避险情绪助推金价走高 黄金概念走强


2015年1月7日—柯南


政策消息利好：


利好消息一：
周二（1月6日）黄金价格触及三周高点1220.80，油价续跌以及希腊能否留在欧元区的担忧点燃了风险情绪，推动投资者买入贵金属作为保值避险手段。市场情绪因美国油价跌破50美元再次受创，因供过于求的情况毫无改善迹象，周一油价暴跌5%。而希腊1月25日将进行提前大选，这带来了希腊政治不确定性，点燃了希腊退出欧元区的恐慌。




利好消息二：
周二，油价续跌以及对希腊脱离欧元区形势的担忧引发市场骚乱，投资者纷纷买入黄金以避险。美盘时段，金价一度冲至1223.16美元/盎司，年内首次站于1220上方，并再次携手美元营造“双飞”格局；白银则有效穿破16.50警报阻力位，日内大涨2.13%。受美国经济数据疲软拖累，原油市场昨日再现暴跌行情。其中，美市主力期油跌破48美元关口，最低至47.89美元/桶，刷新5年半来新低，跌幅超过4.2%。布油的跌幅也逼近3.7%。






点评：
投资者涌入黄金市场寻求避险，同时美元地位决定了其同意拥有避险价值，这就造成了黄金与美元携手上涨的局面。引发避险情绪的因素有很多，比如欧元区经济萎缩、中国经济增长可能放缓等。黄金的避险功能正在回归。








个股投资机会梳理：


山东黄金( 600547）：公司计划定向对山金集团等5家机构发行3.53亿股,收购对方持有的东风矿等黄金资产。同时拟向山东省国投、前海开源等5名投资机构发行股票1.16亿股,定增价为14.5元/股,募集总额为16.8亿元。融资方案尚需股东会通过和证监会核准,我们预计在2015年下半年完成。




中金黄金（600489）：基于金价和黄金产量预计的调整,我们下调公司2014-2016年EPS预测19%/10%/25%至0.21/0.24/0.25元(原为0.26/0.27/0.34元)。我们预计公司未来3年平均ROE低于历史平均,在公司历史平均市净率基础上折让62%,得到公司目标市净率2.87X,基于2015年预测每股净资产3.73元,上调公司目标价至10.72元,维持“中性”评级。




紫金矿业（601899）：由于Enterprise露天矿部分滑坡和创纪录的降雨,以及入选品位比预算低,诺顿金田的黄金产量今年有所下降,因此我们下调了公司Enterprise2014年全年金矿产量预测18%至32吨;但随着滑坡和降雨因素的消失以及低基数的影响,我们预计2015年金矿产量有望大幅提升至40吨,同比增长约25%。 从2013年开始,公司致力于精细化成本管理,2014年上半年公司金矿、铜矿单位成本均有所下降。我们下调2014年金矿单位成本假设7%至150元/克,下调铜矿成本假设4%至17310元/吨;同时由于原材料价格的下跌,公司上半年冶炼业务的单位成本也小幅下降,我们下调2014年冶炼金单位成本假设1.9%至255元/克,下调冶炼铜单位成本假设2.1%至42651元/吨。基于成本预计下调,我们上调了公司的盈利预测。
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