导读：在EIA汽油库存超预期暴跌之后，汽油这一今夏油价回升的最大阻碍似乎软化，现在可以抽空看看柴油了。由于美国商品库存水平正在回落，或触发货运量的提高，这对柴油和原油的需求十分有利。

在投资者目光都放在汽油库存的时候，柴油需求默默地迎来了好消息。毕竟，烧汽油的小汽车是运人的，我们身边还有货物运输呢。分析师认为，美国货运显示出了恢复的迹象，这或让美国柴油需求更快地增长。

根据美国运输统计局（U.S.BureauofTransportationStatistics）的数据，6月的时候，美国货运量增长了0.5%，环比增长了0.1%，较4月更是增长了1.5%。虽然月度货运量依然比2014年年底的峰值低逾1%，但是4-6月是2014年12月以来货运量首次录得连续3个月增长。总的来看，第二季度货运量在第一季度下跌了2%之后，同比增长了0.4%，带动今年上半年同比增长了0.7%。

实际上，自2014年年底油气价格暴跌、能源来源从煤炭逐渐向天然气转移后，货运运输量就一直萎靡不振。但是更重要的是，由于经济不振，美国零售额一直不理想。原材料、半成品和制成品的库存在2014年8月能够满足1.30个月的销售量，而此前2011年5月的库存更是仅能满足1.24个月。但是库存销售比在2016年1月的时候一度蹿升到了1.41，是2009年5月以来的最高点。

这种库存增长是在非衰退期史无前例的。受到原材料和未售出的商品大量积压的影响，从制造商、分销商到零售商的全产业链集体通过减少订单量而压缩库存，这对货运需求冲击非常大。而现在，零售业看起来终于从高库存中缓了口气。库存销售比在4-5月均为1.40，6月更是回到了1.39，跌幅是3年以来最大的。

如果在接下来的几个月中库存依然在下降，新货订单和货运量就会加速。而由于几乎所有的货运方式都依赖柴油，从卡车和铁路，到内河驳船和原油管线无一例外，因此货运量的上升对柴油需求量有着直接的影响。

而从具体数字来看，馏分油的需求在2014年上涨了21万桶/日即5.5%后，在2015年下跌了6万桶/日即1.5%。而根据预测，馏分油的需求会在2016年继续下跌10万桶/日即2.4%。

虽然柴油还被用作取暖用油，而2015-2016年的冬天厄尔尼诺现象造成的暖冬也让其需求备受打击，但是馏分油的需求在2014年就已经大幅放缓，并且在2015年5月最终转跌的时候远在冬天到来之前，这意味着柴油的需求下降更多的是受到货运量下跌影响。

因此，货运量的提升如果能持续下去，那么2016年下半年，尤其是2017年，柴油的需求将会显著提升。分析师认为，馏分油的消耗会在未来6-18个月显著增长，这将为原油需求带来利好。