近期，美联储最为关注的就业状况持续繁荣，2月非农数据更是表现惊人，达到29万余人，关于美联储应尽早加息的声音充斥市场。美元近期触及100大关的强劲走势更是充分反应了这一共识，部分分析人士及投行机构看好美联储于今年6月开始加息。在这样的背景下，作为6月前最后一次完整的（公布货币政策声明、经济预期，并召开美联储主席新闻发布会）议息会议，可谓看点十足，其重要程度不言而喻，即使引发金融市场各品种的剧烈震动也不足为奇。

　　

　　一、看点攻略

　　

　　NO.1“耐心等待加息”的前瞻指引可能将被取消

　　

　　美联储对于加息前景指引的表述一直是市场最为关注的焦点之一。从现在的实际情况来看，由于近一段时期内美国的就业状况确实出现了明显的好转，劳动力闲置现象有所消退，本次议息会议政策声明中取消"耐心等待加息"这一前瞻描述的可能性不断提高。但是，在维护金融市场稳定性的基础上，平稳的完成货币政策的转变才是美联储最希望看到的结果，他们多少会担心取消“耐心等待加息”会使外界产生过于鹰派的预期，并导致金融市场大幅动荡。因此，虽然部分机构热炒FOMC取消“耐心等待加息”的前瞻，但并不能过分押注这一表述，持有谨慎乐观的态度方是明智选择。

　　

　　NO.2议息会议政策声明整体基调

　　

　　本次议息会议中，政策声明偏鹰的可能性很大。首先，在一月议息会议中，当时的经济状况以及就业和通胀数据表现并不比目前强势，而1月、2月传统淡季中就业的强势表现和通胀的企稳，美联储的态度有理由更为强势。其次，从前期美联储官员的表态来看，包括部分鸽派官员在内的决策者态度已经发生了部分变化。面对越发强势的就业数据，以及在恶劣环境下企稳并温和扩张的通胀，他们不得不正视情况正在发生着积极的变化。最后，在全球货币贬值，美元持续走强的情况下，强势美元至少在目前并没有对美国经济的扩张产生恶性影响，更多的只是表现在潜在风险层面上，这会在很大程度上消除货币政策制定者的顾虑，进而在确保金融市场稳定的基础上，释放紧缩的信号，并最终实现逐渐收紧银根的目的。

　　

　　NO.3耶伦新闻发布会是否再度语出惊人

　　

　　由于本次议息会议处于重要时间节点，美联储主席耶伦在新闻发布会中的言论料将异常谨慎。回顾耶伦上台以来，除了首次出席新闻发布会时出现的“口误”外，在后期的公开场合中，耶伦的“主席范儿”越来越成熟，太极拳的套路也是驾轻就熟，所以我们不应过分期待耶伦对于“何时加息、加息力度”等细节做出明确的表态，但表态料将“服从”FOMC委员会的整体意志，中性偏鹰的言论还是可以期待的。

　　

　　NO.4明确的加息时点能否在本次议息会议中公布

　　

　　这种可能性基本上是微乎其微的。美联储多次强调货币政策围绕经济实际表现而制定和改变，只有在经济、就业、通胀的状况达到预期后方会利用货币政策进行调节。明确加息日程相当于打破了上述“承诺”，会对金融市场产生很大的震动，并最终传导对实体经济产生猛烈的冲击，这是决策者们绝不愿看到的。因此，不仅是美联储，绝大多数具有货币政策职能的央行在正常情况下都不会选择提前明确具体货币政策的细节。在议息会议声明及新闻发布会中，更多的是寻找关于货币政策态度倾向的线索，发掘相关的货币政策信号。

　　

　　NO.5美联储对于就业、通胀、经济前景描述的变化

　　

　　从目前来看，美联储对于就业、通胀的态度还是将维持相对谨慎的乐观态度。具体来说，美联储对于就业状况将继续保持乐观态度，但对于薪资增长及劳动参与率等问题仍会存在一定的忧虑。近期就业的大幅增长，很大程度上是由建筑业及服务业所贡献，从行业的劳动密集型性质及年龄结构来看，很难对薪资及劳动参与率等形成有效的支持。

　　

　　经济预期方面，2015年初实体经济状况整体表现并不十分理想，虽然相较去年同期取得了切实的改善，但因GDP季率为环比数据，对比2014年第四季度很难取得较大提升。同时，2015年度第一季度公布的订单数据、工业产出等数据的糟糕表现很可能将对第二季度产生部分影响。综上，美联储很可能将小幅下修短期经济预期。

　　

　　NO.6议息会议是否会出现反对票

　　

　　本次议息会议中出现反对票的可能性还是比较小的。从前期美联储决策官员的言论基调来看，多数拥有FOMC投票权的委员在态度上表露出一定程度的转变，部分被市场视为鸽派的委员发表了倾向于尽早加薪的言论，可以说美联储内部还是偏向于提前加息的。当然，我们也不能完全否认出现反对票的可能。从本届FOMC人员构成来看，最大的不确定性因素在于“顽固”鸽派委员——芝加哥联储主席埃文斯和目前FOMC中鹰派倾向最强的委员——里奇蒙德联储主席莱克。就目前的大环境来看，由于美联储内部的集体意志相较前期出现了一定的转变，更多的决策者相较前期倾向于早日加息，一旦议息会议朝着这个方向发展，芝加哥联储主席埃文斯很可能取代去年明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔的角色，成为反对票的“常客”。

　　

　　NO.7FOMC认为最适宜加息的时间节点整体料将有所提前

　　

　　从目前来看确实有这种可能性，而且可能性不低。在本次议息会议之前，包括鸽派在内的多位委员曾表态支持“尽早”加息，所以决策者们的加息时点整体上提前的可能性较高。从2014年起，美联储决策者对于何时开始加息的点阵图便已经开始前移，而在当前数据表现不断向好的条件下，决策者们没有理由不前移最适宜加息的时间节点。