上周国际金价以1223.78开盘，报收1237.88，最高上试1249.18美元，最低下探1221.72美元，较上个交易周上涨14.97美元，上涨1.22%，周K线收出一根带上影线的小阳线。全球上最大的ETF-SPDR持仓量增加1.49吨，

基本面：

经济数据重现靓丽，限制贵金属涨幅

上周尾经济数据重现靓丽，限制贵金属涨幅。美国10月11日当周初请失业金人数意外下降至26.4万，创2000年4月以来最低水平，预期会略微增加至29.0万，前值28.7万，而10月11日当周初请失业金人数四周均值也降至28.35万的2000年6月份以来新低。同时，美国9月工业产出月率增长1.0%，明显强于预期和前值。此外，密歇根大学美国10月消费者信心指数初值为86.4，创下2007年7月以来最高，表现优于预期，显示近期的金融市场波动状况未对消费者信心构成冲击。强劲的经济数据对市场避险情绪进一步发酵起到了遏制作用，而投资者也认识到此前的市场波动状况更多是因为投资者的过度恐慌，故金价涨幅受到限制。

美联储官员讲话迷雾重重，月底FOMC会议更添悬疑

在上周初缺乏重要经济数据公布之时，美联储官员对于货币政策的讲话能够在一定程度上短暂指引贵金属市场，但对黄金影响还将看向月底联储会议。具体而言，美国圣路易斯联储主席布拉德主张延缓撤出QE3，称美国通胀率预期正在下滑，相信美联储在当前形势之下会暂时叫停缩减量化宽松政策，直到在12月份评估最新经济数据。而美国旧金山联储主席威廉姆斯表示，在看到持续的通缩预期后，其认为美联储进入新一轮资产购买将会是被郑重考虑的，他还称QE4是有可能的。然而，当市场充满疑惑渴望美联储主席能够指点迷津时，上周五耶伦讲话却未涉及货币政策。虽然市场对当晚耶伦登台讲话寄予厚望，但耶伦却令市场大为失望，近期市场开始对美联储是否坚持缩减QE产出分歧，耶伦也并未在讲话中提及任何有关经济政策的言论。总之，在缺乏消息面指引的情况下，联储官员讲话能引起盘面短暂波动，但是市场仍然将期待月底美联储就加息问题能够给出线索。

埃博拉病毒及俄罗斯问题逐步弱化

在当前阶段，我们认为埃博拉疫情非影响贵金属价格的因素。尽管埃博拉已开始入驻美国，上周美国本土再度添加两名埃博拉病例，而本月8日美国首个埃博拉病人不治身亡，令市场感到忧虑。但是，我们认为当且仅当埃博拉疫情在美国全面爆发，达到影响美国经济复苏的严重程度，才足以触发市场的避险情绪致抢购避险资产黄金。即使现今埃博拉在西非地区已造成严重影响甚至令当地政府陷入瘫痪状态，但是对于美国影响微不足道，切忌过度放大埃博拉在美国的影响力度以及对美国经济、资本市场的冲击力。

此外，俄罗斯与乌克兰就天然气达成共识，地缘政治危机愈行愈远。在上周五双方就天然气供给进行新一轮谈判并且达成共识，令市场情绪趋于乐观。天然气问题为牵涉俄罗斯与乌克兰利益的关键纽带，二者紧张关系此前未出现崩溃很大程度上受制于能源问题。对于俄罗斯，几近五成财政收入来源为石油与天然气，在石油价格暴跌的情况下，俄罗斯在天然气方面力争减少损失，定将竭力保证对欧盟国家包括乌克兰在内供应天然气，使得财政收入在天然气方面得到保障。对于乌克兰方面，严冬来临，最迫切的民生问题即是让家家户户能够度过一个温暖冬天，故乌方不会逆民生而行之。因此，与我们此前判断一致，乌克兰与俄罗斯地缘政治危机将会随着冬天的到来而逐渐降温，即使目前金价有所上攻势头，但也不当归因于俄乌问题。可见，就目前状况而言，短期内俄罗斯与乌克兰双方危机已不再我们讨论影响贵金属价格因素范围内。