近段时间以来，美国经济不断向好。7月4日美国劳工部公布的非农就业新增人数大幅增加28.8万人，非农就业人口增量已经连续5个月超过20万人。而失业率降至6.1%。为2008年9月以来最低水。美国二季度GDP大幅增长4.0%，显著高于3%的预期增幅。从萎缩2.9%到增长4.0%。尽管7月底的非农就业人口增量稍差但仍然保持在20万以上丝毫也淹没不了美国经济已经走出一季度严寒天气的影响，并呈现了加速复苏的迹象。美联储加息的步伐越来越近。


美联储加息对于黄金有何影响呢？在回答这个问题之前，我们来看看历次美联储加息对于黄金有怎样的影响。


要搞清楚加息对黄金的影响，我们必须先弄清楚当时加息的背景和时间。如果我们把2000年做为一个世界经济的一个景气周期结束，那么之后西方主要国家经济增长速度明显放缓，失业率居高不下、消费和投资持续低迷，世界经济进入调整期。为了促进经济复苏，西方主要国家相继实行了扩张性货币政策，中央银行通过大幅度调低基准利率，引导市场利率下行。为此，美联储为了刺激经济增长，从2004年6月30日--2006年6月30日美联储连续１3次降息，将联邦基金利率（美国中央银行基准利率）从６％下调到１％，为１９５８年以来的历史最低。在扩张性货币政策的作用下，美国经济逐步复苏，２００４年一季度美国经济增长率为３．９％。


２００４年６月30日，美联储开始宣布加息，而且是连续17次的加息，一直到2006年6月30日为止。把联邦基金利率从１％提高到5．２５％。如此密度的加息对于黄金市场有着怎样的影响呢？



我们发现从美联储2004年6月30日开始加息至2006年6月30日结束，黄金在2004年6月30日--2005年9月处于震荡阶段，而黄金在2005年9月后已经处于上升阶段。黄金价格自启动第一次加息时的价格是393美元，而连续加息17次以后的价格却是597美元，美元和黄金的价格走势基本相同，黄金在这段时段时间中同比增长了53%，黄金并没有随着美联储加息的进程出现下跌，而是在绝大部分时间中独立上扬。为什么会出现美联储接连加息，而黄金不跌反涨的情况呢？原因在于该时期黄金的商品属性占了主导作用，另外当时大宗商品和黄金刚刚启动一波大的牛市，尽管接连加息，黄金仍然大幅上涨。但是世易时移，当前所处的历史背景发生了较大变化。一是时间不同，二是经济环境，金融环境不同，三是地缘政治所处环境不同，四是标准普尔股价指数所处价位不同，五是黄金所处价位不同，等等一系列原因所导致黄金受影响的程度也将不同。



因此我们可以肯定的是，加息对黄金的绝对利空依然要打个问号。地缘政治，投资需求和实物需求等多重因素才是驱动黄金价格的真正原因。不过，我们当前应该清醒的明白：美联储开始有计划的退出QE,加息的步伐更加紧骤，黄金的避险作用降低、美元升值、资金大量流向股市等原因使得黄金价格连连走低，黄金正面临全面承压的大环境。这是大势，只有把握了势我们才能不变应万变。在小势中我们也要知道，在投资市场有“买预期，卖事实”的道理，现在美联储升息已经在大家预期范围内，所以即使真的生息了，黄金也不会大跌，因为这一利空消息早已消化殆尽。当然，如果以后美联储连续加息则又当别论了。