很多投资者向投资大师们请教投资秘决,以为大师们依靠准确地判断市场方向就能长期在市场中稳定获胜,其实投资大师们最为密而不传的就是资金管理的要诀。
资金管理的定义
很多人都将资金管理定义为风险控制(止损)的概念,其实资金管理包含“头寸管理”和“风险控制”两部分。留得青山在,不怕没柴烧。留住明天还能生存的实力,比今天获利还重要。资金管理中,头寸管理包括资金品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等,这些要素,都最终影响你整个交易成绩。世界上所有的赌场都限制赌徒下注的最高限额,一来是控制赌徒的损失,减少负面影响,二来也是控制赌场自己的风险,不使赌场由于某一次的偶然的运气,大额下注给赌场带来风险。一个好的专业投资者同样也应该限制自己每次的交易金额,你是无法预测你下一次的交易究竟是盈利还是亏损的。风险管理主要是涉及止损、止盈。成功的投资者,是看谁笑到最后,谁就能笑得最好。风险管理就是使投资者能在市场中长久生存下去,笑到最后,笑得最好,在机会最好的时候还能在市场中有资金交易。因为从概率的角度看,只有完成一定数量的交易,才能反映你的交易体系的真正成效,不能只看某几次交易的盈亏评价交易业绩的好坏。所以在市场中能长期生存,完成一个成功交易投资者必要的交易次数,才能体现投资者交易体系的效益。同时投资者尤其在进入市场的初期,特别需要的是投资经验和经历,挣钱是其次的事,控制交易量和风险管理。不断地向市场学习的同时自己的资金也不会伤筋动骨,当你的经验充足,就能有毅然决然资本充分展现你的才华。就像一个学生刚刚开始工作,由于没有经验,会出现很多的错误,这是可以接受的,只要不出现重大的失误,老板是会认可你的失误,老板也明白新人是需要一定的培养时间,当你逐渐成熟,老板才会将大的计划、大的项目交给你运作。重复旧的投资行为,只能得到旧的结果。如果你想让结果变好,就首先要改变旧的投资行为,按照市场中的3%成功投资大师的投资思路操作。
大师眼中的头寸管理
头寸管理包括投资品种的组合、每笔交易资金的使用大小、加码的数量等。大多数的人的观念都是一直在寻找一个高准确率的交易方法、交易体系,然而,假定同样有相同的交易机会因素,体系中最关键的因素是盈利的时候和亏损的时候投资额的大小。一般的投资者都不太理解这个概念,笔者在最初几年的投资过程中,也想寻找一套成功率高的交易方法、交易体系,除了强调止损外,没有注意到头寸管理的重要性。在交易中盈利的次数很多,但是最后看帐单,结果是亏损。
有时候想,要想成功一定要向顶尖的投资大师学习,学习他们的思路、他们的手法,这是最好的、最快的方法。在看投资大师索罗斯的书的时候,看到这样一句话:“把握好的堡垒打,你做对还不够,你要尽可能多地获取。”还有就是索罗斯接班人、量子基金经理德拉肯.米勒说的:“当你一笔交易充满信心时,就要给对方致命一击,做对交易还不够,关键是要尽可能多地获利。将400美元充魔术奇迹般地变成了两亿多美元的投资大师理查.丹尼斯说:“95%的利润来源于5%的交易”。美国期货比赛常胜冠军马丁.舒华兹说:“一年的200多个交易日中,150个交易日左右是小亏小盈的,而在其它的50个交易日中获取大盈利,也就是4/5的交易时间打平,1/5的时间交易时间大盈。”这些顶尖投资大师都说明了把握交易头寸大小,尤其是在做对了交易时候的交易头寸的大小的重要意义。
风险控制——鳄鱼原则
成功的操盘手都遵循简单的交易原则---“鳄鱼原则”。该原则引自鳄鱼的吞噬方式:被咬的猎物越挣扎,鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚,它等待你的挣扎。如果你用手帮忙挣脱你的脚,则它的嘴巴会同时咬住你的脚与手臂,你越挣扎,便咬得越多。所以,万一鳄鱼咬住你的脚,你惟一生存的机会就是牺牲一只脚,壮士短脚。当你在市场中被套,惟一的方法就是马上止损,无论你亏了多少,你越是加码就将套得越多。
项尖的投资大师都认识到,在市场中赔钱是交易的组成部分,关键是你明天有实力继续交易。
华尔街顶尖短线炒手马丁.舒华兹有一次做空S&P500指数期货,由于共和选举获胜,SP500股票期货指数快速地上升,马丁?舒华兹受个人的情绪控制,一路加码放空,到最后涨停还要加码,当天的亏损达到超纪录的100万美元。当天晚上在他太太和老师的疏导下,认识到:“只有先平掉原来的空头持仓,回到没有持仓的中立状态,这样你才能看清市场情况。并且做空也违背了自己的交易原则,移动平均线等指标都指示的是买入信号。”第二天果断平仓止损,使马丁.舒华兹重新回复理性,冷静地分析市场,在当月就将大部分的亏损弥补回来了,损失剩下5.7万美元了。在出现巨额亏损的情况下,人会变得极度困惑,失去理性的时候他太太和老师在扮演一个非常重要的角色,关键时刻拉了他一把,避免越陷越深。投资者在平时也需要一个这样一个充当“教世主”的人,当你在情绪失控的时候拉你一把。
如果发现弄错了,就应立刻纠正
在1987年10月19日股市崩盘的前一天,索罗斯量子基金首席基金经理斯坦利.德拉肯米勒犯下了令人难以置信的错误,由彻底做空股票转为130%的彻底做多股票,但在该月终了时他还是赚了,为什么?当他认识到他错定了的时候,他就在10月19日开市后第一个小时内果断地把所有的多头头寸平了仓,而且反手做空。如果他当时心胸狭窄一些,为了保留自己的面子,面对与己不利的证据仍维持自己原来的头寸,或者拖延等待,希望看看市场能否恢复的话,他就会遭受巨大的损失。这种善于承认错误,并毫不迟疑,毅然决然寻作出相应反应的能力,是一个伟大交易员的标志。
很多投资者对止损一直抱有抵触心态、回避心态和共同阵线心态。这3种心态投资者是导致没有止损的主要原因,如果投资者没有明确理解好,错误只能是一犯再犯,到死都不会改的。“抵触心态”是投资者在进入期货、股票、外汇市场时都是想来盈利的,不是想来亏损的,但是你想任何一个行业都有风险,就是吃饭这么简单的事情都有可能被骨头卡喉咙,做实业同样有风险,在美国发达的市场经济国家,每天倒闭的公司和新注册的公司一样多,古语“有人辞归故里,有人连夜赶科场。”而且实业一旦投入,就很难止损。很多投资者都是从实业积累了原始资金后再进入股票、期货、外汇市场,没有理解这个市场的特性,还是按照搞实业的思维模式。我有个做股票的朋友,搞酒楼几百万的投入,生意不好,首先装修、设备转手的时候就亏掉了一大笔,最后只剩下几十万出来。要想在市场中生存,就一定要按照赢家的思路,及时地止损,别和你的亏损投资谈恋爱。
“回避心态”是失败的投资者中风险控制的主要心结,绝大部分投资者在小亏5%、10%的时候就没有止损,到亏损逐步扩大到20%、30%、50%的时候就更舍不得止损了。最后的下场只有扫地出局。笔者接触很多投资者都有一种自欺欺人的想法,期货、股票我不平仓或者卖出,只是浮动亏损,无所谓,但是实际上浮动亏损和实际亏损是一样的,都记录你自己真正拥有的资产。笔者的几个朋友在1996年地产高峰期的时候买的房子价值100万元,2003年现在的价格剩下50多万元,甚至变成了负资产,你能对别人说我的房子价值100万元,因为我当时是100万元买的,别人会以为你是疯子。
在华尔街被誉为“风险管理大师”的莱利?海特管理的投资基金一直保持很低的亏损率,公司的收益率平均年增长超过30%,按年度结算,最低的一年也赚了15%,如果以连续12个月作为结算期,亏损亦不超过计划的1%。在高风险的期货行当是少有的。莱利海特从三个角度分析风险:面对风险、控制风险、回避风险。面对风险,在出现风险的时候马上及时处理,不能拖延。投资行业有名行话:“不怕错,最怕拖”。
在控制风险方面,莱利.海特认为不管你了解多少情况,心中多么肯定,总还是有错的可能,所以随时要有准备。所以风险控制一定要严格,决不要把身家性命押上去,对最坏的结果有所准备。莱利.海特的一位现今世界上最大的咖啡炒家朋友,他清清楚楚地知道咖啡的运输过程,与主要的咖啡出产国的部长都甚有交情,或者说对基本的因素及有关资料了如指掌。有一次请莱利.海特到他伦敦的处所去做客,席间的酒酣耳热,乘兴问莱利.海特:“海特,你怎么可能比我更懂得咖啡期货呢?”海特回答说:“没错,我对咖啡一无所中知,连喝都不喝。”“那你怎么做交易呢?”“我只看有多大风险。”那老兄不大相信,又问了不下5次,每次海特都是说“控制风险”。三个月后,那位朋友做咖啡期货赔掉了一亿美元。看来海特的话他是没听进去。除了面对风险和控制风险,更重要的是主动回避风险,莱利.海特的方针是平稳中求增长,波涛汹涌的市场,虽然是很多人期待的机会,但并非理想的投资对象,当你把握不好就变成是无限的。所以“宁愿错过机会,亦不想去承受不必的风险。”莱利.海特的心得归结成两名话:
1、你如果不赌,就不可能会赢。
2、你如果把筹码全输光了,就不可能再赌。
当发生亏损后,翻本需要获利的比例随着亏损的增加越来越大,当你亏损到90%的时候,就需要获利900%,这对一个老投资手都是一件很困难的事情,几乎是不可能的,这里还没有包括交易的手续费成本。所以投资者一定要控制好风险,尤其是新手,对市场的规律还不是很熟悉,在投资水平一般的阶段,需要的是经验,控制好亏损在30%以内,当你的水平逐步提高,就能很轻易地翻本,加入到赢家的行列中。
止损的3种方法
1、唯物止损法:以市场的走势为依据,根据价格的反转点(图形、技术指标信号)、交易体系的信号作为止损,参照前面的分析技术的介绍。
2、唯心止损法:以投资者资金的亏损额度为依据,亏损到一定额度马上止损,如以2%、10%等。
3、唯物+唯心止损法:以上两者相结合,也是笔者使用的方法。
美国“威廉指标”的发明人投资大师威廉斯说:“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀,除此以外,再也没有更重要东西了。”我感觉这样说一点也不夸张。投资者的胜利是来自投资者的资金管理,而非所谓神奇分析体系或者占卜术的玄妙。成功的交易会赚钱,成功的交易加上顶级的资金管理技巧将会创造巨大的财富。
郑重声明:用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!