大宗商品是一种值得关注的、有趣的资产类别。

在某些年份，所有大宗商品的价格将以一种明显且相关的方式同步变动。这是大宗商品市场周期性特征的一种表现，这种特征与宏观经济因素联合起来，形成一种涨潮或落潮的趋势。

与此同时，每一种商品都因其特定的供需环境而具有独特性。由于供需问题，某种商品的价格可能会飙升，也可能会暴跌。

U.S. Global Investors用一张图显示过去十年各个大宗商品的回报率，可以看出多年来大宗商品走势一致，但在某些年份，个别大宗商品抢尽了风头。

从图中可以看出，钯金其实是一个常年“赢家”。在2018年，钯金是表现最好的大宗商品，其去年涨幅达到18.6%，刚好超过玉米（去年全年涨幅为17.9%）。

有趣的是，钯金也是10年来表现最好的大宗商品。在过去10年里，钯金有4年(包括2017年和2018年)的回报率都是第一，只有两次出现负回报，分别在2011年和2015年。

2018年表现最差的大宗商品是原油，全年价格累计下跌了24.8%。原油实际上也是过去10年表现最差的大宗商品。

正如图中所示，在过去五年中，原油有三年是表现最糟糕（或者第二差)的大宗商品。

在去年，不仅仅是原油表现垫底，能源行业在标普500指数(S&P 500)所有行业中也是表现最差的。