股指:受到房贷松绑和汇丰制造业PMI指数略超预期提振，在周一杀跌后周二市场出现缩量反弹，短期来看，9月汇丰制造业PMI数据暂时安抚市场对基本面的忧虑，新股集中申购的负面影响或已消化大半，月末资金面在央行的维稳下难有大的波澜，近期无论是隔夜、7天期还是跨国庆节期限的回购利率均显著下行便是明证，我们预计市场震荡不改强势格局，不过近期多空消息面交织，盘面上看，市场上涨时盘面显得极为亢奋，再加上高位震荡风险，这些信号都是值得警惕的，交易节奏的把握上建议“大跌时可适当多买，小跌少买，大涨时也要考虑适当兑现”，一定不要激进追高。

贵金属：欧元区PMI不及预期，提振欧元悲观预期，抑制贵金属价格。昨日公布的欧元区9月制造业PMI初值小幅下降至50.5，创2013年7月以来新低；由于产出降至一年来最低水平，德国9月制造业PMI初值降至50.3，创15个月最低。欧元区经济前景的悲观预期加深，野村证券表示，越来越多的迹象显示欧元区对抗低通胀的的努力已经失败。相比而言，美国9月制造业PMI初值虽小幅下滑，但仍位于57.9的高位，不断验证美国经济向好的前景。美元指数受到提振。由于本周四黄金10月期货即将到期，交易商指出未来几个交易日金价将受到这方面的支撑，或逐步升向1240美元。预计贵金属偏空震荡，黄金关注下方1180-1200美元支撑，白银关注15-16美元的支撑。

铜：昨日国内外铜价小幅震荡，伦铜3月收报于6710.5美元/吨，较前一日下跌19.50美元/吨跌幅0.29%；昨日沪铜主力1411下跌0.44%收于48150元/吨，较前一日上涨210元/吨，国内夜盘则再次下跌160元/吨、收于47990元/吨。成交量方面，沪铜主力1411合约成交量较前一日明显下降，持仓量继续下降至23.2万手。昨日公布的、好于市场预期的汇丰中国制造业PMI初值为50.5，该数据在铜价大幅下跌之后、对价格有一定的稳定作用。但较长期来看，我们依然认为：供需面的约束、美联储加息预期、国内经济运行以及宏观政策走向，这几个因素在四季度对铜价的压力依然存在，策略上整个四季度维持空头思路，短期考虑到短期跌幅较大、且短期没有明显向上或向上的价格催化因素，预计周内铜价以震荡为主、短期建议谨慎操作、待价格向下突破信号明确后重建空单。

橡胶：23日，国内天胶市场价格继续走低，其中上海跌100元/吨，山东跌300元/吨，江苏跌250元/吨，跌幅有所放缓。期货主力合约较现货升水1410元/吨，较前一日有所缩小。上游原料价格继续小幅走低，对天胶的成本支撑持续走弱。目前橡胶面临的利空因素仍占主流，供应的充裕以及下游需求的疲弱，使得中期下跌的趋势不改，多空转换仍需时日。近期俄罗斯又开始了针对中国汽车轮胎的反倾销调查，关注其对下游轮胎出口的影响。仓单的压力以及期货升水格局使得1501合约承压，预计胶价将维持弱势运行，建议前期空单继续持有。

建材：23日普氏62%跌破80报79.75，新加坡掉期指数继续下行，内矿弱稳；矿价跌破80下，贸易商钢厂小幅采购，平台成交较为活跃。各地建材价格继续走软，唐山钢坯跌至2380。宏观数据显示，9月汇丰PMI初值好于市场预期，报50.5；9月经济数据的好转是季节性规律所致，虽然好于市场预期，但是对目前疲软的市场信心并无提振。昨日银行人士出面否认央行要求商业银行放松房贷的消息，不过市场反应清淡。市场对宏观环境、黑色行业的心态都较为悲观下，由于矿价底部暂时未得到确认，加上螺纹前期急跌且期货对现货大幅贴水，螺纹1月合约2600的支撑较为明显。当前空头趋势下，操作方面建议前期空头继续持有；不排除螺纹短期反弹的可能性，低位空头注意止损。
热轧：23日热轧现货整体弱势不改，津沪粤地区下跌20-30元/吨，周边板材亦显疲态，上海地区中板、冷轧及镀锌板均有小幅下跌。期货市场23日黑色产业链略有企稳。热轧1501合约低开探底之后有所反弹，但上方压力明显。同时螺纹、铁矿走势弱势未见改观，1501合约仍将跟随螺纹、铁矿疲弱走势，19-22日大跌伴随持仓骤减，同时23日期价在下行通道下沿附近有所企稳反弹，追空需谨慎。关注依托10日均线和下行通道抛空机会。

白糖：昨夜外盘一度强力反弹，还与巴西的降雨关系密切。尽管接近榨季生产后期，降雨不会对整个供求格局产生根本性的影响，但是在乙醇收益比已经远远超出食糖的情况下，降雨造成的蔗糖分下降，确实会加快糖厂产乙醇的脚步。对于抄底情绪浓厚的糖市而言，确实是及时雨。不过，收盘几乎回吐全部涨幅，说明现货压力尤其是无处可去的泰糖，依然是主导市场的主要因素。在盘面偏弱，糖厂急需资金还贷的情况下，国内现货市场还将保持疲软态势，对盘面的反弹形成拖累。因此，没有仓位的建议以观望为主，抄底言之过早。

豆粕：国内豆粕期价昨日低开高走，持仓数据显示1月合约上多头增持，而空头小幅减持，5月合约上多空双方均有所减持，且相对而言，空头减持幅度大于多头；昨晚美豆期价冲高后回落小幅收跌，大豆进口成本小幅下降，国内盘面压榨利润变动不大，1月、5月和9月盘面均有不错的正利润，这或将压榨国内豆粕期价上行空间；昨日国内豆粕现货涨跌互现，但整体偏强，豆粕均价有所上涨，而国内大豆豆粕库存环比下滑，但均高于去年同期，说明国内库存去化依然缓慢。综上所述，我们继续认为美豆供应导致的趋势下跌临近尾声，但暂时无法确定美豆期价是否已经见底，同理结合国内豆粕技术形态来看，亦暂时无法确定国内豆粕期价5-5下跌是否已经走完，因此我们建议投资者可考虑逢低平仓离场，但不建议投资者入场做多，建议继续关注生猪养殖利润、港口库存与现货价格。

油脂：昨天马盘反弹，利多消息包括：马来计划延迟0出口关税至12月底；SGS出口前20天增加26%，SPOMA前20天产量减少-11%，马币贬值。不过，美豆跌破950支撑位，继续弱势运行，可能拖累油脂。国内情况，昨天现货企稳，成交量放大，期价有所反弹。上海大陆棕榈油空单已经基本撤退，退出前20位名单。油脂节前可能跌幅有限，出现小幅反弹，短线轻仓交易。

焦煤焦炭：首套房认定标准将放松，煤焦钢各品种止跌企稳，而钢材现货价格却加速下跌，预计焦煤期价仍有反复。从前十大主力持仓变化看，焦炭1501合约多、空头主力双双小幅增持，仍为净多持仓，焦煤空头主力有所增持。现货市场方面，国内焦炭现货市场运行稳健，受钢市下跌影响，市场贸易主体观望心态浓厚。国内炼焦煤市场主流持稳，销售稳定，库存压力减小。国内钢材现货价格继续大幅下调，铁矿石港口现货价小幅下跌。据上海乐居最新消息透露，兴业银行、浦发银行已率先放开，执行认房不认贷，以家庭为单位，如果之前买过房但是贷款已还清，现在买房算首套房。虽然利好频现，但由于房价进入下降通道，房地产销售能否有起色还需观察。焦炭、焦煤再度单日大幅上涨，不过沪钢仍处弱势，焦炭依然存在下跌风险。建议投资者可以进行日内高抛低吸，待沪钢企稳后再进行加仓做多。

玻璃：23日，周边商品仍在弱势整理，玻璃则暴力拉涨，主力1501合约单日上涨3.4%至1072元/吨，盘中一度触及涨停。玻璃不论从即期现货还是行业消息来说，的确都是偏多为主。但考虑宏观疲弱大背景，玻璃在触及1080元/吨前期压力位后继续冲高动能并不看好。现货市场上，近期行业会议频繁，企业轮番提议涨价。23日，沙河地区提价8元/吨，华东行业会议建议提价40元/吨。需求处于季节性旺季，提价后出货情况并未受影响。预计10月中旬前现货价格仍将维持高位。考虑宏观情绪较为谨慎，玻璃趋势性上涨难以看到。建议观望为主，或作为其他空头品种的多头对冲单配置。
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