Fed官员鹰派言论难扫经济隐忧 白银多头显现

　　美元指数周四(6月26日)纽约时段盘初在美联储官员意外透露出的强硬政策立场影响下一度走强，但此后即快速回落，最终，美元指数在周四纽约时段下午盘起即徘徊在80.20一线，总体交投水平仍然清淡，因投资者当当前的消息面背景下仍然选择了以观望为主的交投姿态。

　　当天稍早，美联储两位官员再度就政策前景状况现身说法。而其措辞却意外偏向鹰派，强调美联储在明年上半年就可能加息，这使得投资者感到措手不及，美元指数也一度走强，而欧美股市则一同受到打压。之前，美国周三(6月25日)刚刚发布的一季度GDP同比增幅终值为惊人的负2.9%，这使得许多观察者普遍预计美联储可能因此放缓紧缩力度，但从官员言论来看却并不见得一定如此。

　　圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周四(称，美国的通胀正在出现扭转，2015年通胀可能美联储(FED)长期通胀目标，即接近但不触及2%的水平，而这一状况可能引发美联储对利率进行讨论。

　　布拉德对就业市场的改善表示满意，表明自推出QE3以来，美国就业市场已经加速发展。他预期今年后期失业率将降至6%以下。他认为，美国通胀正在回升，美联储要比许多人所预期的更接近其目标。他表示，通胀在今年晚些时候很容易达到高点，甚至触及2%。圣路易斯联储预计2015年底通胀将达到2.4%。

　　布拉德重申，他相信到2015年第一季度末升息会是合适的。他还指出，利率将在未来7-10年达到4-4.5%，回归正常水平。对于第一季度国内生产总值(GDP)萎缩2.9%，布拉德表示，这有点失常，但他却强调，第一季度GDP数据似乎与其他数据并不一致。因此，他预计预计今年下半年经济增速将在3.5-4.0%之间，而接下来四个季度经济增速将到达3%。

　　布拉德同时认为，，随着美国信贷市场状况回归正常，考虑到储蓄者所承受的负担，维持近零的利率政策变得越来越困难。布拉德还表示，他倾向于美联储在10月份结束购债。

　　同日，里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)在被问及有关升息的问题时也表示称，虽然他本人仍支持将基准利率维持在近零水平，但却也有理由预其美联储会在明年升息。但他认为，低利率可能在应对长期失业问题方面的助益不大。

　　他援引里奇蒙德联储经济学家的研究称，长期失业率异常大幅走高，暗示这是由本身不太可能摆脱失业的无业人员的数量增加所致。从里奇蒙德联储所辖区域雇主们得到的证据表明，他们无法找到拥有必要技能的工人，尽管存在大量失业人员。此外，过去五年经济结构的变化使得货币政策愈发难以抵消这种影响。

　　莱克同时表示，美联储(Fed)逆回购协议政策应该只是作为临时解决方案，而不应成为长期策略的一部分。而他也预计，美国今年下半年经济增速将在2.25-2.5%之间。

　　虽然上述两位美联储官员在讲话中确实透露了一些宽松预期，并令市场出现了暂时性的波动，但这和此前美国方面发布的低迷的一季度GDP数据一样，都属于投资者早有所意料的状况，因此虽然市场在周四纽约时段早盘的走势方向与周三相反，但是发展趋势都如出一辙，在投资者消化了消息的短暂影响，并且世界杯赛事时段随之开始之后，市场就恢复了平静的节奏。

　　业内机构Sage资产策略公司负责调研及投资策略事物的副总裁Anthony Parish周四(6月26日)指出，事实上，美联储上调利率的时间至少从目前来看远未成熟，因此市场投资者无需对此过于担忧。该机构指出，当前的美国制造业、通胀率、失业率、消费信心、新屋开工以及GDP增速等状况都差于过去四个利率周期中首度开始加息时的水平。

　　德意志银行(Deutsche Bank)的Joseph LaVorgna则用第一季度非农经济产出萎缩3.7%(第一季度GDP萎缩3.9%)，以及不变的员工工作时数和补偿金，计算出第一季度的生产率下滑5.8%，同时单位劳动力成本飙升8%左右。

　　LaVorgna因而指出，伴随着经济反弹，失业率将创出新的周期低点，而单位劳动力成本——衡量服务业通胀的良好指标——可能会走高。如果这种发展趋势持续下去，将会引发美联储的担忧。因此，美联储的升息预期在相当长时间内仍然停留在纸面上。这使得投资者情绪仍将倾向谨慎

　　而事实上，业内观察人士对于美欧经济前景目前仍持观望态度，并静待美联储在下半年结束量化宽松措施，这可能意味着 如果此后没有更加劲爆的地缘局势类突发消息影响，汇市乃至其他金融市场在今年整个夏季都会维持平淡乏味的格局。盘整蓄势走势的延续时间或比各界此前预算想的延续得更久。

　　同时，地缘局势方面的忧虑在眼下进一步消退。乌克兰政府与反政府武装将在周五停火协议到期之际展开进一伦谈判，这料使该国局势在短期内继续保持稳定，而与此同时，伊拉克方面也再度强调，该国南部的原油主产区安全局势仍然稳定，上述状况使得市场避险情绪进一步消退。

　　不过，此后可能对市场造成冲击的消息可能仍来自美国内政问题。继此前遭受了来自共和方面的动议之后，美国最高法院6月26日削减了白宫在未经参议院批准的情况下暂时填补政府高级职位的权力，给予总统奥巴马一击，令其近来在面临错综复杂的内政外交事物时变得更加焦头烂额，这也会对美元走势预期造成潜在的打压。

　　【温馨提示】：请关注广东万银贵金属经营有限公司官网和官方微信、微博获取资深分析师提供的更专业更详细的操作建议。