不要和中国央行作对，这就是摩根大通分析师Adrian Mowat给投资者的最新建议。

这位摩根大通新兴市场策略师昨天将中国股市的评级从“减持”提升至“中性”，并称香港恒指已经于7月28日进入了牛市，股市在10月前都会上涨。

6月以来，中国央行的宽松力度大于市场预期，除了定向降准、定向放松存贷比，最近的支小再贷款的发放令“定向降息”成为市场关注的焦点。不久前，央行还发行了规模达1万亿元的三年期PSL低息贷款。

Mowat表示：“6月以来货币刺激的规模出乎意料，所有这些改变都预示着政府开始采取更加激进的手段拉动增长。”

此前，渣打银行分析师Erwin Sanft和Templeton Emerging Markets分析师Mark Mobius都曾预计，由于中国股市的低估值和政府的推动，中国股市将迎来牛市。

汇丰银行7月28日的报告也指出，货币政策趋向宽松，政府开支加速，以及最近制造业的回暖等迹象，已经开始促使基金经理们开始增加中国股票持仓。

不过，美国银行的David Cui却表示，政府的刺激措施会延缓中国向消费型和服务型经济的转型，而后者显然更加具有可持续性。

截至北京时间7月30日15:02，香港恒生指数涨0.94%，已经连续第七天上涨，为四年来最长连涨。沪指收跌0.09%。

央行数据显示，今年6月中国社会融资规模1.97万亿元，远超彭博经济学家预期的1.425亿元。6月份新增人民币贷款达到1.08万亿元。截至2014年6月底，M2同比增长14.7%，不仅高于市场预测的13.6%，也远高于央行设定的13%增速目标。

在宽松刺激和政府投资拉动下，中国制造业也呈现回暖迹象。中国6月汇丰制造业PMI终值为50.7，重回50枯荣线上方，标志着去年12月以来中国制造业商业环境首次得到改善。

Mowat在报告中建议投资者，购买估值偏低、与大盘相关性强的“高值”股票，如券商股和地产股，以及与建筑、铁路相关的股票。

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