贵金属

金银收跌，CPI加强市场降息预期

　　周三晚间，COMEX黄金期货收跌1.07%、报2578.4美元/盎司，沪金主力合约报600.16元/克，下跌0.48%；COMEX白银期货收跌1.15%、报30.405美元/盎司，沪银主力合约报7673元/千克，下跌0.12%。

　　周三晚间，美元指数上涨，美债收益率涨跌不一。美国10月CPI同比上涨2.6%，符合预期，高于前值2.4%，环比上涨0.2%，持平预期与前值；核心CPI同比上涨3.3%，持平预期与前值，环比上涨0.3%，同样符合预期与前值。CPI数据公布后，市场增加对于美联储12月再次降息的押注。短期美国大选落地所带来的风险溢价回撤或使得金银继续承压，后续持续关注经济数据及美联储官员发言，操作建议短线偏空思路，警惕大幅波动风险。

　　碳酸锂

供给扰动持续，盘面再度大幅上行

　　周三，碳酸锂盘面大幅上行，收于86500元/吨，上涨6.4%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.5万元/吨，持平上个交易日，工电碳价差持平。Mineral Resources公告，作为战略审查的一部分，该公司将从本周起对其位于西澳大利亚的 Bald Hi锂矿进行维护和保养。该矿的最后一批锂精矿预计将于12月售出，2025财年的发货量预估将从早先预估的12万至14.5万干吨下调至6万干吨。如果锂价回到合理区间，将花费公司4-6周时间重启锂矿投产。目前碳酸锂盘面总持仓量不断提高，短期风险有所累积，01-03合约形成Back结构同时体现出远期过剩预期依然存在，操作建议短期谨慎参与。

　　铜

美元维持强势，铜价承压

　　周三夜间，沪铜报收73960元/吨，下跌0.98%，伦铜报收9007.5美元/吨，下跌1.5%。美国劳工统计局周三公布的数据显示，10月份美国的消费者价格指数（CPI）同比增幅达到了2.6%，这一增速不仅创下了三个月以来的新高，还终结了此前连续六个月的下滑趋势。10月CPI环比上涨0.2%，而核心CPI则环比上涨0.3%，这两项数据均与市场预期相符。根据CME FedWatch工具，交易商目前认为美联储在12月降息25个基点的几率为79%，而一个月前的几率超过84％。美元维持强势，铜价承压，连续几日下调。需求端当下已逐渐进入消费淡季，后期消费预期将有回落，放缓去库速度，对铜价形成拖累。供需双弱，宏观利多驱动不足之下，预计沪铜震荡运行，关注宏观情绪变化。

　　铝、氧化铝

沪铝预计震荡，氧化铝维持近强远弱结构

　　周三夜间，沪铝报收20755元/吨，下跌0.31%，伦铝报收2528美元/吨，下跌1.44%。美元走强，对大宗商品价格形成压制。铝价近几日持续回调，而原料氧化铝现货价格仍在走高，成本压力加大，利润挤压下，关注铝厂产能运行状况，成本对于铝价支撑作用将限制铝价跌幅。预计沪铝震荡调整，以震荡思路对待。

　　周三夜间，氧化铝主力合约报收5211元/吨，下跌0.21%。13日收盘后，上期所发布关于调整氧化铝期货品种相关合约交易手续费的通知，监管方再度出台措施，将一有利于抑制市场的过热情绪。海内外氧化铝供应及原料端供应干扰不断，需求端虽有边际减量，但对氧化铝整体供需偏紧格局的缓解作用有限。氧化铝现货市场报价及成交价格仍在不断走高，氧化铝供需偏紧短期内难以扭转，供应端较为脆弱，支撑近月合约延续强势。预计氧化铝维持近强远弱的结构，关注合约月间价差带来的机会。

　　工业硅

供需两弱，震荡为主

　　周三工业硅主力合约SI2412较前一交易日上涨0.2%，收盘于12495元/吨。供给端，西南地区企业继续减产，西北地区开工率持稳，本周产量明显下降。需求端，多晶硅价格低位持稳，减产企业增多，下游硅片开工率下行，多晶硅供需形势有所恶化，对工业硅需求走弱。有机硅DMC价格快速下跌，企业亏损严重，产量自高位下行。工业硅现货库存持续累积，期货仓单消化速度加快。工业硅短期供需两弱，区间震荡为主。