兴业金号：央行宽松三足鼎立 强势美指难阻金价反弹


2014年11月25日


上周国际现货金价在多国央行宽松措施的推动下维持震荡上行走势，在对1200美元整数关发起三次冲击后最终收于其上方，报1201.45美元/盎司，周中最高触及1207.65美元/盎司，创逾三周高位，周图上金价实现三连阳。现货白银亦连续第二周反弹，收于16.39美元/盎司。



周中美联储公布的10月货币政策会议纪要没有呈现美联储内部对金融市场动荡和全球经济走弱的激烈争论，也未改变市场对美国经济不断增强和明年升息的预期，令金价一度承压，但总体对市场影响有限。纪要指出，与会者们表达了对通胀的担忧，应对长期通胀预期下滑保持警惕。同时，美联储官员还认为中、日和欧元区经济增长放缓，及美元走强对美国的影响有限，劳动力市场利用不足的问题正在逐渐消失，显示出美联储对经济前景光明面的乐观情绪。另外，美国向好的通胀数据同样施压金价，美国10月消费者物价指数（CPI）持稳在1.7%，表明油价下跌依然没有影响该国商品和服务的成本，这也从侧面透露出美国潜在的通胀压力开始有所回升，可能在一定程度上削减市场对其地通胀的担忧。



德拉吉本周两度发表鸽派言论，暗示目前努力如果不足以加快欧元区经济复苏或提振通胀走高，欧央行将准备采取进一步刺激措施。日本央行在周三的利率决议中再度强调了维持宽松立场，上个月扩容QQE并非错误决定。中国央行也意外宣布自2014年11月22日起下调人民币贷款和存款基准利率，为2012年以来首次降息。这三大央行的轮番宽松措施进一步为市场提供流动性，进而提升对黄金的买需，促成了当周金价的涨幅。



实物需求方面，IMF数据显示，受与东部武装组织交战影响，乌克兰10月黄金储备削减三分之一或14吨，总储备量降至26吨；而俄罗斯央行在10月增加黄金储备18.9吨，为连续第七个月上升，2014年至今该行已购买约150吨黄金。俄央行不断增持黄金无疑推高了市场对实物黄金需求将会反弹的预期，加之全球央行的不断刺激，在11月18日结束当周，投机者持有的黄金净多头增加25379手，为净多头81422手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所增强。



随着新的一周的到来，尽管本周初期和后期日本和美国分别迎来公众假期，可能影响金市的交投，但本周消息面并不清淡。数据方面，美国三季度GDP修正值、10月PCE物价指数和耐用品订单、上周初请等数据将集中在周二和周三发布。在近期美国经济持续强劲复苏的情况下，若美国数据向好，势必将进一步巩固美联储在明年中期加息的预期，不利于金价；反之，可能加大美联储内部关于升息的分歧。



另外，将于本周四召开的OPEC会议会否决定减少成员国石油产出，这也将影响国际油价走势进而影响金价。周日（11月30日）瑞士黄金公投日渐逼近，此次公投直接决定了瑞士央行是否需要大量购金以达到20%的黄金持有比例，若通过，实物黄金需求将显著提振，对金价构成利多。然而，目前民调显示仅有38%的人支持公投提议，47%的人反对，因此，到底公投是否会如期通过还值得市场等待！



技术分析，

黄金：周图上，金价总体趋势仍为下行，10周均线对金价压制较为明显，但连续第三周上涨并收录带有长下影线阳线，令下行压力进一步得到缓解。日图，短期震荡上行趋势持续，目前小幅回落至1200下方，5/10日均线继续向上发散将为后市金价提供支持。整体而言，金价短期趋势偏向震荡上行，短线关注1200/07支持，有效上破后将可能打开继续上行空间，反之将维持在1180-1200区间内震荡。



白银：周图上，银价实现二连阳，不过反弹受7月开始的下行趋势线打压，中期趋势空头趋势依然完好。日图，银价沿10日均线震荡上行，目前正测试中期下行趋势线阻力，不破仍将维持偏空走势，支持16.00-15.85。





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