本周金融市场将迎来传统的“超级周”，欧洲央行、英国央行等五大央行将公布利率决议，市场想得知欧洲央行如何应对复苏停滞、通胀低迷和欧元区改革进程缓慢问题，对其而言周四的欧银会议将是本周重点。美国非农就业数据同样将成为本周市场焦点，与此同时，各国PMI数据将受到全球投资者关注。当然，俄乌局势也将是影响市场走向的一大重要因素。

　　近期汇市波动性持续低下，但随着交易商从假期中重返市场，再加上碰到“超级周”，市场波动性有望逐步回升。

　　欧洲央行是否会推QE?

　　欧元区8月消费者物价调和指数(HICP)同比涨幅跌至0.3%，创五年新低，而且随着几个月过去，欧元区应对日本式通缩的缓冲也越来越弱。

　　市场预期欧洲央行(ECB)有机会最快在年底或明年初推出资产购买量化宽松(QE)措施。DailyFX表示，周四(9月4日)欧洲央行政策会议预期仍可能维持政策不变，欧洲央行9月中将启动定向长期再融资操作(TLTRO)，除非欧元区经济前景明显恶化，否则欧洲央行目前仍可能进一步观察最新政策成效。

　　乌克兰冲突升级令地缘政治风险上升，迫使欧洲对其第三大贸易伙伴俄罗斯实施制裁，令蹒跚的经济复苏再遭冲击。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)资深欧元区经济分析师Frederik Ducrozet说道：“欧洲央行采取更多举措的压力重现，不仅是因为产出和通胀数据疲软，更多的是因为央行行长德拉基(Mario Draghi)在杰克逊霍尔的讲话。”

　　德拉基在讲话中提出一种新论调，呼吁欧元区成员国政府同意统一行动改革经济;他认为这对于让迟滞的欧元区恢复活跃增长是有必要的。他在说服各国接受其看法时将面对很大困难。像法国和意大利这样的国家未能实现经济增长，改革也明显滞后。因此欧洲央行可能必须动用影响力更大的政策工具，部分分析师甚至预计，欧洲央行将在周四会议上宣布降息。

　　野村(Nomura)在全球市场研究报告中称：“我们预计欧洲央行将把所有的关键利率进一步下调10个基点，使存款利率进一步深入负值区域(至负0.20%)，再融资利率更加接近零(至0.05%)。”

　　多数欧洲央行观察家目前的疑问是欧洲央行何时，而非会否启动QE措施——即印制钞票购买政府债券。即使美国、日本及英国的央行在数年前进场QE，欧洲央行一直不愿跟进，部份原因在于德国央行官员及决策官员强力反对，且在多国区域内购买政府公债相当复杂。

　　然而，一些分析师将德拉基在杰克逊霍尔的谈话解读为：通缩风险已然大到足以推出进一步宽松措施的程度;该央行于6月降息，并为银行提供更多低息资金。

　　德国商业银行(Commerzbank)在周报中指出：“我们倾向于预期明年会首度进行购债。我们不认为欧洲央行委员会会在周四采取行动，因为央行希望先等到TLTRO发挥效果。”

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)表示：“我们仍看空欧元/美元表现，但希望在1.31获利了结。之后，我们预计欧元将展开反弹，而这将成为一个再度抛空的机会。本行的欧元仓位监测数据在-6。历史数据显示，欧元仓位数据在达到该位置时，汇价总会展开反弹。因此在如此极端仓位环境下，我们将关注欧元区是否会有任何积极经济数据释出，从而令欧元反弹并提供更好的做空价位。本周的角度是欧洲央行，该行之前的措辞都是鸽派的。”

　　非农报告

　　在北美，美国的8月非农就业数据将备受关注，此前美联储(FED)在最新的会议记录中暗示，鉴于近期经济数据向好，其倾向于提前加息。市场预计美国将在2015年春季加息。

　　北京时间周五20:30，美国劳工部将发布8月非农数据。接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国8月非农就业人口料增加22万人，上月为增加20.9万人;8月失业率料自6.2%下滑至6.1%。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)上周五撰文就非农数据进行展望并称该行仍持有美元/日元多头仓位。

　　报告称：“日本央行(BOJ)利率决议不会是令日元进一步走低的催化剂，因其货币政策声明会和7月的差不多。本行的经济学家预计日本央行10月的货币政策会议才可能更重要点，因届时2015年货币政策目标或将发布。但是，美国非农数据就能够对美元/日元构成支撑。本行的经济学家预计美国8月非农就业人口将增加22.5万人。”

　　法巴指出，虽然投资者近几周持续建立美元/日元多头仓位，但本行的仓位分析指标显示美元/日元多头规模较近几年水平来说仍不算高。基于上述观点，法国巴黎银行仍持有103.20入场的美元/日元多头，目标107水平，止损101.50。

　　摩根士丹利称：“我们相信美元的升势能够得到进一步延续，不过需要美债收益率走高，从而令美元兑那些高息货币走高的帮忙。非同步的增长令美债收益率目前仍处于低位。我们强烈建议投资者做多美元兑那些低收益率的发达国家货币，例如欧元、日元及瑞郎。市场的关注点仍是美国经济数据能否持续强劲。因此，我们要关注ISM制造业数据及非农表现。”

　　DailyFX表示，周五将公布美国8月非农就业数据。美国7月非农就业人数增长20.9万，低于预期的23.3万，不过6月非农数据向上修正至29.8万。美国8月采购经理人指数(PMI)最初调查显示美国经济第三季度初延续第二季度的强劲增长势头，不过就业增长显示放缓迹象。

　　其他宏观关注要点

　　除欧洲央行外，本周澳洲联储(RBA)、加拿大央行(BOC)、日本央行和英国央行(BOE)的货币政策会议也将轮番登场，预计都将按兵不动。其中英国央行会议备受关注，因投资者将寻找有关加息时机的线索。

　　周四英国央行预期维持利率不变，英央行早前表示薪资上涨预期将影响未来英国央行加息时间。由于预期未来几个月官方薪资数据不太可能快速上升，因此市场目前仍广泛预期英国央行加息时间将推迟至明年。

　　尽管英国央行周四料不会采取政策行动，但该央行预计仍将是首家加息的主要央行。英国央行料在明年初采取行动，略早于美联储。

　　周三加拿大央行将公布利率决议，上周加拿大央行行长表示，就业市场仍疲弱，有空间维持目前接近纪录低位的利率水平。

　　北京时间周四02:00，美联储将公布最新的经济褐皮书，投资者将从中了解该联储对经济前景的看法。

　　日本央行本周预计将按兵不动，即便7月家庭支出降幅高于预期，工业产出也疲弱。分析师称，日本目前无意扩大货币刺激举措。但这样的数据打击了日本央行的乐观预期;若经济无法获得更大的增长动力，央行将会承受进一步推出刺激举措的压力。

　　摩根士丹利说道：“我们仍倾向于抛售日元。我们相信市场未将日本央行未来进一步宽松定价在内。如果日银会进一步宽松的话，这将令日元进一步承压。日本通胀预期仍处于低位，因此CPI数据仍是市场去猜测日本央行是否会在未来几个月内采取行动的关键。任何其他疲弱的日本经济数据也将推高日本央行在10月采取行动的可能性，并令日元走低。”

　　欧元区国家和英国将公布一系列制造业数据，将为欧洲企业在乌克兰危机加剧的背景下如何评估自身的前景提供线索。

　　欧元区8月PMI修正值将继续反映目前欧元区经济状况。早前Markit公布的欧元区8月综合PMI初值自上月的53.8跌至52.8，为两个月低位，不过仍连续14个月维持在50上方扩张水平，显示欧元区经济缓慢增长。欧元区8月服务业PMI初值自54.2跌至53.5，为两个月低位。欧元区8月制造业PMI自51.8跌至50.8，为13个月低位。

　　周五将公布欧元区第二季度国内生产总值(GDP)修正值，初值显示欧元区第二季度经济增长为零。德国工业订单和工业产出数据可能更加受到关注。近几个月数据已经显示德国工业生产疲弱，德国第二季度GDP意外下滑0.2%。欧元区经济数据将继续影响欧洲央行政策预期，德拉基在央行年会上发表讲话表示，通胀预期下滑，重申央行将尽一切努力确保中期物价稳定，欧洲央行进一步宽松预期持续升温。

　　英国8月建筑业、制造业以及服务业PMI将继续提供有关英国经济前景的线索。英国7月数据显示英国经济在第三季度初维持强劲增长势头，产出大幅上升以及就业增长速度接近纪录高位。若数据显示英国维持增长动能以及就业市场进一步改善，仍可能提升英国央行今年稍后加息的几率。

　　中国8月官方制造业PMI可能会下滑，因地产行业放缓;这强化了对当局可能需采取进一步政策举措以维持经济增长的预期。

　　中国政府将尝试推行急需的改革举措以释放出新的增长动力，并让中国经济增长更加可持续。政府已经承诺通过增加瓶颈领域的投资，保持“有针对性的”政策支持。近期内实施全面降息和降准的几率并不高。