双顶或双底反转形态较三重顶或底更为多见，其出现频率仅次于头肩形态，经常被称为“M头”或“W底”。这类形态的最终完成，都是由汇价对颈线支撑或阻力形成突破来完成的，并由反抽来完成确认的过程，但双顶形态中，汇价放量突破中间低点的支撑，市场的上升推动力量就已消耗殆尽，出现反扑现象的可能较小，而无量破位则经常伴有反扑现象。今天我们就让凯福德金业分析师来帮我们分析一下双顶形态在现货白银投资中的应用及意义。
　一、双顶形态简介
　　双顶，又称“双重顶”或“M”头，是K线图中较为常见的反转形态之一，由两个较为相近的高点构成，其形状类似于英文字母“M”，因而得名。在连续上升过程中，当银价上涨至某一价格水平，成交量显著放大，银价开始掉头回落，下跌至某一位置时，银价再度反弹上行，但成交量较第一高峰时略有收缩，反弹至前高点附近之后再第二次下跌，并跌破第一次回落的低点，银价移动轨迹像M字，双重顶形成。图形如下：
　　如图，银价持续上涨至A点位置形成高点回落，在B点企稳反弹，至C点附近反弹无力掉头向下，随后跌破B点所在的颈线支撑，双重顶形态形成。
　　二、双顶形态特征
　　双顶形态是在银价上涨至一定阶段之后形成的，形态出现两个顶峰，分别称为左锋、右锋。理论上，双顶两个高点应基本相同，但实际K线走势中，左锋一般比右锋稍低一些，相差3%左右比较常见。在第一个高峰(左锋)形成回落的低点位置画水平线，就形成了通常说的颈线，当银价再度冲高回落并跌破这根水平线(颈线)支撑，双顶形态正式宣告形成。在双顶形成过程中，左锋成交量较大，右锋成交量次之。成交量呈现递减现象，说明银价在第二次反弹过程中资金追涨力度越来越弱，银价有上涨到尽头的意味。双顶形态形成后，银价在下跌过程中往往会出现反抽走势，但是反抽力度不强，颈线位置构成强阻力。
　　1、形态分析
　　双顶在形成过程中，往往需要注意以下几点：
　　(1)双顶的两个顶部最高点不一定在同一高度，一般相差3%是可以接受的范围。通常来说，第二个头部可能比第一个头部稍微高一些，意味着在回落反弹过程中有资金试图进一步拓展上涨高度，但因成交量不配合，主力没法使银价上涨至超过第一个顶峰百分之三以上的距离就掉头向下。如果第二个顶峰高出第一个顶峰3%，则会有更多的做多资金进场，双顶形态就会演变成上升途中的调整。
　　(2)形成第一个头部时，其回落的低点约是第一个高点的10%-20%左右。
　　(3)双顶形态有时候不一定都是反转信号，如果长时间没有向下跌破颈线支撑，将有可能演变为整理形态。这需要由两个波峰形成的时间差决定，时间间隔越大，有效性越高。通常两个高点形成时间间隔超过一个月比较常见，但如果日线双顶的时间间隔超过半年，其判断价值就很小。
　　(4)双顶形成两个高峰过程都有明显的高成交量配合，这两个高峰的成交量同样也会尖锐和突出，在成交量柱状图中形成两个高峰。但第二个高峰的成交量较第一个显著收缩，反映市场的购买力量在减弱。如果同比反而放大，双顶形态则有失败的可能。
　　(5)通常两个顶峰形成，银价有效跌破颈线后，双重顶形态才能宣告形成。之后银价会有短暂的反抽动作，但将遇阻颈线，同时反抽不需要成交量的配合亦可。
　　(6)双顶形态最少跌幅的度量方法，是由颈线与双顶最高点之间的垂直距离。后市银价跌幅至少是这个理论跌幅。
　　(7)一般来说，双重顶的跌幅都较理论最少度量跌幅要大。
　　2、市场含义
　　双顶是市场不容忽视的技术走势，我们可以根据双重顶形成过程窥视主力资金在其中的激烈争夺。
　　在双顶出现之前，银价一直处于长期单边上涨的过程，市场对后市一片看涨，成交量配合放大。但因为长期上涨累积较大的获利筹码，在银价继续上冲过程开始有获利资金了结出局，成交量也大幅放大，银价开始震荡回落，出现调整走势。但在回落过程中，一直错过前期上涨过程的投资者在调整期间逐步买入，银价回落至一定位置后前期获利资金再度进场逢低介入，银价不再下跌，反而掉头反弹走高，表面看市场依然乐观和看涨，但是成交量并没有跟进配合，较第一波高峰时的量能稍有萎缩，市场弱势逐步显现。在银价反弹至第一次回落的高位附近，获利资金因担心无法突破再度获利出局，主力也沽售，于是银价再度回落，引发市场恐慌资金跟出，跌破第一次回落低点，双重顶形态形成。
　　双顶形成过程除了上面提到的市场心理变化之外，也可以反映以下几点：
　　(1)市场或银价基本面发生了一定的变化。白银长期保持单边上涨，除了有技术面的支撑外，在基本面或者消息面上也会发生一定的变化。一旦市场或银价基本面、消息面出现了重要的利空预期，则会引发银价的下跌。
　　(2)第一个顶峰形成时势必产生一定的套牢盘，当银价出现第二波反弹，并上涨至前期高点附近，套牢盘及短线获利盘均会涌出，致使银价无法继续向上突破。
　　(3)当银价跌破颈线支撑后将引发更多的套牢盘割肉出局。
　　3、操作建议
　　双顶是一种常见的顶部反转信号，一旦形成，银价下跌几乎成为定局。因此，一旦银价出现构筑双重顶的势头，投资者应该认识大势，多头及时停损离场是最佳操作策略。
　　(1)双顶形态正式形成，银价正式跌破颈线支撑，持仓者应及时清仓。所谓正式跌破颈线支撑，是指白银收盘价在颈线之下，并满足百分比原则和时间原则。百分比原则要求银价跌破一定的百分比数，时间原则要求跌破颈线后保持多日。
　　(2)如果只是下影线刺穿颈线位置，不算有效跌破颈线，继续持仓观望。
　　(3)在颈线没有被有效跌破之前，不可先入为主断定为双顶。潜在的双顶形态，也可能会演化成三重顶、矩形或者三角形形态。
　　(4)银价有效跌破颈线后未能及时止损的投资者，可以等待银价再度反抽至颈线阻力位置再逢高出局。
　　但在贵金属投资市场有经验的投资者，在双重顶正式形成之前就采取了必要的减仓措施，并取得比较好的收益，这里简单介绍一下，供各位投资者学习。
　　(1)假如第一个顶点出现后银价跌幅较大(第一个顶点与下跌后的最低点相差达8%以上)，其后银价再度上升至第一个顶点附近时，而当时的成交量与前期相比显著减少，这就要怀疑它有可能构成双顶，此时应卖出一些白银，而不要等到双顶形成后才做空。
　　(2)假如第一个顶点出现后，银价跌到一个相当幅度时，我们突然发现第一个顶点的图形，似乎有构成圆顶的迹象，但这个圆顶尚未完成向下突破，而在这个圆形形态中成交量却呈现不规则的变动，其后银价再度上升到第一个顶点附近时，我们也可暂时怀疑它将构成双顶的形态，而考虑将白银卖出。
　　(3)如果银价形态同时符合(1)与(2)中提出的条件时，双顶的构成将更可能，应采取果断卖出措施。切记，不能犹豫，一旦犹豫就会错过非常好的下单机会。
　　三、双顶形态实战案例
　　在白银的历史走势中，以M头形成大顶出现了三次，如果大家对M头有很深刻的认识，就能很好的把握住行情趋势，获得非常好的收益，下面我们看一张图：
　　2011年4月份白银走势图
　　从上图，我们可以清楚地看到M头形态在形成中的威力之大，跌破颈线后目标位最少达到了M头的顶部到颈线的距离，但是在实战中往往跌幅要比理论跌幅要大的多。回顾历史的话，黄金在去年的走势也是形成了M头的历史大顶。
　　四、双顶形态分析总结
　　很好的理解和掌握M头形态对白银投资来说至关重要，M头的形成大多数是在基本面上发生了能逆转行情走势的重大事件下发生的。在实战过程中，一旦发现有M头形成的迹象，投资者应果断分批建空单，实施卖出策略。