【金帜团队】戚彪：2014年抄底路线剖析
　　
　　今年以来，黄金市场一直围绕在美联储是否会削减每月850亿美元的债券购买规模的猜测中，国际金价首次影响结束了12年来的连续涨势。其实今年所有炒作题材中的QE缩量是焦点，自从2012年12月13日QE4发布之后，黄金价格其实就没有上过1723美元一线，机构借好消息连续抛售黄金的信号在罗杰斯、黄金ETF上有明显的暗示，市场上最大多头鲍尔森兵败减仓之后，黄金市场已无力承受空军的打击了。未来数年黄金都会处于熊市的大调整之中。
　　
　　1970年布雷顿森林体系瓦解之前，每盎司黄金相当于35美元，到尼克松下决心切断美元与黄金的直接关联前后，国际黄金价格两次上扬，到了每盎司42.22美元，美元贬值20%。这并非美元对黄金的首次贬值，早在1930年，时任美国总统罗斯福决定美元对黄金从20.67美元/盎司贬值到35美元/盎司，这个贬值幅度很惊人，当时贬值高达69%，据说罗斯福的目的是货币放水，意在制造通货膨胀，令商品涨价，让农民“增加收入”。
　　
　　黄金对美元35美元/盎司的价格从罗斯福时代到尼克松时代经历了50多年，也是美国从一战、二战获益得以膨胀最终成为世界首霸的60多年，从时间和空间上看黄金在1970开始上涨属起超级循环级浪开始，1970至1980年是循环级浪的第一浪结束，时间是10年，金价从35美元上涨到850美元，上涨幅度达到24倍。接着随着金价全线回落，从1980年的850美元跌到1999年的251美元，累计跌了70%，这一时间为19年，在我们研究的波浪理论内属循环级浪的二浪大的陡直调整浪。然后金价从1999年251美元上涨到2011年9月份的1920美元，累计用了11年时间，上涨幅度为7.6倍。在理论上时间和第一循环级浪的时间10年多1年。
　　
　　根据原理，黄金价格从2011年9月6日历史高位1920美元跌到2013年6月30日的1179美元，累计跌幅38%了，属熊市研究之内。如果时间和空间上吻合波浪理论的原理，1920美元应该是循环级浪的大三浪见顶了。
　　
　　这样的研究在技术理论上并不为过，也有另外一种看法认为1999年黄金从251美元上涨到1920美元属循环级浪大三浪没有完成，1179美元仅作为大三浪调整中的第四浪看待，理论目标可看涨到2300-3000美元的幅度，这是研究是从前一轮上涨幅度上考虑的。
　　
　　但戚彪个人的观点是黄金自2011年9月6日在时间得空间上属见顶时间窗口走势明显，相对而言偏向循环级浪1920美元见顶，主要理由是基本面开始不支撑美国开始长期的宽松货币政策了。
　　
　　技术分析和基本面并不是同步发生，市场给予的信号是机构在很长时间内借利好消息抛售黄金白银，特别是QE3和QE4根本没有对黄金价格构成利多，市场消化利好之后被解释为利空，而现在美联储缩量QE正在执行之中，2014年黄金价格下跌是主要基调，关注基本面研究中QE缩量利空完的信号和耶伦的货币政策。