持。事实证明，这部分空头的先见之明挽救了他们自己。

周三投资者迎来至关重要的美联储9月货币政策会议，对于本次会议，国际机构多数预期FOMC将开始削减大约100亿-150亿美元的月度购债规模，QE3常规月度购债规模一直保持在850亿美元。然而，令所有人大跌眼镜同时也令交易员损失惨重的是，美联储居然在保持基准利率不变的基础上，仍决定每月继续购入850亿美元的债券，与此同时，美联储下调 2013、2014年底失业率预期分别至7.1%、6.4%， 还下调了对美国经济增长和通胀的预测，其中2014年美国GDP增速预估为2.9%-3.1%，远低于6月的3.0%-3.5%;将PCE通胀的预测从1.4%-2.0%下调至1.3%-1.8%。美联储主席伯南克声称，FOMC需要看到经济数据更多改善的迹象，并称美国长期失业率过高，通胀水平过低。美联储的意外决定使得金融市场做出了疯狂般的反应，股市飙升，美元全盘暴跌，而金价则如旱葱拔地而起。

整个金融市场的形势因美联储最新货币政策而被改变，美债收益率下滑，新兴市场股市回升，资金流出压力大大缓解。高盛因此修改了其预测，预期美联储将于今年12月首次削减QE，并于明年9月彻底退出QE，首次加息日期为2016年初。

不过，上周后半期，在缺乏重要经济数据和其他消息的引领下，金价从联储会议引发的高点回落，因圣路易斯联储主席布拉德声称，只要经济前景进一步改善，美联储有可能在10月开始小幅削减QE，并可能召开新闻发布会。这一表态导致此前受到冲击的空头反戈一击，金价在周五回撤很多，基本吐出上周先前所有录得的涨幅。

另值得一提的是，上周初，美联储下任主席热门人选萨默斯退出竞选行列的消息曾提振金价跳空高开，虽影响短暂，但也说明这一问题仍是影响金市的潜在因素，现任副主席耶伦现被视为接替伯南克的最有可能的人选，本周需关注此方面的消息。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的报告显示，截至9月17日当周，投机者持有的黄金净多头减少9928手，至58796手，显示投机者对于黄金继续看多的意愿有所减弱。同期，COMEX黄金投机者净多头寸下降14816手，至70113手;COMEX白银投机净多头寸减少2612手，至13992手。

在美联储上周按兵不动后，本周金市仍将面临一些重要事件的挑战，特别是美联储官员本周有密集讲话，包括亚特兰大联储主席、纽约联储主席、达拉斯联储主席、堪萨斯城联储主席和芝加哥联储主席等重要货币政策官员。此外，关注美英法等国二季度GDP、美国消费者信心指数、耐用品订单、新屋销售、个人收支等经济指标。

周图显示，金价上周宽幅震荡，但几乎收十字星，表明多空双方在1300关口之上暂时获得平衡，而与前周高低点相比，上周高低点仍旧下移，周图随机指标继续下行，表明金价动能维持向下，短期跌势完整。