自7月13日冲高未果以来，大盘重心不断下移，并陷入了缩量格局下“久盘不跌”的“鸡肋”行情。期间上证综指在3000点区域展开窄幅震荡，市场没有明确主线且轮动过快，使得场内及场外资金陷入了进退维谷的“围城”当中。在这种背景下，A股的3000点之争将“驶”向何处？




沪深两市周一双双小幅低开，早盘在以方大炭素为代表的石墨烯主题活跃表现带动下，其他板块亦有所表现，指数也随之震荡走高，但好景不长，多头上攻意愿并不强，午后沪指一度快速跳水，下探3003.29点并跌破20日均线，多数板块均未出现持续性上扬。上证综指、深证成指收红，分别小幅上涨0.10%和0.09%，创业板指更是小幅下跌0.18%。近期这种弱但又不大跌的行情正在不断消耗场内资金斗志，沪指在3000点附近已经持续震荡整理了九个交易日，期间增量资金未见入场迹象，而存量资金或正萌生退意。券商也对于所谓的“吃饭行情”产生了巨大分歧，以兴业证券、海通证券为首的看多派依然主张“吃饭行情”未完，但包括申万宏源、长江证券在内的不少券商看法转为悲观，认为需警惕沦为“买单”行情。




空方：避险为主




市场微观结构恶化




“神似去年12月的微观市场结构恶化正在显现。”申万宏源认为，6月份以来其实指数的“吃饭行情”并没有出现。通过场内保证金银证转账数据、新发偏股型基金销售数据等两个指标来看市场显然还在“存量博弈”的格局内，而反映存量资金仓位和杠杆的两融数据也接近前期高点，因此从资金面角度而言预计本轮市场继续上涨空间有限。




长江证券也明确表示，当前行情的逻辑更多基于博弈与交易价值，内在缺乏核心逻辑与主线，在补涨与轮动基本完成之后，市场呈现的核心特征是热点散乱且持续性弱，导致行情不好把握，近期市场赚钱效应较差也愈加明显。股票需求开始减弱的同时,从股票供给角度看，近期IPO与定增审核又有加速迹象。




基金仓位较高并且出现离场意愿也被视为市场最大的“变量”。申万宏源王胜指出，观察公募净值变化可以发现，年初以来净值排名前30%的基金经理配置更集中，进攻性更强，但其实前10%领先的基金经理却已经开始消极配置。目前公募抉择仓位的意愿不强，中性仓位精选结构是主要策略，所以“吃饭买单”不可纠结。