大盘迎来真金白银般的大考验


上证指数从上摸2391高点回调以来，频繁的跳水走势，似乎成为了市场行情的一个主基调。尤其到了本周，成交量的突然萎缩，题材股的突然下挫，涨停板数量的突然减少，市场热点的突然退潮……等等，均或多或少令市场各方投资者有点始料未及，猝不及防，继而又探究深深、浮想联翩——这行情突然间的“哑火”到底意味着什么？近期大盘的调整何处才是一个“尽头”？传说中创业板那个阶段性顶部，“狼”是否真的已经来了？带着类似的众多疑问，今天市场的走势，或依然令投资者不敢有丝毫的粗心和大意！原因在于上证指数不但在昨天收市的时候，跌进了30天线的下方，而且在市场多头或最最需要真金白银的量能以期一呼百应、收城复地的紧要关头，市场却将迎来同样需要用真金白银进行实打实申购的多家新股发行。一个“黑周四”的魔咒，本就让多头感到有点烦，现在再来个新股集中发行的饕餮大餐，看起来，今明两天的市场，或将在市场资金、市场走势等方面，真正迎来真金白银般的大考验。

造成近期市场较大幅度波动的内外部因素固然很多，但其中来自市场自身的一个主要原因，可能还在于起自“七翻身”以来的本轮行情，大盘实际上并没有经历过一次较像样的调整。上证指数虽然在8月份，在2200点附近曾经有过一个月左右的盘整，深成指也基本上在一个大的平台区域内上下拉锯，但期间两市来自板块个股的行情，实际上一直在如火如荼的进行中。类似的情况，在以前期迭创新高的创业板综合指数，以及刚刚于本月初打破历史高点记录的中小板综合指数等上面，表现得似乎更加的明显。所谓涨多了跌，当其中相当数量的个股，在累积了大量的获利盘而下档的承接盘又不能及时有效地跟进以化解该类巨大抛盘的压力时，调整也就成为了市场顺理成章的一件事情。

本周三沪市收盘时30天线的失守，还是该指数自7月行情启动以来的首次，虽然该平均线在上周五盘中曾一度被空头击穿。在技术上，后市至少还有个反抽确认的过程。其日线的KDJ等技术指标，在经过了近阶段的调整之后，已经回到了相对低的区域内，而在周K线上面，该类指标依然处在较高的位置上死叉，预示走势上还将会一波三折的反复。眼下判断其行情是否就此结束，似乎还有点为时过早，更何况2300点附近的上证指数，或更多应理解为大的底部区域概念。

在指数方面分析真正困难且存有分歧的地方，或来自中小板、创业板等相关指数上。我们注意到昨天的中小板指数、创业板指数，也各自分别低收在30天线的下方。按照前期一些走势来观察，中小板指数在有效跌穿该平均线之后（注：这里强调一个前提条件），往往会迎来一波力度不算小的阶段性回调行情。创业板指数的走势则相对复杂一些，试着以该指数底部以来的二种走势为例（举例似有待商榷）：一种如去年10月底（1423点下来）、今年2月底（1571点下来）等，在指数有效跌破该平均线之后，迎来了阶段性的调整走势；另一种如去年905点、1091点等类似的走势。前者意味着得适当考虑是否构筑双头的一种可能性，后者则意味着新高可期。另外一个悬念，或许会在近日内揭晓，即相应的中小板综合指数、创业板综合指数等等，距离各自下档的30天线，还有一步之遥，破与不破，成为了多空之间一决高下的一道分水岭。但无论以何种方法来解盘，在一轮上涨趋势比较清晰的行情中，把30天线的得失视为多头的一条生命线应该不算为过。同时，来自上述小市值板块动态PE已接近70倍的“天花板”，也是分析观察其后市相关走势的一个主要考虑因素之一。

一些刚刚上市不久的次新股，继续着上市以来的“一”字板走势；一些利好复牌类个股，也在重复着“一”字板的走势；而包括已经停牌中的逾200多家的上市公司，或将在未来的某一天突然因重大事项需要停牌的上市公司，及来自国企央企等上市公司方面的利好等等，诸如此类的相关市场行情，并没有因为近期大盘的频繁跳水而偃旗息鼓，说明这些方面的行情，在结构性的分化中，继续在向纵深发展……

而另一些题材概念类为主的股票，在近期的行情中，往往会走出莫名其妙的瞬间“多杀多”的中长阴大跳水类走势，这或许才是当前的振荡调整市中，投资者最最需要提防并最最难于提防的一种情况。题材见晓，故事讲完，股价又从哪儿来回到哪儿去。这也正是笔者在上周末非常担忧的一种情景，市场在目前阶段上，板块个股之间可能正在进行着非常严重的深度分化。置身其中的一些投资者，如若稍不留神，股价突然之间一个筋斗翻下来，弄不好账面浮盈又如乘电梯般地还了回去。

具体到新股集中发行这一块，我们注意到自从6月18日第二轮新股发行以来，以下一些时间段内新股发行比较集中：7月23~24日（共9只）、8月28~29日（共8只）、9月24~25日（共11只），及本次10月23~27日（共12只）。再仔细观察上述前期新股集中发行期间的一些市场走势，7月下旬上证指数迎来了近年罕见的8连阳，8月底沪深两市迎来了6连阳，9月24日迎来了一根单日长阳线。考虑到近期大盘已经调整接近二周，且30天线至少需要回抽等情况，再结合上述一些新股发行期间的市场走势，那么，或得适当提防近期大盘再次迎来报复性反弹的这种可能性。

在过去的十年中，10月份的上证指数五涨五跌，刚好五五开。本月的上证指数开盘在2368点，昨天收盘2326点，距离十月份收官还剩下大约7个左右的交易日时间。对于月线已经5连阳的上证指数来说，即使本月内收出一根阴线，也是可以接受的事情。倒是包括其综合指数在内的创业板指数，笔者始终有点“吃不准”，这除了其累计涨幅巨大、PE高企、股价透支……等等以外，还在于下周在时间循环周期上面的确有点微妙！所以创业板相关指数的最终答案，还是让市场自身走势说了算吧。

总之，应对时下的行情，我们既不能因为近期的频繁跳水而过分看空大盘，尤其是沪深主板指数，也不能因为一些市场表象而轻易忽略掉来自结构性行情中的一些或有风险与机会，尤其对于一些题材出尽而股价虚高、主力撤退明显等类的股票，投资者还得谨防“多杀多”的来一手！在一个量能萎缩比较明显的市场中，面对十多家新股密集发行，市场最终将会如何应付方方面面的大考验，投资者或不妨适控仓位，拭目以待。


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